作者｜張譯文

   來源｜野馬財經

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然而，誰也不知道上市是否就是幸福的開始。

9月26日，海底撈上市首日股價先揚后抑。股價漲幅一度超過10%，不過此后股價不斷走低，收盤價17.82港元，較發行價僅漲了2港仙（0.02港元），險些破發。

提起“海底撈”，很多人都會想起它逆天的附加服務，比如多樣的桌游，免費的美甲、貼心的玩偶、豐富的抽獎……

如此特點也為其建立了超高的口碑與十足的人氣，進而帶來了經營上的豐厚的回報。如今赴港上市，不知道能否讓投資者們也“吃個飽”？

根據海底撈發布的公告，此番招股價區間為14.8-17.8港元/股，最終定價17.8港元，每手17800港元。投資者最低入場門檻費用達1.78萬港元，刷新了港股打新門檻。

即便如此，海底撈還是獲得了超額認購。高瓴基金、Greenwoods、MSAL及MSIM Inc、Snow LakeFunds均參與了認購。

雖然有二級市場的超額認購和招股書披露的2017年36%的營業收入增長做背書，但是海底撈上市首日的股價表現并不漂亮。

今日（9月26日），海底撈股價開盤漲幅一度超過10%，不過，此后股價不斷走低，收盤價僅差2分逼近破發。

在港股新經濟股破發已成常態的當下，平安好醫生、映客、小米、美團都沒有逃離這個命運。未來的海底撈呢？

與良好的經營狀況相比，海底撈的資本運作之路并不順利。

最早是在6年前，海底撈的大本營四川簡陽市政府官方網站曾公布了一份海底撈上市輔導計劃，一度引起資本市場不小的關注。

然而，仿佛投石入湖一般，在短暫的漣漪過后，海底撈上市遲遲沒有了下文。不過，自此之后市場上每年就會傳出一波海底撈上市的消息，公司也是每年辟一次謠。

甚至在2018年4月，市場上再度出現海底撈有意在香港IPO，擬融資6—7億美元的消息時，公司還曾出面澄清。直到2018年5月17日，靴子終于落地，海底撈港股IPO招股書正式公布。

整整六年時間，方才取得實質性進展，這背后自然有著海底撈自身的考量，卻也反映出餐飲企業IPO困難重重的行業現象。

廣州市飲食商會會長姚學正曾表示，這與餐飲行業的特質緊密相關。他闡述道，餐飲行業透明度不高，銷售額營業額等彈性很大，沒有有效的機制來進行監控。

與此同時，餐飲業為勞動密集型行業，員工流動性極高，海底撈10%的流失率已經堪稱行業典范，基于這一狀況，在勞資關系、稅務監管方面，存在諸多難題。

因此，包括順峰、凈雅食品、嘉和一品等多家大型餐飲企業都曾試圖沖擊上市，卻都在2014年相繼撤回IPO申請。甚至當年如日中天的俏江南，上市之路也是屢戰屢敗，最終被收購。

中餐企業的上市并不容易。細數A股，餐飲概念股也是只有寥寥幾家。

公開資料顯示，餐飲企業IPO排隊中的有同慶樓等，另一排隊企業九毛九目前已經撤回申請。已經上市的餐飲公司，利潤也有一定程度的下滑。此番上市成功的海底撈在2017年一度面臨過食品安全的問題。

 圖：A股主要餐飲公司上半年業績情況

2017年8月，《法制晚報》曾經公布過一段海底撈后廚“老鼠橫行，簸箕在洗碗池飄蕩”的視頻，曝光之后，市場一片嘩然。雖然沸沸揚揚的“老鼠門”事件最終得以平息，但是消費者的信任也還是不同程度地受損。

除了海底撈之外，無論是A股還是港股中餐企業的表現，都算不上好。

數據顯示，今年上半年，唐宮中國、合興集團和國際天食凈利潤均出現不同程度的下降。相比前三家而言，味千拉面以及呷哺呷哺報表相對好看。

兜兜轉轉六年時間，一直“被上市”，一直“有IPO打算，在等合適時機”的海底撈終于完成了上市。至于這家“人類已經無法阻擋”的公司未來能走多遠，歡迎在文末留下您的觀點。