2025年1月27日，杉杉集團被申請重整的消息如同一顆巨石，激起了資本市場的層層漣漪。

杉杉集團旗下上公司波杉杉股份有限公司（下稱“杉杉股份”）發(fā)布公告稱，中國建設(shè)銀行、鄞州農(nóng)商行與興業(yè)銀行三家金融機構(gòu)聯(lián)手向人民法院申請對其控股股東杉杉集團重整。

在前任掌門人鄭永剛離世兩周年之際，杉杉集團這個曾在中國服裝及新能源材料領(lǐng)域叱咤風(fēng)云的民營資本巨頭，最終站在了命運的十字路口。

126億債務(wù)重壓，杉杉集團被申請重整

作為中國資本市場的知名企業(yè)，杉杉集團如今正面臨著一場前所未有的債務(wù)風(fēng)暴。

根據(jù)杉杉集團2025年1月15日發(fā)布的公告，杉杉集團未能按時支付多筆貸款本金及利息，包括向廣發(fā)銀行墊付的信用證款項、上海銀行（601229）及工商銀行的貸款利息等。截至公告披露日，杉杉集團合并口徑(除上市公司杉杉股份外)有息負(fù)債總額為126.21億元，其中1年內(nèi)到期的短期債務(wù)為120.37億元，占比超過95%。

截圖自杉杉集團公告

這一龐大的債務(wù)規(guī)模，如同一座大山，壓在杉杉集團的頭上。

值得注意的是，杉杉集團的財務(wù)危機并非突如其來，而是早有跡象。

2024年6月28日，杉杉集團發(fā)布了一則貸款利息逾期公告，其應(yīng)于6月20日向興業(yè)銀行、浙江稠州商業(yè)銀行、浙商銀行支付的1963.91萬元貸款利息未按照計劃還款。但在公告披露日，杉杉集團已與所涉貸款銀行進行溝通協(xié)商并達(dá)成一致，完成相關(guān)款項支付。

杉杉集團當(dāng)時解釋稱，此次還款逾期是因資金安排原因所導(dǎo)致，將進一步加強流動性管理，嚴(yán)格按照約定的還款計劃進行相關(guān)資金的償付。

緊接著，2024年8月28日，杉杉集團宣布原定于8月21日向多家銀行支付的1170.7萬元的貸款利息，未能如期完成支付。同月，杉杉集團還出現(xiàn)了對澳門國際銀行杭州分行1億元銀行承兌匯票到期未付的情況。

這一連串的逾期事件，如同多米諾骨牌效應(yīng)，一步步將杉杉集團推向了債務(wù)深淵。

而債務(wù)危機的持續(xù)發(fā)酵，也導(dǎo)致杉杉集團的信用評級被下調(diào)。

2024年8月20日，新世紀(jì)評級發(fā)布公告，決定下調(diào)杉杉集團有限公司主體及相關(guān)債券信用評級至AA-，評級展望為負(fù)面。主要原因是其債務(wù)風(fēng)險尚未有效緩解，且新增銀行票據(jù)逾期等事項，以及公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保金額較大，控股股東債務(wù)風(fēng)險進一步擴散等因素。

與此同時，債務(wù)危機的另一面是杉杉集團及其一致行動人持有的杉杉股份股權(quán)被大規(guī)模質(zhì)押和凍結(jié)。

資料顯示，杉杉集團及其一致行動人合計持有上市公司杉杉股份11.38億股，占總股本的50.51%。據(jù)杉杉股份2025年1月24日發(fā)布的公告，杉杉股份控股股東及其一致行動人累計被凍結(jié)/標(biāo)記股份已占其所持股份比例的86.45%，占公司總股本比例的43.67%。

截圖自杉杉股份公告

這種高比例的股權(quán)質(zhì)押和凍結(jié)，不僅限制了杉杉集團的融資能力，還增加了其債務(wù)風(fēng)險。

2025年1月21日，中國建設(shè)銀行寧波市分行、寧波鄞州農(nóng)村商業(yè)銀行寧穿支行、興業(yè)銀行寧波分行聯(lián)合向浙江省寧波市鄞州區(qū)人民法院申請對杉杉集團進行重整。

