一、左暉離世，功業(yè)未竟，半世崢嶸

5月20日下午，貝殼找房發(fā)布公告稱，公司創(chuàng)始人兼董事長左暉因疾病意外惡化于2021年5月20日去世，時年50歲。

來源：貝殼找房公眾號

許多人可能不知道的是，他在2013年就已確診患肺癌，那時鏈家尚未成為地產(chǎn)行業(yè)的老大哥，生則日勤，他以堅強的意志力跟病魔斗爭至今。

左暉，這個被稱作是“以一己之力把行業(yè)拉到及格線的男人”，人們既能在他身上看到傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)的秩序感，也能看到互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新精神，這股看似矛盾的力量在他身上得到了完美的融合，以長期主義的精神，貫徹推動著一股勢不可當(dāng)?shù)淖兏锪α俊?/span>

他無疑具有極強的商業(yè)影響力，作為房地產(chǎn)行業(yè)首富，一周前以1374.5億元財富位列《2020年福布斯中國400富豪榜》第15位。

據(jù)wind、貝殼招股書、13G權(quán)益報告及相關(guān)資料，截至2020年末，左暉個人持股占總股本的24.9%，約為1180億元。

他創(chuàng)立的貝殼公司最新市值達593.7億美元，10萬+經(jīng)紀(jì)人的鏈家品牌，影響了新一代年輕人的租房、買房方式。

談及以生命踐行“長期主義”的左暉，一定繞不開他這三件一直在做的“難而正確的”事。

第一件，是透明交易與真房源的改革。

左暉希望房產(chǎn)中介能以誠信、專業(yè)的表現(xiàn)獲得客戶的正向激勵，而不是用卑劣的手段取得利益。矯俗唯憑孤劍勇！左暉開始一點點向行業(yè)的頑疾發(fā)起挑戰(zhàn)。

2004年，鏈家提出“透明交易、簽三方約、不吃差價”，堅持買賣方雙共同到場，與經(jīng)紀(jì)公司三方簽約，中介人員收取一定比例的服務(wù)費。

來源：鳳凰網(wǎng)地產(chǎn)

2011年，針對行業(yè)內(nèi)普遍存在的利用虛假房源吸引客戶的情況，鏈家又發(fā)起了“真房源（真實存在、真實在售、真實價格）”行動，并承諾“假一賠百”。

兩次疾風(fēng)暴雨的變革一時讓鏈家成為了眾矢之的，滄海橫流間，鏈家也風(fēng)雨飄搖。據(jù)媒體報道，2004年鏈家執(zhí)行透明交易后，中介流失率一度達八成，業(yè)務(wù)量跌到谷底，但左暉相信消費者一定會回來。后來，透明交易和真房源果真成為了房地產(chǎn)中介行業(yè)的通行操作，2015年，經(jīng)過一系列并購，鏈家也成為了中國最大的房地產(chǎn)中介企業(yè)。

第二件，是自2008年就開始建設(shè)的“樓盤詞典”。

樓盤字典，顧名思義，就是一本寫滿了樓盤信息的字典，從城市、城區(qū)、樓盤、樓幢、單元、樓層、房屋，直至精準(zhǔn)GPS坐標(biāo)。對公司來說，掌握真實的樓盤信息，是公司立足于租賃市場的核心資產(chǎn)，更是貝殼的超級護城河。

來源：貝殼公開演講資料

為什么樓盤詞典如此重要呢？因為它在業(yè)務(wù)中發(fā)揮著基礎(chǔ)數(shù)據(jù)服務(wù)的作用，比如查詢、導(dǎo)航、BIM快速出圖、樓盤數(shù)據(jù)分析、熱賣小區(qū)、戶型圖解、估價、成交預(yù)測等高階數(shù)據(jù)服務(wù)都有賴于此，而這一工程量巨大的詞典竟需要全靠業(yè)務(wù)人員掃樓完成。

僅2014年一年，鏈家就采集了24個城市6000萬套房源數(shù)據(jù)。

第三件，是推動經(jīng)紀(jì)人群體成為有尊嚴(yán)的服務(wù)者。

作為貝殼的三大使命之一，左暉希望不僅在薪資上，更要使得經(jīng)紀(jì)人能從中獲得意義感和成就感的快樂。他提出了1.2這個數(shù)字，讓經(jīng)紀(jì)人群體的平均工資是社會平均工資的1.2倍，同時在公司培養(yǎng)深刻的人情關(guān)系，促進人員的聯(lián)結(jié)。北京鏈家1000多個門店中，7000多個經(jīng)紀(jì)人從業(yè)超5年，而全行業(yè)的平均從業(yè)市場僅為7個月。

來源：貝殼公開演講

也許他很早就意識到地產(chǎn)生意里這兩個核心命題：一個是用職業(yè)尊嚴(yán)來建立從業(yè)者安全感，二是所有互聯(lián)網(wǎng)工具都要解決線下服務(wù)的問題。

二、從鏈家到貝殼，如何從傳統(tǒng)生意內(nèi)部生長出“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”？

2010年，鏈家上線了“鏈家在線”，14年改名鏈家網(wǎng)，目標(biāo)是包攬全國最全面的房源信息。

鏈家在2014年開始全國化收并購，一躍成為了中國最大的經(jīng)紀(jì)公司，同時，抵御住了房產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)O2O平臺發(fā)來的猛烈進攻，加速向線上轉(zhuǎn)型的步伐，并在日后孵化出貝殼找房平臺。

