作者 | 深鵬??數據支持?|?勾股大數據? 來源|格隆匯

很多年前，面對一群支付能力不足但又很想買豪車裝逼的人，浙江永康人應建仁想出了一個絕招：

抄！

同樣是多年以前，在飼料行業賺得盤滿缽滿的正邦科技，在面對養豬行業的增長誘惑時，江西撫州人林印孫大手一揮：

我們要養豬！

都說戰略是靈魂，當年革命領導人大膽的長征戰略，保留了中國革命的星星之火，也奠定了后來的燎原大勢。企業也一樣，成敗常常在于創始人（董事長）的一念之間。

無可否認，在確定戰略之后相當長的時間里，眾泰汽車和正邦科技，都取得過巨大的成功，但是當下，它們卻又不約而同地深陷困境之中。

更絕的是，兩者又都不約而同地拋出巨額的轉型計劃，一個說要定增60億做新能源汽車，另一個更牛，要投資400億做新能源發電。

業務萎縮、債務纏身、資金鏈斷裂，然后是熱門賽道、大手筆介入，眾泰和正邦的身上，實在太多雷同，不過這都不是事，重要的是，他們的轉型計劃，你敢信嗎？

抄襲者的深淵，應該抄哪里的車？

這是應建仁決定做車后面臨的第一個問題，最后他給出答案：抄最豪的車。于是，中國馬路上突然出現以下這類“路虎”、“保時捷”。

眾泰模仿路虎的車型? ?來源：百度

眾泰模仿保時捷的車型? ?來源：百度

如果不加以仔細辨認，估計你很難分得出來，因為這些“路虎”、“保時捷”實在是太像真的了，但只要再看一下價格，你又會立馬明白了，因為“路虎”、“保時捷”再便宜，也很難十萬八萬能開回家，即使是二手車，也買不到。

沒錯，這些車都出自浙江的一家汽車公司--眾泰汽車。

在汽車仍舊是奢侈品的年代，能夠讓中國人開上一輛和豪華品牌沒有視覺差別的車，意義還是很大的，所以在眾泰汽車橫空出世的時候，曾經受到追捧。2006 年，眾泰推出了第一輛車--眾泰2008，籍著和豐田特瑞類似的外觀，外加2008年北京奧運會的流量加持，當年的總收入高達18.8億元人民幣。

眾泰2008車型??來源：百度

這個數字絕對值得應建仁驕傲，因為同為浙江老鄉的另一個汽車狂人--李書福，也不過做了12.7億的生意，只有應建仁的2/3，更重要的是，李書福介入汽車行業，要早應建仁8年。

此時的應建仁，想必也是自信心滿滿：你吉利的“八年抗戰”，打不贏“鬼子”就算了，連我這個門外漢都贏不了，關鍵是我領先你不費吹灰之力！

回過頭去看這段歷史，會發現很多有趣的地方。

2000年前后，是中國改革開放非常重要的一個階段，經過將近20年的摸著石頭過河，全國上下基本都認同了改革開放、以經濟建設為中心這條路線，大量的發財機會，使得中國人壓抑已久的逐富熱情充分釋放，私人老板越來越多地介入到大的產業領域，很多如今耳熟能詳的民營汽車廠，都是那個年代起步的，吉利、比亞迪、長城，當然還包括今天所說的眾泰。

草創階段，白手起家，抄襲都是繞不開的一條路，其實從大的歷史背景看，抄襲決不可恥，即使是現今的百年車企，當年也沒少干過這類“齷齪”事，即使是炙手可熱的特斯拉，創業階段也是經常拿蓮花跑車做參照。而且，在早期工業化階段，抄襲也絕非見不得人，反而是產品快速普及、產業快速走向成熟的助推劑。

問題只在于，你抄襲是一時還是一世？

這里先岔開話題，聊聊同時期起步的另外一家車企--比亞迪。早期，比亞迪主要模仿豐田，比亞迪F3就是復刻豐田花冠而來的，比亞迪因此沒躲得過輿論轟炸，高峰期甚至王傳福也沒少遭受人身攻擊。但不同在于，在經過了抄襲階段后，比亞迪成功切換至自主創新階段，成功推出極具比亞迪風格的王朝系列，現在，已經沒有人再去糾結比亞迪抄沒抄襲，因為比亞迪也沒再給這些人機會。很可惜，比亞迪所做的，并沒有發生在眾泰身上，應建仁是鐵了心要把抄襲之路進行到底。從豐田開始，然后一步步登峰造極。

