文 | 零和

監管的一紙通知，讓現金貸行業如陷冰窖，大劫將至。

網絡小貸牌照價格一夜翻倍，最高已叫價到上億元；而部分資金方強行抽貸，導致一些平臺業務量驟停。

諷刺的是，大的平臺在轉型、收縮，而部分小平臺，卻在一夜之間提高利息、急速沖量，準備“再賺一把就重回地下”。

監管的大網撒下，入網的都是大魚，而沖得最猛、攪渾水的小魚兒門，反而從縫隙間全部逃走……

01牌照暴漲

11月21日，《關于立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》下發之后，幾乎所有人都知道，互聯網小貸牌照不再新增。

截至2017年11月22日，全國共批準了213家網絡小貸牌照，含已獲地方金融辦批復未開業的公司。

這些存量牌照，監管會如何處理？

“有牌照的，沒有開展業務的，可能會和有業務，無牌照的公司進行兼并重組”，據接近監管的知情人士稱。

因為擔心牌照被取締或重組，很多持牌公司，動了賣牌照的想法。

現存牌照一夜間價格暴漲。

“價格從6000萬到一個億不等，目前一共有十來張牌照報出了價格”，牌照中介郭冰稱。

有牌照出售方也想到入股方式：出讓30%股份，價格6000萬，間接出讓了牌照的“使用權”。

“但實際上，是有價無市”，郭冰不得不承認，在監管靴子未落下之前，無人敢出手。

據知情人透露，此前，一家小貸公司準備轉讓牌照，結果被競爭對手舉報到省金融辦，牌照交易被迫擱淺。

槍口之下，買賣雙方直接交易風險太大。

買家擔心存量牌照有一天也會被清理，同時也擔憂監管不同意轉讓。

“在下周內，監管可能就會出臺文件，讓無牌經營的公司在某個時間點前，暫停業務”，該知情人透露。

那時，真正的牌照大戰才會上演。

02資金抽貸

監管對行業產生第一波震蕩，是資金方開始抽貸，行業面臨釜底抽薪的危機。

“某城商行抽走了資金，說為了響應政策”，某現金貸公司的資金負責人包俊霞稱。

而在此前雙方簽訂的合同里，就有這么一條“強勢條款”：資金方可以隨時抽回資金。

正在合作的70%的資金方，表示不再新增資金，只消化存量；而正在走審核流程的資金方，全部暫停，“坐等政策”。

這幾乎是包俊霞預料的結果，特別是傳統金融機構，“他們對政策高度敏感”。

“可以看到一個大的方向，受到銀監會監管的相關金融機構，未來可能不敢再給現金貸行業提供資金”，包俊霞稱，“讓國資的錢處于安全位置，不要流入消費信貸”。

實際上，現金貸90%以上的錢，還是來自P2P。

“很多P2P平臺也停了資金，他們擔心現金貸的監管來了后，市場動蕩，可能會導致理財用戶擠兌”，包俊霞稱，為了自保，P2P也在防御性收縮。

而另一邊，監管也正在對資金合作中的違規現象開始清理，第一刀就是P2P債轉。

很多現金貸平臺在和P2P平臺合作時，為了方便，偽造了一些個人或企業借款，用債權轉讓的方式，再賣給理財用戶。

某頭部現金貸公司最近下線了產品，“因為他們P2P債轉在其中占的比例比較大，監管盯得緊”，包俊霞稱。

03逾期危機

這波監管可能引發的最大危機，來自借款人的“集體賴賬”。

這兩天，現金貸平臺的風控總監志銘時刻緊盯這還款數據，而不幸的是，逾期曲線開始抬頭。

“在政策和媒體的助推之下，借款人會站到道德制高點，開始理直氣壯不還錢”，志銘稱。

催收人員稱，現在已有部分借款人，開始拿“你們是高利貸”為理由拒絕還款。

“現在行業內對監管比較關注，還沒有波及到行業外”，志銘認為，隨著社會媒體的大范圍接入，情況將沒有不再樂觀。

“不要看現金貸賺錢，如果壞賬率翻倍，以前賺的錢，就要全部吐出來”，志銘稱。

某P2P資金方透露，他們最近接到現金貸平臺的通知：不再需要新的資金，因為下周開始停止放貸。

“縮量或下線產品，就是擔心逾期爆發，安全起見，先避其鋒芒”，志銘稱。

確實很多平臺在縮量，很多用戶反映，他們以前還款后，很快就能重新貸下錢來，“而現在還回去，就貸不出來了”，他們將其稱為“被平臺套路”了。

無疑，行業急剎車將如漣漪般，產生連環波動。

