作者|硬糖君

來(lái)源|娛樂(lè)硬糖（ID:yuleyingtang）

曾經(jīng)，多少人夢(mèng)寐以求一個(gè)王健林這樣的爸爸，過(guò)上王思聰一樣的生活。現(xiàn)在，萬(wàn)達(dá)卻在努力找到更多“干爹”。

2月5日最重磅的消息，無(wú)疑是阿里巴巴集團(tuán)和文投控股以78億元人民幣價(jià)格收購(gòu)萬(wàn)達(dá)電影12.77%的股份。

根據(jù)三方簽訂的戰(zhàn)略投資協(xié)議，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)持有的萬(wàn)達(dá)電影12.77%的股份。其中阿里巴巴出資46.8億元、文投控股出資31.2億元，分別成為萬(wàn)達(dá)電影第二、第三大股東，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)仍為萬(wàn)達(dá)電影控股股東，持有48.09%的股份。

繼上周萬(wàn)達(dá)商業(yè)為自己找到了騰訊、蘇寧、京東和融創(chuàng)的四大天王“干爹”后，萬(wàn)達(dá)電影也找到了阿里爸爸和國(guó)企爸爸。

阿里自然不必多說(shuō)。特別是在2017年6月，阿里影業(yè)提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，要做電影產(chǎn)業(yè)的“新基礎(chǔ)設(shè)施”。現(xiàn)在阿里影業(yè)最核心的資產(chǎn)就是淘票票，淘票票是國(guó)內(nèi)最大的在線票務(wù)平臺(tái)之一，萬(wàn)達(dá)電影則擁有國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的電影院線。雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)還是比較明顯，也符合阿里大文娛做新基礎(chǔ)設(shè)施、做行業(yè)水電煤的整體思路。

文投控股對(duì)于非娛樂(lè)圈人士可能就略微陌生，但其最新的投資并購(gòu)動(dòng)作也是相當(dāng)兇猛。文投控股不僅是A股上市公司，其控股股東北京市文化投資發(fā)展集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“文投集團(tuán)”）還是北京市一家國(guó)有企業(yè)，在電影產(chǎn)業(yè)已投資耀萊影城、懷柔影視基地、環(huán)球影城等項(xiàng)目。

去年9月，文投控股曾一口氣發(fā)布三個(gè)收購(gòu)標(biāo)的，個(gè)個(gè)是擁有明星股東的風(fēng)頭公司：

擁有孫儷等明星股東的海潤(rùn)影視，擁有楊洋、宋茜等知名藝人的悅凱影視（悅凱影視同時(shí)擁有阿里的投資），以及寧財(cái)神和蘇芒的公司宏宇天潤(rùn)，滕華濤也是該公司股東。

去年11月底，文投控股宣布放棄收購(gòu)海潤(rùn)影視，海潤(rùn)影視再度折戟資本市場(chǎng)。但文投控股的重組計(jì)劃仍在繼續(xù)，標(biāo)的公司僅剩悅凱影視和宏宇天潤(rùn)。

但這兩家公司雖然星光璀璨，畢竟體量級(jí)較小。這次萬(wàn)達(dá)電影才是忽然甩出的重磅炸彈。有江湖傳言，最早這單生意為文投一家獨(dú)投，不僅在影院方面，還包括文旅等很多方面的全面戰(zhàn)略合作。后在王健林的建議下，又引入阿里巴巴。

根據(jù)公告，文投控股將與萬(wàn)達(dá)電影在院線加盟、影院廣告等業(yè)務(wù)方面開(kāi)展全面合作，文投集團(tuán)利用豐富的土地和旅游資源與萬(wàn)達(dá)集團(tuán)開(kāi)展文化旅游合作。而國(guó)資背景想來(lái)也能為眼下的萬(wàn)達(dá)多幾分安全感。

公告同時(shí)表示，三家企業(yè)承諾所持萬(wàn)達(dá)電影股票至少鎖定兩年。總而言之，對(duì)于兩位買家而言，這都是樁不錯(cuò)的生意，價(jià)格白菜，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)。

萬(wàn)達(dá)電影2015年1月A股上市，擁有中國(guó)規(guī)模最大的電影院線，已形成電影放映、發(fā)行、廣告、時(shí)光網(wǎng)平臺(tái)、游戲等業(yè)務(wù)板塊。2017年?duì)I業(yè)收入132億元，會(huì)員數(shù)量突破1億；擁有直營(yíng)影院516家，4571塊銀幕，約占全國(guó)電影票房市場(chǎng)14%的份額。