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無可否認，抄襲是一條來錢快的路子，因為抄襲得以減少很多不必要的研發環節，眾泰的經營業績也一度很不錯，在2017年之前，汽車產銷量都在節節攀升。

但是，天下沒有免費的午餐，走最容易的路，最后一定會無路可走。

眾泰沒有躲得過這個定律。

在2017年，中國的汽車產銷量在處于歷史峰值之后，步入下行，眾泰也不例外。2017年，眾泰銷量22.76萬輛，2018年，銷量15.48萬輛，下滑幅度高達31%，營收按年倒退29%，凈利潤倒退的幅度更大，超過36%。對于車廠而言，這樣的下滑已經很致命，但沒想到這才是眾泰走向破產的序幕。

2020年，眾泰汽車銷量2.1萬輛，按年大跌86%，營收按年下跌79%，凈利潤出現111億的巨額虧損；2020年，深陷旋渦的眾泰，僅售出1674輛車，營收繼續按年大跌55%，凈利潤虧損108億，到這個份上，眾泰實際上已經破產，只是名義上仍在經營而已。

樹倒猢猻散，圍繞著眾泰一起墜落的，還有應建仁夫婦的人設，這個曾經的百億身家，登上過胡潤榜單的永康首富，最后竟落得個“老賴”的稱呼，可謂物是人非，凄涼至極。

一代汽車業“神話”，就此落幕。

蒙眼狂奔者的悲哀

和眾泰不同的是，正邦科技并不是抄襲者，但它墜落卻也稱得上教科書級別的負面教材。

做飼料起家的林印孫，在2011年決定大規模進軍養豬業。彼時，中國經濟快速發展，民眾的消費力在節節攀升，作為中國人最重要的肉類蛋白來源，豬肉在中國人的餐桌上，有著不可替代的地位，而那個年代之前，就已經有不少名人介入養豬業的新聞，最著名的要數網易的丁磊。

本身就和養豬行業有著千絲萬縷聯系的林印孫，順勢做養豬業，至少比丁磊要靠譜。從模式上看，確實也如此，自己的飼料可以供自家的養豬場，美其名曰產業鏈一體化。從業績上看，公司也確實享受到了一體化的好處，飼料業務穩住公司的業務大盤，生豬業務在不斷貢獻公司的新增業務。

到2017年，飼料業務的占比仍然有68.1%，養殖業務占比則提升至26.7%，從毛利構成來看，飼料業務貢獻13.01 億元，占比 54.3%；養殖業務則貢獻7.94 億元，占比 33.1%，養殖業務的利潤貢獻度還要略微高于傳統的飼料業務。

2011年，正邦的營收為106億，凈利潤為1.77億；到2017年，營收增長至206億，接近翻倍，年符合增長率11%，凈利潤則從1.77億，增長至5.57億，翻了2.14倍，年符合增長率為14%。

這也證明了公司當年大搞養豬戰略的正確性。如果沒有2018年的非洲豬瘟，公司大概會沿著過去多年的步伐，繼續往前走，但是豬瘟改變了一切。

非洲豬瘟危害性極高，出于防疫需要，大量染疫的生豬或自然死亡，或人道毀滅，大量養豬場被迫關閉，導致豬肉供給大幅減少，供需矛盾急劇上升，豬價飛漲，高峰期超過30元一斤，比平常價格高出近2倍。

雖然國家大力平抑豬價，甚至釋放戰略性儲備，對養豬行業出臺大量的扶持政策，包括行政審批、資金、市場機制、供地等方面，但由于非洲豬瘟造成的供給缺口實在太大，豬肉生產周期又較長，高豬價并沒有在短期內扭轉。

豬價的高企，使得不少有實力的養豬企業賺到盤滿缽滿，龍頭牧原2019年的營收同比增長了51%，達到202億，但凈利潤暴漲了1075%，達到63億，毛利率從2018年的9%漲至35%，凈利率從4%飛漲至31%。

高企的利潤，吸引了多方資本爭相進入養豬行業，不僅是豬企本身，還有不少跨界的企業，包括不少地產商，大家都在不斷地圈地、建豬場、養豬。以牧原為例，2018年公司出欄量為1100萬，到2021年，產能已經飆升至7000萬頭，另外還有3000萬頭的規劃產能。

