8月22日，北京“黑中介”舉報熱線開通，自如等23家機構被查處，沸沸揚揚的胡景暉事件的影響還在不斷發酵。

即便和老東家的分手不太愉快，胡景暉依然留下了對老板謝勇的正面評價：是個溫文爾雅的資本市場的老司機，我愛我家（000560.SZ）上市要感謝他。

（謝勇 來源：網絡）

謝勇的確是“老司機”——近20年的證券、期貨投資經歷，曾被評為“私募界十佳基金經理”，主導了昆百大A“蛇吞象”經典案例。身經百戰的謝勇早已習慣處在漩渦中心。

何況，他早在23歲就親歷“中國大陸證券史上最黑暗一天（英國《金融時報》語）”。

據公開資料，謝勇在1994年12月終止了在中國經濟開發信托投資公司上海證券部（簡稱中經開）的半年工作，之后其生涯出現了一段時間的空白。或許沒人注意到謝勇的離開，就像沒人在意一場著名戰役里廝殺的小卒。同年離開的魏東比他年長5歲，將成為戰役中高瞻遠矚的少帥。

一個個注定留存中國金融史的名字因這場戰役而改變了命運。吊詭的是，當時的輸贏雙方，在二十多年后幾乎無人善終。

黑色8分鐘

這場戰役便是“327國債期貨事件”。

1992年，上交所發行代號為“327”的3年期國債期貨，彼時國內通脹嚴重，財政部保值補貼利率在兌付前并不確定，各方投機博弈，導致了“327國債期貨事件”的爆發。

選擇做空327的萬國證券是當時上海第一大券商，一度持有中國七成的A股和幾乎所有的B股。創始人管金生被譽為“中國證券教父”，早年通過倒賣國庫券完成了原始積累，并領銜起草了新中國第一份股份化證券公司章程。當國內同行還在摸石頭過河時，管金生就已開始籌備倫敦和新加坡之外的美國分公司，風頭無兩。

1995年2月，市場傳聞財政部可能會以高達148元兌付“327國債”。然而管金生判斷，財政部將以132元的價格兌付，決定聯合高嶺、高原兄弟執掌的遼寧國發集團大舉做空。

與之抗衡的，多方主力是中經開——財政部唯一獨資的信托公司。依靠內幕消息，中經開選擇對327國債大舉做多。

戰役中途，嗅到風向不對的遼國發突然倒戈，由空轉多，把萬國證券逼到生死邊緣。2月23日，為了挽回敗局，管金生在收盤前的七分鐘用700多萬口面值達2112億元空單砸盤，1994年全國GDP不過四萬多億。

（“327”當日曲線 來源：網絡）

最終，上交所決定取消最后8分鐘的交易。管金生賭輸了，他能比同行看得更遠，卻無法看穿一只無形的手。“中經開開創了中國資本市場上靠‘違規看牌’贏錢的先河。這實際上是中國裙帶資本大規模介入證券市場的一個明確信號。”著名政經評論家袁劍在《中國證券市場批判》如是說。

萬國證券虧損56億元瀕臨破產。4月，管金生辭職；5月管金生以貪污和挪用公款罪，在海南被捕。同月，國債期貨市場被關閉，再開已是18年后。1997年管金生被判有期徒刑17年。

而這8分鐘改變的，遠不止管金生。

廟堂之高

大獲全勝的廟堂勢力，卻亦是悲喜兩重天。

1990年的夏天，履新才第二年的人行上海分行金管處的尉文淵主動請纓，成為上交所的總設計師，并在12月19日成功敲響上交所開市第一鑼。信息技術不發達的年代，尉文淵的臉色成了行情的晴雨表：如果看尉文淵心情好，紅馬甲們就買進，如果面色沉重就賣出。

尉文淵是欣賞管金生的，否則不會把上任后的第一個業務電話打給了他。敢為天下先的魄力是兩人的共同點。擁有留學經歷，手握雙碩士學位的管金生，更是尉文淵急需的具有國際視野的人才。

而327國債事件，讓兩人不得不站在對立的兩端。

1994年，碩士畢業1年的魏東離開中經開，創辦涌金實業。身在曹營的他卻是中經開事實上的主要操盤手，而魏東的父親正是中國會計界權威魏振雄。

1995年2月23日中午收盤時，管金生找到尉文淵求情，尉文淵一口回絕。失望的管金生同時還遭遇了友軍遼國發的叛變，于是拼死一搏，在下午大規模砸盤。尉文淵急電管金生要求見面，發生了激烈的爭吵。