因此，兩位買家都在發(fā)著大展宏圖、戰(zhàn)略規(guī)劃的宣傳稿。不過(guò)，硬糖君相信，更多吃瓜群眾大概更關(guān)心的是，萬(wàn)達(dá)到底咋樣了？

盡管萬(wàn)達(dá)集團(tuán)公告表示，轉(zhuǎn)讓萬(wàn)達(dá)電影股份主要是為萬(wàn)達(dá)電影引進(jìn)具有戰(zhàn)略價(jià)值的股東，并非單純回籠資金。但“并非單純回籠資金”，終究還是有“不單純”的回籠資金吧。

剛剛引入戰(zhàn)略投資者的萬(wàn)達(dá)商業(yè)的情況是，根據(jù)2016年9月私有化時(shí)的約定，如萬(wàn)達(dá)商業(yè)兩年內(nèi)未能在A股上市，萬(wàn)達(dá)將向部分投資人回購(gòu)合共14.41%股權(quán)并支付10%~12%年息。表面上是股權(quán)融資，實(shí)則是剛性兌付。

2018年1月29日，騰訊、蘇寧、融創(chuàng)、京東聯(lián)合投資340億幫萬(wàn)達(dá)商業(yè)“過(guò)橋”。

萬(wàn)達(dá)電影其實(shí)也面臨類似的對(duì)賭到期情況。盡管萬(wàn)達(dá)電影已經(jīng)成功上市，但萬(wàn)達(dá)影視+傳奇影業(yè)打包注入萬(wàn)達(dá)電影的計(jì)劃卻遲遲未能成功。

2016 年1月，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)宣布以 35 億美元購(gòu)入傳奇影業(yè)。其中15億美元由萬(wàn)達(dá)從中國(guó)投資者處募集。據(jù)悉，當(dāng)時(shí)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和中國(guó)投資者之間有股份回購(gòu)協(xié)議，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)承諾，如果在12個(gè)月內(nèi)未能將傳奇影業(yè)注入萬(wàn)達(dá)電影上市，投資者將獲得15%的年息回報(bào)。

2016年5月，萬(wàn)達(dá)宣布要將萬(wàn)達(dá)影視注入萬(wàn)達(dá)電影（當(dāng)時(shí)還叫做萬(wàn)達(dá)院線）。萬(wàn)達(dá)影視不僅涵蓋萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以往影視作品投資方面的業(yè)務(wù)，還整合了被收購(gòu)不久的傳奇影業(yè)和游戲發(fā)行公司互愛(ài)互動(dòng)。萬(wàn)達(dá)影視預(yù)估值為375億元，預(yù)估增值率約為171.46%，各方協(xié)商暫確定標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格為372億元。

但因傳奇影業(yè)連續(xù)兩年巨虧，當(dāng)時(shí)影視公司高估值又備受監(jiān)管層關(guān)注，交易引發(fā)深交所12項(xiàng)問(wèn)詢，最終由萬(wàn)達(dá)自己在2016年8月叫停。

2017年7月，萬(wàn)達(dá)電影第二次因籌備重組停牌。

2017年9月，由美國(guó)媒體《好萊塢報(bào)道者》（the Hollywood Rporter）率先曝出，泛海集團(tuán)、華策影視分別以14.4億元、1.33億元向萬(wàn)達(dá)出售了手中的傳奇影業(yè)股權(quán)。換句話說(shuō)，由于傳奇影業(yè)遲遲未能通過(guò)注入萬(wàn)達(dá)電影登陸A股，投資者決定套現(xiàn)走人。據(jù)悉，其他投資者也正在為退出向萬(wàn)達(dá)施壓。

時(shí)至今日，萬(wàn)達(dá)影視注入萬(wàn)達(dá)電影依然遙遙無(wú)期。當(dāng)年為了豪買好萊塢、打造A股影視航母而許下的對(duì)賭，卻已經(jīng)面臨回購(gòu)款以及利息的雙重重壓，這對(duì)萬(wàn)達(dá)短期流動(dòng)性無(wú)疑是巨大威脅。

泛海的盧志強(qiáng)是王健林著名的圈內(nèi)好友，老友已經(jīng)撤資走人，別的投資人又安能不心焦眼綠？阿里和文投控股的78億，也算解了燃眉之急。