作為豬企的正邦，自然也不甘于錯失這個千載難逢的機遇，一直給人穩健感覺的林印孫，此時也不淡定了，從正邦這兩年的生豬產能的擴張上就可見一斑。

2020年，正邦科技實現生豬出欄955.97萬頭，是2017年的2.79倍，超過曾經的龍頭老大溫氏股份，僅次于牧原股份，成為名副其實的“二師兄”。全年實現收入416億元，同比增長100%，歸母凈利潤57億元，同比增長249%，而這一年利潤，竟然超過了上市十三年來的利潤總和。業績大漲，股價自然不會落后。從2018年的低位算起，到2019年4月份，股價上漲近10倍，之后走勢雖然有所反復，但疫情后，股價再度低位反彈，半年內漲幅超過1.5倍，創出25.98元的歷史新高，市值超過800億。

飛得太猛，就可能有硬著陸，這些都發生在2021年正邦身上，全年虧損191億，其中四季度虧損超過100億，而2020年則是盈利59億。

這筆虧損有多夸張？

從2007年上市至今，正邦的凈利潤總額為98億，僅有去年預虧損額的一半，這或許都不能叫一夜回到解放前，而是一夜回到原始社會。這一切，除了豬價的周期性變化，主要原因還是在于公司過于激進的擴張政策。

2020年，豬價已經處于高位，但正邦仍然大肆擴張，購建固定資產、無形資產以及其他長期資產的投資超過100億，比2019年翻了1倍多。這還不算，到了2021年，豬價已經下滑勢頭，公司卻繼續擴張，前三季度，資本支出花了近56億，如果是外人看不懂就算了，作為在行業內摸爬滾打這么多年，說林印孫看不明白，那就說不過了。

終于，該來的還是來了。2021年9月份，生豬出欄價格從年初的35元下跌到10.67元，正邦收到了激進擴張的惡果。今年一季度，豬肉雖然有所反彈，但整體仍然低位徘徊，正邦營收同比大跌48%，凈利潤虧損26億，更嚴重的是，由于激進擴張戰略造成負債累累，2022年一季報顯示，公司賬上只有30億，而單單短期負債里的短期借款、應付票據和應付賬款合計163億。

實際上，正邦已經處于破產邊緣，如果沒有新的資金注入，破產就只是時間問題。

和眾泰一樣，10年基業，坍陷起來也就2年時間。

結語

講了這么多，再看看現在兩家企業雄心勃勃的轉型新能源計劃，實在令人找不到邊際。

如果說眾泰造電動車還勉強說得出去，正邦科技一個養豬的，去搞新能源發電，這究竟唱的是哪一出？

當然，正邦科技的公告還是有板有眼的，和國家電投合作開發新能源，里面所涉及的是光伏、風能，豬場頂蓋安裝光伏板，也沒有技術難題，但不管怎么樣，眼下負債累累、正處在破產邊緣的正邦，自顧不暇，還有心思有能力去發展新能源，為國家的碳中和事業出一份力，你敢做，我都未必敢信。

其實，在企業破產邊緣的時候，或許是出于自救的需要，經常會有語出驚人的消息散布出來，2019年雛鷹農牧陷入危機的時候，董事長侯建芳也曾發表公開信，稱“各級政府給予我們解難紓困”，就在市場理解為政府在救它的時候，雛鷹農牧卻一步步走向了“退市”，說好的“救”，在哪里？

現在，又來了這樣的新聞，都是處于破產邊緣的公司，都是要殺入最熱門的新能源賽道，這就不能怪好事者多疑了。即使公司真的痛定思痛，展現出真切的轉型決心，但生意總歸是生意，想和能是兩碼事。

就拿電動車來說，多少傳統車企投了大量的錢，最后都沒能成功，眾泰區區60億就能成功？又如正邦，那些光伏、風電領域的公司，打拼了很多年才有今天，你一個養豬的，就這么輕松能介入這個領域，再說，那400多億的錢從哪里來？

公司原有業務到瓶頸，尋找新的增長點，沒有錯；跨界業務，也有成功的案例，就如互聯網去造電動車，有成功的，做服裝的去搞鋰電池正極，也有成功的。然而，業務轉型意味著大量的資本投入，大量的組織、架構和人員變革，還有大量無法預知的風險，一著不慎滿盤皆輸。

何況，這幫人還剛剛把公司帶坑里去了，他們的戰略眼光，他們的戰術能力，你還敢信嗎？如果聯想起這些公司還有很大的債務窟窿要填，加上那些年那些極致的忽悠事件，如PPT造車、散布政府救市的假消息，眾泰和正邦的所謂轉型大計，就更加迷霧重重。

最后，還是那句話，如果兩家公司真心轉型，并不畏艱險，倒不妨給它們多一點時間，看看它們能干成咋樣，但如果只是急病亂投醫，甚至忽悠人做接盤俠。

那我只能說一句：