作者/趙普?編輯/高遠山?來源/野馬財經

“睡個好覺何小鵬”成為2024年開年的第一個車圈熱梗，但近期小鵬汽車的表現卻不盡如人意。

一方面，港交所1月8日公告顯示，摩根大通在1月3日將其在小鵬汽車（9868.HK）的多頭頭寸從5.1%降至4.7%。不久前，阿里巴巴剛在2023年12月出售2500萬股小鵬汽車美股（總價值約3.91億美元，約人民幣27.8億元）后，減持后，阿里巴巴對小鵬汽車的持股比例將由10.2%降至7.5%。

此外，1月9日，理想汽車發布的2024年第一周（1月1日~7日）新能源車銷量數據顯示，小鵬汽車僅賣出約1400輛汽車，在十大新勢力品牌榜上位列第九，而在新能源品牌銷量大榜單的前十名中，已經沒有小鵬汽車的名字了。

圖源：理想官方微博

即便如此，正在參加2024年CES消費電子展的小鵬汽車聯席總裁顧宏地表示，預計2024年小鵬汽車的增速將比近年來“快得多”。

有業內人士認為，面對眾多競爭對手，小鵬汽車沒有體現出明顯的差異化競爭優勢，這導致過去兩年增速大幅下滑，小鵬汽車要實現“快跑”還要找到自己的“獨特標簽”。

銷量墊底“蔚小理”，被零跑反超

小鵬汽車自2021年實現交付量猛增之后，2022年和2023年連續兩年未完成既定年度目標，并且仍處于虧損狀態（截至2023年第三季度末），甚至有業內資深人士拿“小鵬汽車的死期”來打賭。

2021年，小鵬汽車全年累計交付98155輛汽車，同比大增263%，名列 “蔚小理”第一，其中交付量最多的車型為小鵬P7，交付量60569輛，同比上升302%，但隨后兩年增速大幅下滑。

小鵬汽車2022年交付約12萬輛車，對比全年25萬輛的銷售目標，完成率不到50%；2023年，小鵬汽車總交付輛約14.16萬輛，同比增長17%，歷史累計交付量達400311輛。但對比何小鵬在2023年初提出的“2023年累計交付45萬輛車”目標，仍然相差近5萬輛。

此外，小鵬汽車在“蔚小理”中的交付量也從第一變成了倒數第一。2023年，蔚來汽車交付超16萬輛，理想汽車交付量則超過37.6萬輛，同比增長182.2%，年度銷量目標完成率為125.3%。

理想汽車近日更提出2024年銷售80萬輛車的目標，如果達成該目標，小鵬與理想的差距還將進一步拉大。

圖源：罐頭圖庫

從總銷量來看，小鵬汽車已經掉出國產新能源第一梯隊，落入和零跑汽車、深藍汽車、哪吒汽車等車企的梯隊。

需要注意的是，零跑汽車的交付量已經超過了小鵬汽車。此外，蔚來汽車、哪吒汽車原定的年度銷售目標都超過30萬輛，零跑汽車原定2023年銷量目標則和小鵬汽車一樣，同為20萬輛。

這意味著，同行都想突破20萬輛的瓶頸，從而甩開同梯隊的競爭對手。這對小鵬汽車來說，如果2024年再不實現銷量突破，結果難以言說。

前幾天，《汽車商業評論》的報道中提到關于小鵬汽車的一個賭約，2022年11月，知名汽車KOL王洪浩和汽車商業評論總編輯賈可博士隔空打賭，前者說小鵬汽車三年內必死，后者說小鵬汽車死不了，兩人的賭注是一輛小鵬汽車。

實際上，業內以及車主關于小鵬汽車的類似討論很多，這些討論反映了出，小鵬汽車面臨的競爭對手很多、壓力很大，未來仍然存在不確定性。

冥冥中像是為了回應這些討論，小鵬汽車聯席總裁顧宏地在正在舉行的2024年CES消費電子展上表示，預計2024年小鵬汽車的增速將比近年來“快得多”，并提到了歐洲、中東和東南亞市場，認為小鵬汽車將在這些海外市場中發力。

小鵬汽車的“標簽”是啥？

著名經濟學家宋清輝分析認為，制約小鵬汽車銷量的或有兩方面的因素：一方面是小鵬汽車成立時間并不長，品牌影響力相對不足；另外一方面則是小鵬汽車顯得“中規中矩”，與和其他品牌很難形成顯著的差異化，從而導致消費者逐漸失去興趣。

商業模式中有句老話是“人無我有、人有我優、人優我廉、人廉我轉”，無非是要在競爭充分的市場中找到自己的“唯一”特性，再把這個特性放大變成優勢，但屬于小鵬汽車的“獨特標簽”確實不好找。