截圖自杉杉股份公告

2月7日下午16時許，杉杉集團重整聽證會在寧波市鄞州區(qū)人民法院第四審判庭告一段落。據(jù)界面新聞報道，此次聽證會的主要目的是對杉杉集團是否進入破產(chǎn)重整的事項進行表態(tài)。

雖然最終結(jié)果尚未公布，但這場聽證會無疑已經(jīng)為杉杉集團的未來命運敲響了警鐘。

權(quán)力博弈？90后鄭駒接棒杉杉權(quán)柄

杉杉創(chuàng)始人鄭永剛無疑是一位叱咤風(fēng)云的傳奇人物。在他的帶領(lǐng)下，僅僅三年的時間，杉杉就靠西裝做成了國內(nèi)最大的服裝企業(yè)。

1996年，鄭永剛更是帶領(lǐng)杉杉股份成功上市，坐穩(wěn)了“中國服裝第一股”的寶座。

此后，杉杉股份又開始布局鋰電池業(yè)務(wù)，在鋰離子電池材料領(lǐng)域做到了世界領(lǐng)先。2013年，杉杉股份鋰電材料收入首次超過服裝業(yè)務(wù)，成為公司主營業(yè)務(wù)。

在2020年至2021年期間，杉杉股份又斥資約7.7億美元收購了LG化學(xué)在中國大陸、中國臺灣和韓國的LCD偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。收購?fù)瓿珊螅忌脊煞菰谄馄I(lǐng)域的市場份額顯著提升。

與此同時，“杉杉系”其通過旗下投資平臺，曾先后入股寧波銀行、大元股份、中科英華、江泉實業(yè)等多家公司。?

通過多年的發(fā)展，“杉杉系”已經(jīng)成為了資本市場中的巨擘。

時間來到2023年的2月10日，杉杉集團掌舵人鄭永剛的驟然離世如同一場地震，震動了整個“杉杉系”，一場“豪門爭斗”大戲也悄然降臨。

截圖自杉杉通微信公眾號

在一個多月后的3月23日，杉杉股份召開2023年第一次臨時股東大會，選舉鄭永剛原配之子、90后鄭駒為杉杉股份董事。董事會以全票通過將鄭駒選舉為杉杉股份第十屆董事會董事長。

但鄭駒并未坐穩(wěn)董事長寶座。

據(jù)國際金融報披露，鄭永剛遺孀周婷當(dāng)時大鬧股東大會現(xiàn)場，稱自己是鄭永剛的遺孀及3名親生子女的法定監(jiān)護人，基于繼承關(guān)系，她應(yīng)當(dāng)成為杉杉股份的實際控制人。董事會擅自審議未經(jīng)自己審閱和同意的議案并對外發(fā)布，是違規(guī)和錯誤的。

為了爭取權(quán)益，同年4月，周婷攜三名未成年子女向法院申請財產(chǎn)保全，凍結(jié)了鄭永剛名下寧波青剛51%股權(quán)。

值得注意的是，寧波青剛是鄭永剛名下最底層的投資平臺，通過這家公司，他直接或間接控制了杉杉集團、杉杉控股等企業(yè)，進而掌控杉杉股份等上市公司。

這場圍繞上市公司控制權(quán)的“豪門爭斗大戲”持續(xù)了一個多月才落下帷幕，以周婷當(dāng)選杉杉股份董事進入董事會，解除寧波青剛股權(quán)凍結(jié)的申請結(jié)尾。2023年5月10日，周婷與鄭駒共同對外發(fā)聲，稱“雙方已經(jīng)達(dá)成了共識。”

而在鄭永剛?cè)ナ篮蟮囊荒甓鄷r間里，杉杉股份的業(yè)績經(jīng)歷了一個大的“滑坡”。

2023年杉杉股份的營業(yè)收入為190.70億元，同比下降12.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.65億元，降幅高達(dá)71.56%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤僅為2.47億元，同比下滑89.41%。