尉文淵最后決定，取消當天收盤前八分鐘的交易。公告發出前，尉文淵獨自跑到二樓貴賓室坐了整整一個小時。

（尉文淵在平倉現場 來源：網絡）

管金生未必不知，與自己對弈的天才少帥，營帳里其實坐著裁判和老軍師。絕地求生，終究無法勝天半子。

坊間將管金生和尉文淵放在“上海灘三猛人”之列，雙方拼殺之時，遠在深圳開會的第三位“猛人”闞治東由于消息閉塞，使得其掌管的申銀證券僥幸逃過一劫。327事件后，申銀萬國合并，闞治東成為了上海灘新的“教父”，而尉文淵因監管不力引咎辭職，“三年不踏入證券市場”。

327事件中，萬國證券交易員陳萬寧的席位虧損7000萬元，他離開了證券行業，做了一名網絡寫手。2005年，他擔任總編劇的情景喜劇《武林外傳》大獲成功，2014年因吸毒被警方控制，從此一蹶不振。他的另一個名字，叫寧財神。

（左三 闞治東，左四 管金生 來源：網絡）

在327國債事件之后，有傳言稱魏東從中獲利2-3億。完成原始積累的魏東“涌金系”在資本市場攻城略地，賺得盆滿缽滿。他的投資恰到好處，對政策和大勢把握極準，在行業難以為繼之時也能獨善其身。縱使天生奇才，如此老到通透的經驗，讓許多人懷疑是其父在指點江山。

2008年，管金生獲準保外就醫的第個5年頭，41歲的魏東從事業的巔峰跳樓身亡。讓魏東一戰成名的327國債事件被人重新提起，而中經開第三任總經理韓國春（前財政部部長助理）卻證實：“327”給中經開的利潤連1個億都沒有。

（魏東 來源：網絡）

2002年6月7日，中經開因嚴重違規經營被央行宣布撤消。當年失蹤的數十億元和魏東的死一起成了謎。

“327國債期貨事件”的眾大佬“擼”過的那些上市公司，偵探君（id：JRJZT999）在此就不一一列舉了，有興趣的小伙伴們請在后臺回復“327”，調取文章一探究竟。

魏東曾經的上司，中經開上海營業部總經理戴學民，據傳因327事件在北京遇刺。戴學民的駝背讓兇手未能傷其要害。2001年戴學民畏罪潛逃。次年，中經開因多次操縱股市被央行撤銷。2015年，戴學民被捕回國，成為“百名紅通”觸網第一人。

“上海灘三猛人”的命運在“327”之后也各不相同。

年近七旬的管金生在2016年宣布成立九頌山河基金，劍指“黃浦區的民營金融機構第一納稅大戶”。昔日睥睨天下，對標“美林”，如今指望制霸一區，看似英雄遲暮，可對比昔日對手的下場，又何嘗不是幸運？

僥幸生還的闞治東此后也未能獨善其身。1996年，上海與深圳兩地政府爭奪中國證券市場老大地位，申銀萬國作為上海灘老大參與炒作上海本地股陸家嘴。有傳他親自操盤，拉兩毛錢就跑，被領導批為“闞二毛”。最終闞治東于1997年6月辭去申萬所有職務，并被罰以5年市場禁入。

2002年6月，剛復出的闞治東臨危受命，出任南方證券的總裁，終因積重難返而無力回天，于2003年12月初再次辭職。后因涉嫌操控股票，被捕21日。

2005年，闞治東找到故交尉文淵，投資華銳風電，高調復出。2011年，華銳風電在上交所上市，隨即因管理不善、盲目擴張陷入虧損。同年8月，年近六旬的尉文淵披掛上陣，銳意改革。結果內部矛盾激化，尉文淵無奈辭職。他帶走了掛在辦公室一塊匾額，上書“我不下地獄誰下地獄”。

尉文淵出身軍旅，做過電影院服務員、宣傳干事，去過審計署，辦過上交所。離開上交所后他做過貿易、廣告、甚至還開辦過證券網站，經歷不可謂不坎坷。他極其勤奮耐勞，然而滿腔抱負卻總是悲壯結尾。