因為目前共債群體較多，很多用戶借錢是為了“借新還舊”，如果突然借不到錢了，會導致債務危機立即爆發，產生多米諾骨牌效應，加速行業死亡。

“最好的方式，是緩慢剎車，讓所有的用戶有個過渡，而不是急剎車”，志銘稱，但似乎沒有人關心行業的生死，大家都力求“自保”。

04 轉型求生

行業一邊在焦急等待監管的塵埃落定，一邊在尋找突圍的出口。

排在行業第一的掌眾金服宣布，旗下全線小額現金借款產品綜合息費均降至年化36%以下。

而頭部其他現金貸平臺，也早在幾個月前，謀求轉型。

第一個出口，就是商品分期。

在很多場景中，可以刷信用卡，卻無法提現——這樣可知道錢的去處，相對更安全。

很多平臺參照信用卡的本質，開始嘗試和場景相結合。

某現金平臺正準備上線一款產品：他們調研后發現，借款人借錢很大一部分用途，是去買游戲點卡。

“我們和游戲公司合作，給他們進行游戲幣和游戲點卡的分期”，產品負責人何俊儀稱。

游戲幣或點卡，都是非標產品，利率和價格方面，相對來說，不再敏感。

商品分期還有更多想象力：虛擬商品，如旅游；標準商品，如3C等等。

“第一利息不再突出，第二，更好控制錢的流向，不會流進黃賭毒”，何俊儀稱，這可能是現金貸未來最佳的轉型路徑。

而第二個出口，就是大額現金分期。

如果小額、短期的“發薪日貸款”（payday loan），主要是服務底部的10%人群，而銀行和傳統金融機構，服務頭部的30%信用卡人群——那么，中間還有60%的中部人群。

這才是未來最大的藍海。

監管將“3000元”作為一個界限，就是為了區分小額現金貸和大額現金分期。

現金分期在國外，也有一個專業的名詞，叫“installment loan”。

幾乎所有的頭部現金貸公司，都開始往現金分期轉型。

“要給好的用戶，一個上升通道，不然他就會流失”，何俊儀稱，在現金貸用戶中，有很多人隨著經濟狀況好轉，會變得越來越優質，這時候，你可以給他提供更高的貸款額，更低的利率。

當然，因用戶群體從底部，上升到中部，風控、產品、獲客都將完全不同——與其說是轉型，不如說是重生。

而第三個出口，就是出海。

“大家都在組團去東南亞考察”，何俊儀稱，大家幾乎都將東南亞視為下一個逃生出口。

但是，在這一輪監管之后，大家都擠去了東南亞，藍海變成血海，市場紅利銳減。

頭部的現金貸公司在收縮減量，尋找出口，轉型逃生；而行業底部的公司，卻在急速沖量，想著“撈一筆就跑，過把癮就死”。

“監管出來后，很多小平臺一夜之間，把利息提高，砍頭息收100元的，直接變成了200元，翻了一倍”，何俊儀稱。

而很多貸款超市，也發現很多小平臺在流量上猛沖，“以前一個注冊用戶的價格是10塊，現在直接我們漲到20多，小平臺也要，他們根本不管價格”，一貸款超市的商務人員稱。

“監管沒有下來之前，猛沖一把啊”，小平臺的商務負責人稱，他們最近周末、晚上都在加班，領導在辦公室貼了一張橫幅：

沖刺最后30天，從此有房有車又有錢！

監管下來之后，他們會如何？

“不會有影響啊，我們本來就是從民間高利貸涌到線上的，大不了，再重新回到地下啊”，該商務人員稱，他們已做好了隨時撤退的準備。

他們有一個“三下策略”：線下、地下、打一下算一下。

監管的網一撒下，真正網住的，是安分的大魚，而攪渾水的小魚兒門，卻安然逃生……

他們留下一地稀泥，卻揮一揮手，不帶走一片云彩……

“最早他們瞎搞，將行業拖到泥潭，結果是他們撈完，全身而退”，何俊儀稱，好玩家為壞玩家買單，這個結果太諷刺，只會導致惡性循環，“智慧監管應該是守護好玩家，懲治壞玩家”。

趣店的股票，在周五再次暴跌24%。而曾經，趣店是資本的寵兒，最高股價沖到35美金——而如今跌至12.22美金，市值蒸發75億美金。

就在一個月之前，行業都認為，趣店是最大的贏家。

一念天堂，一念地獄。

“金融行業，哪有什么大而不倒，高樓瞬間傾覆”，何俊儀最近終于深刻體會到一句話：金融行業，真的不在乎跑得有多快，而在于跑得有多久。

（應受訪者要求，本文人名均為化名|圖片來源網絡）