截圖自杉杉股份2023年年度報告

董事長之位再易主，周婷接棒

在鄭駒正式接棒杉杉僅一年半后，“杉杉系”內(nèi)部再次震蕩，周婷成為了帶領(lǐng)杉杉前行的舵手。

相關(guān)資料顯示，1982年生的周婷擁有浙江大學(xué)和長江商學(xué)院EMBA雙碩士學(xué)位，曾任上海市青聯(lián)委員、浙江衛(wèi)視及東方衛(wèi)視新聞部記者、主播，第一財經(jīng)集團電視新聞部記者、主播。2017年，周婷與杉杉創(chuàng)始人鄭永剛正式結(jié)婚。

2024年11月18日，周婷在杉杉控股旗下公眾號“杉杉通”上發(fā)表了《致全體杉杉同仁的一封信》。

截圖自杉杉通微信公眾號

在信中，周婷表示，“2024年11月17日，杉杉股份董事會推選我成為公司新任董事長。此前，我已接棒杉杉控股、杉杉集團董事長。今天，我和鄭駒同學(xué)完成了工作交接，我們將團結(jié)一致，齊心協(xié)力，帶領(lǐng)杉杉奮力前行。”

而周婷剛上任杉杉股份董事長，就面臨著杉杉股份上市近30年來的首次年度虧損問題。

2025年1月26日晚，杉杉股份發(fā)布了2024年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2024年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.8億元到-3.2億元。

截圖自杉杉股份2024年年度業(yè)績報告

對于2024年業(yè)績虧損原因，杉杉股份表示，公司持有的長期股權(quán)投資權(quán)益法核算的參股企業(yè)巴斯夫杉杉電池材料有限公司、穗甬控股有限公司等虧損較大，本期權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益預(yù)計-6.2億元到-5.7億元。

盡管面臨重大的挑戰(zhàn)，但杉杉股份表示其主營業(yè)務(wù)負(fù)極材料和偏光片仍是業(yè)績“頂梁柱”，保持著較強的經(jīng)營韌性，2024年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入180億元到190億元，貢獻凈利潤6.5億元到7.5億元。

但這樣的數(shù)字，對于緩解杉杉整體的經(jīng)營困境顯然不夠。

值得一提的是，“杉杉系”中另一家上市公司永杉鋰業(yè)控股權(quán)已經(jīng)“易主”。2024年9月，因控股股東3.60億元債務(wù)逾期，永杉鋰業(yè)19.79%的股權(quán)被凍結(jié)。同年11月1日，上述股權(quán)被司法拍賣，福建富豪吳華新旗下的永榮致勝拍下股權(quán)成為公司新任控股股東。

而如今杉杉集團又陷入重整風(fēng)波，“杉杉系”這個商業(yè)帝國已經(jīng)變的岌岌可危。

在債務(wù)問題集中爆發(fā)，債權(quán)銀行已經(jīng)在推動杉杉集團重整之時，周婷接任公司董事長，無疑是一次充滿挑戰(zhàn)的抉擇。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報報道，有知情人士稱，“這個時間上任董事長，和架在火上烤無異。”周婷上任以來，幾乎拜訪了所有債權(quán)銀行，積極斡旋并全力推進引入戰(zhàn)投的工作，但最終還是難以阻止杉杉集團進入重整程序。

而周婷最終能否挽救杉杉危局，也需要時間來驗證。

2025年2月7日下午，杉杉集團在寧波市鄞州區(qū)人民法院舉行重整聽證會，周婷在接受界面新聞采訪時坦言：“后面還有很多工作要做，也許更大的挑戰(zhàn)在后面。謝謝大家，我會繼續(xù)加油，繼續(xù)努力的。杉杉不放棄，不躺平。”

截圖自界面新聞抖音號

但就在3天后的2月10日，天眼查App顯示，近日，杉杉控股有限公司發(fā)生工商變更，周婷卸任法定代表人，并由董事長變更為董事；周順和接任法定代表人并擔(dān)任董事長。

而此時距離周婷成為杉杉控股董事長僅三個月的時間。

對于管理層的頻繁變動，杉杉控股也做出了解釋。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報報道，周順和系周婷直系親屬。此次杉杉控股董事長及法人代表的調(diào)整并不意味著周婷要逃避責(zé)任，主要是為了一旦重組，若涉及限消等情況后，周婷仍然能夠正常處理公司事宜。

杉杉集團能否重整成功？市場也正在等待答案。現(xiàn)在唯一確定的是，留給杉杉的時間，真的不多了。