是非成敗轉頭空。青山依舊在，幾度夕陽紅。

江湖之遠

許多草根民間資本在327國債期貨事件里狠賺了一筆，但結局大多“死走逃亡傷”。

管金生的盟友遼國發高嶺、高原兄弟，在中國早期資本市場以坐莊炒作、拆借資金聞名江湖。1995年2月23日，搶先得知“327”貼息消息，遼國發立即由做空改為做多。?“327事件”后，為了挽回巨額虧損，遼國發繼續在債市炒作“329”品種，結果再度虧損。兩兄弟涉案金額達數百億元，目前下落不明。

坊間關于這位“攪局者”的故事并不太多，其中一條是因為“327”追殺前安徽副省長陳樹隆。

327一役，與中經開站在一起的還有眾多市場大戶，陳樹隆率領的安徽國債隊便在其中。一名安徽省國債服務中心前工作人員回憶，327國債事件之前，安徽國債虧損超過5億，陳樹隆帶著安徽國債所有的錢去干，最后扭虧為盈賺了上億，還拿了政府獎勵。

從此陳樹隆平步青云，創立國元證券，在2016年當選安徽省副省長，被外界稱為“最懂國債的副省長”。2017年5月，陳樹隆因嚴重違紀被立案調查。2018年7月，陳樹隆案一審開庭，涉案金額約33億元。

（陳樹隆庭審現場 來源：浙江網絡廣播電視臺）

327締造了民間一批富豪，還貢獻了兩位首富——黃偉、周正毅。

黃偉在327事件中扮演的角色依舊成謎，有報道稱他曾是中經開最大的客戶和受益者，在327中獲利7.5億元左右。黃偉和魏東的關系也十分密切，二人在多家公司的運作中步調一致，或同進同退，或接力操作。

巧合的是，2007年胡潤金融富豪榜，黃偉以30億的資產與魏東并列第13名。2009年黃偉夫婦短暫登上過浙江首富寶座。如今，黃偉“新湖系”旗下上市房地產公司新湖中寶(600208.SH)市值超過270億元。2008年魏東追悼會，黃偉親臨現場，獻上花圈。

（魏東追悼會 來源：網絡）

另一位首富則花邊更多。改革開放初期，周正毅夫婦開餐飲店起家賺得第一桶金，據說上海第一輛法拉利即歸其所有。周正毅在“327”中賺了大錢，之后轉向股市期貨，被《福布斯》雜志封為上海首富。但周正毅被談論得更多的是他的緋聞，其中最有名的當屬和演員楊恭如的故事。

2003年楊恭如在香港某家意大利餐廳內被一名少婦當眾指責勾引人家老公。隨即遭到了對方的掌摑，當時有近40名顧客目睹了楊恭如被打的過程。周正毅和楊恭如一同吃宵夜的親昵照也被狗仔拍下。雖然楊恭如一再站出來辟謠，但顯然無濟于事。

2003年9月周正毅因涉嫌虛報注冊資本罪和操縱證券交易價格被捕。出獄后不久，于2007年11月再次被判處有期徒刑16年。不過周正毅也做了一件好事，入獄期間，他為上海提籃橋監獄的每個牢房都安裝了空調。

（楊恭如 周正毅）

327國債期貨事件擁有江湖故事的一切要素，金錢、權力、情色，當然還有兇殺。

在“327”中狠賺一筆的遼寧富豪袁寶璟，次年折戟四川廣漢期貨市場。袁寶璟認為是成都期貨市場頗有影響力的劉漢從中搗鬼，雇傭同鄉汪興暗殺劉漢。子彈打在玻璃上，暗殺失敗。之后汪興向袁家索要封口費，被袁寶璟的堂弟袁寶森槍殺。2006年，參與此案的袁家四兄弟三人死刑，一人死緩，反遭滅門。

如此嚴厲的判罰皆因劉漢在四川編織起了強大的政商關系網。劉漢也曾因“327”賺得盆滿缽滿，之后依靠某大老虎作保護傘，不僅積累起數百億財富，還成為當地黑惡勢力的代表，身背至少9條命案。2015年2月9日劉漢及其同伙被執行死刑。

出來混，總是要還。

（四大“贏”家 來源：股社區）

曾被視為四大贏家的周正毅、袁寶璟、魏東和劉漢或身陷囹圄或死于非命；曾經的輸家管金生、尉文淵雖未再達到當年的地位，卻仍能被業界尊一聲前輩，安度晚年。

8分鐘的輸贏成敗，改變了千萬人的命運，而回看20年后的結局，或許命運就像這資本博弈，本就是個零和游戲。當年的報單小弟，如今的資本老司機謝勇，他的命運只是一個縮影。