2018年，貝殼成立，它推出基于房源數(shù)據(jù)庫的VR看房功能，接入大量中小中介品牌手中的房源信息。

來源：天風(fēng)證券研究所

貝殼的主要業(yè)務(wù)收入來自三方面，1）傭金收入；2）平臺服務(wù)收入；3）其他服務(wù)收入。在鏈家這個直營中介品牌升級為貝殼平臺前，左暉就開始放權(quán)，2009年，他從IBM“挖”來彭永東，后者漸成為鏈家和貝殼CEO，實際負(fù)責(zé)戰(zhàn)略落地及具體業(yè)務(wù)運營。

來源：天風(fēng)證券研究所

從地產(chǎn)中介的翹楚，到作為全產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施而存在，中間這一大步巨大的、看起來顛覆性的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從鏈家到貝殼，在當(dāng)時的技術(shù)背景之下，卻走得仿佛順理成章。而貝殼采用的打法，是更為費力和傳統(tǒng)的。它是一段從利用稀缺信息賺取短期利潤，轉(zhuǎn)為用稀缺服務(wù)獲得長期信任和利益的漫長過程。

這聽起來似乎有些理想化，但正是這一戰(zhàn)略性的轉(zhuǎn)向，打開了貝殼的格局，決定了貝殼的生意規(guī)模，拓寬了公司的護城河，ACN平臺為行業(yè)置頂了標(biāo)準(zhǔn)，從三方面整改和規(guī)范了行業(yè)。

首先，它建立了經(jīng)紀(jì)人的合作共享機制和分傭模式的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，使得經(jīng)紀(jì)人之間的零和游戲變成了共贏模式；

其次，它促進了房產(chǎn)信息的充分共享，并提升了房產(chǎn)信息的價值；

最后，它還為經(jīng)紀(jì)人、門店、經(jīng)紀(jì)公司和其他服務(wù)提供者等房產(chǎn)服務(wù)參與方提供了高效的科技基礎(chǔ)。

此道殊為不易，但左暉多次對外采訪中談到，只有堅持長期主義，為新居住產(chǎn)業(yè)發(fā)展做難而正確的事，慢即是快，即是他們這一代企業(yè)家的使命。

除左暉外，貝殼最為核心的管理層團隊共有五人，包括彭永東（貝殼CEO、執(zhí)行董事）、單一剛（執(zhí)行董事）、徐萬剛（貝殼COO）、王擁群（鏈家COO）、徐濤（貝殼CFO）。貝殼2020年財報披露，左暉持有貝殼找房38.8%股權(quán)和81.1%投票權(quán)。

來源：天風(fēng)證券研究所

左暉去世后，貝殼表示，董事會將就公司治理和相關(guān)事宜做出適當(dāng)安排。

三、失去靈魂人物后，貝殼將如何前行？

昨日，左暉離世的消息一出，貝殼股價聞聲跳水，一度跌超10%。對于核心人物的突然離世，如何扭轉(zhuǎn)資本市場的預(yù)期，恐怕需要貝殼付出更大的努力。

不過，今日中信證券發(fā)布研報認(rèn)為，貝殼將“繼續(xù)堅持難而正確的事情”，以數(shù)字化工具服務(wù)美好居住。

研報指出，貝殼治理結(jié)構(gòu)完善，核心管理團隊均在業(yè)內(nèi)有較長從業(yè)經(jīng)驗，彭永東先生為首的核心管理層，參與包括鏈家網(wǎng)的成立和貝殼平臺的成形，有能力帶領(lǐng)公司繼續(xù)深耕與成長。

從財務(wù)情況來看，公司Q1收入略超預(yù)期，實現(xiàn)收入207億元，服務(wù)經(jīng)紀(jì)門店48717個，同比增長25.4%，總交易額（GTV）約1.07萬億元，超過收入增速，同比增幅為224.2%。其中，存量房業(yè)務(wù)GTV突破6734億元，同比增長244.2%；新房業(yè)務(wù)GTV為3434億元，同比增長194.9%；貝殼新興及其他業(yè)務(wù)也取得穩(wěn)健增長，一季度GTV達527億元，同比增長197.3%。

而公司在房地產(chǎn)經(jīng)濟領(lǐng)域的行業(yè)地位，目前也尚未看到有能力的挑戰(zhàn)者。在新業(yè)務(wù)上的探索，也將技術(shù)賦能與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗進行有效組合，維持公司Non-GAAP凈利潤預(yù)測為75.6/108.4/147.4億元，維持83.39美元/ADS的目標(biāo)價，維持“買入”的投資評級。

不過，值此房地產(chǎn)行業(yè)的大變局時期，對于產(chǎn)略的布局，除了交易業(yè)務(wù)，還有房后市場和以金融為代表的相關(guān)居住服務(wù)仍然有待發(fā)展和突破，接下來，管理層能否迅速對公司治理進行妥善適當(dāng)?shù)牟季郑永m(xù)企業(yè)的向上態(tài)勢，仍有待市場的考察和時間的檢驗。

風(fēng)險及免責(zé)提示：以上內(nèi)容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和原創(chuàng)性。投資者在做出任何投資決定前，應(yīng)結(jié)合自身情況，考慮投資產(chǎn)品的風(fēng)險。必要時，請咨詢專業(yè)投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。

本文來源于新浪集團旗下港美股服務(wù)平臺華盛通APP資訊專欄，如需轉(zhuǎn)載，請注明