小鵬汽車目前在售的7款車型中，除了X9剛剛上市還需觀察之外，其余幾款車在和同級車的競爭中，在銷量和價格上并沒有強勁的市場表現。

比如小鵬汽車的3款轎車P5、P7、P7i(2024款)，同級車中主要競爭車型為特斯拉的Model 3、比亞迪漢系列、比亞迪秦系列和AION S；小鵬G3、G6和G9則要面對理想L7、Model Y以及比亞迪元PLUS等車型的競爭。

圖源：罐頭圖庫

懂車帝數據顯示，在2023年12月的全國銷量中，只有小鵬G9在同級車的競爭中占據了第二的位置，其余幾款車型在五款同級車的競爭中，排在第三到第五的位置。關鍵是，小鵬汽車與前排車型的銷量落差比較大，動不動就是三四千輛的差距，這給其他同級車留出了較大的趕超空間。

價格不占優勢，銷量不占優勢，自動駕駛也失去了之前的熱度，對何小鵬來說，繼續在上述6款車型中和同級車“卷”下去已經沒有意義了，他要做的就是“轉”。

于是小鵬X9被推出來了，和滴滴合作研發的低價網約車型MONA被提出來了，甚至被稱為“陸地航母”的分體式飛行汽車也發出了預定通告。

圖源：懂車帝

從小鵬X9的推廣來看，X9實際上是打SUV市場的，用MPV大空間和相對低價位，去撬動SUV中希望提升性價比的那部分客群。

價格上，同級車騰勢D9 DMI、嵐圖夢想家高配達到44萬元到68萬元的高價，而小鵬X9的價格區間在35.98萬~41.98萬之間，價格優勢非常明顯。

有意思的是，小鵬汽車把嵐圖夢想家作為小鵬X9的競爭車型，但嵐圖夢想家內部員工表示，未對小鵬汽車有過太多關注，不過他認為小鵬G6還不錯。

從價格區間和車型定位來看，小鵬X9確實切開了一個細分市場，接下來能否帶動小鵬汽車其他車型固定在月銷售2萬輛的水平，就有待市場考驗了。

而MONA是主打一個低價策略，對外號稱是“15萬元以內帶自動駕駛”的網約車型，低價跑量的意圖非常明顯，但這塊市場明顯被比亞迪秦系列和豐臺雷凌占據，能給小鵬汽車帶來多大的增量還不好說。

理想盈利能否帶給小鵬曙光？

當年的“蔚小理”三大新勢力車企中，如今只有理想汽車完成了銷量、盈利同步增長的正循環，情況都好于蔚來和小鵬汽車。

何小鵬曾表示，“理想的盈利讓我們看到了黎明的曙光”。但從財務數據來看，小鵬汽車的壓力可不小。

對比“蔚小理”的盈利狀況，截至2023年第三季度，理想汽車凈利潤28.1億元，蔚來汽車虧損45.6億元，小鵬虧損38.9億元。

從流動性上看，2021年，小鵬汽車的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款總額約為435.44億元，2022年降到約382.52億元，到2023年第三季度末則下降至364.8億元。

按上述數據計算，小鵬汽車三年內的各類現金總額減少了超70億元，和2021年相比降幅約為16.22%。

圖源：東方財富網數據

實際上，這還是小鵬汽車多次融資借款保持住的，截至2023年上半年，小鵬汽車從國內銀行取得的短期借款總額約為42.6億元；在2022年，小鵬汽車發行兩只ABS債券，合計募集資金17.39億元。

更引人注意的是小鵬汽車背后股東投資，除了阿里巴巴、摩根大通外，近期大眾汽車的聯屬公司通過購買小鵬汽車股份，投資約7.056億美元（折合人民幣50.52億元），交易完成后大眾汽車集團獲得了小鵬汽車董事會的一個觀察員席位，在A類普通股中的股權占比為4.99%，其他股東占比為76.51%，在B類普通股中的股權占比為18.5%。

根據東財數據，截至2023年第三季度末，小鵬汽車總負債約417.5億元，凈資產287.9億元，是近年來的新低。

即便年度銷量未達標，財務仍虧損，但小鵬汽車聯席總裁顧宏地博士在2023年第三季度財報中表示，公司交付量已經連續9個月環比增長，預計第四季度自由現金流將會更大幅度地改善，這是公司走向長期規模盈利的起點。

那么，2024年的小鵬汽車能否在競爭車企中突圍，像理想汽車那樣實現銷量和利潤的“正循環”？我們拭目以待。

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