過去兩天，關(guān)于神秘“滯港”資金在港股瘋狂掃貨的消息先是在金融圈小范圍流傳。后被香港媒體曝光，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注：

有大筆資金入場(chǎng)原本并不值得大驚小怪，特別之處在于資金來源。香港《信報(bào)》稱：據(jù)中資投行消息透露，該批神秘資金原本準(zhǔn)備用于海外并購，去年遭中央下令取消或擱置交易后停泊本港，現(xiàn)取得“批準(zhǔn)”在港買入中資及藍(lán)籌股。

這其實(shí)只是萬億出海資金的冰山一角。

 買買買：天量資金在香港突擊掃貨 

市場(chǎng)傳聞得到了交易數(shù)據(jù)的印證，巨量資金最近幾個(gè)交易日正在港股瘋狂掃貨，重點(diǎn)是中資金融地產(chǎn)股和大藍(lán)籌。而且交易數(shù)據(jù)顯示：掃貨從2月6日開始，就已經(jīng)在有節(jié)奏的進(jìn)行了。即便是市場(chǎng)傳聞經(jīng)媒體曝光后，掃貨進(jìn)度仍然在繼續(xù)，先看清單：

中國人壽（2628.HK）：2月6日成交額29.6億港元，是一月份日均成交額的5.5倍。

中國平安（2318.HK）：2月6日成交額32.7億港元，是一月份日均成交額的4.23倍。

香港交易所（0388.HK）：2月8日，成交28.6億港元，是一月日均的5.8倍；2月9日，再成交21.7億。

除此之外，中國銀行、華潤(rùn)置地和中國海外發(fā)展等中資大藍(lán)籌成交量均在2月6日到9日之間急劇放大。

 資金凈流出：人民幣貶值預(yù)期下萬億資金投向海外 

流入香港股市的資金只是巨額跨境資本的冰山一角。在人民幣貶值預(yù)期下，國內(nèi)資金加速投向海外的動(dòng)力已經(jīng)不可抑制。

2015年之后中國境內(nèi)投資者對(duì)海外的投資出現(xiàn)了異乎尋常的井噴。根據(jù)商務(wù)部的最新數(shù)據(jù)：2016年，中國境內(nèi)投資者對(duì)境外企業(yè)的非金融類直接投資額高達(dá) 11299.2億元人民幣（折合1701.1億美元），同比增長(zhǎng)53.7%。中國已超過日本，成為僅次于美國的全球第二大對(duì)外投資國。

比絕對(duì)金額更值得關(guān)注的是其變化趨勢(shì)。官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2008年到2015年上半年，中國境內(nèi)投資者的對(duì)外投資一直是處于溫和的平滑增長(zhǎng)。去年的井噴相當(dāng)突兀，這一點(diǎn)在面包財(cái)經(jīng)根據(jù)官方數(shù)據(jù)繪制的中國非金融類對(duì)外直接投資變動(dòng)趨勢(shì)上一目了然：

如果不是大量的海外投資因?yàn)楫?dāng)?shù)乇O(jiān)管和換匯限制被取消，情況可能更嚴(yán)重。根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，2016年中國海外交易被取消的金額總數(shù)超過了750億美元，折合人民幣約5000億元（按照平均匯率計(jì)算），而2015年這一數(shù)字僅為約100億美元。

如果將被取消的海外投資也計(jì)算在內(nèi)，去年總的累計(jì)海外投資很可能已經(jīng)逼近2500億美元。天量的資金投向海外，即便只有一小部分滯留在香港，也足以對(duì)市場(chǎng)形成巨大的影響。

 外匯保衛(wèi)戰(zhàn)：3萬億美元真的很多嗎？

1月份外匯儲(chǔ)備跌破3萬億引發(fā)全民關(guān)注。官方的聲音認(rèn)為：

“外匯儲(chǔ)備是一個(gè)連續(xù)變量，在復(fù)雜多變的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，儲(chǔ)備規(guī)模上下波動(dòng)是正常的，無須特別看重所謂的整數(shù)關(guān)口”

“無論從絕對(duì)規(guī)模看還是用其他各種充足性指標(biāo)進(jìn)行衡量，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模都是充裕的。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持中高速增長(zhǎng)、經(jīng)常項(xiàng)目保持順差、財(cái)政狀況較好、金融體系穩(wěn)健的基本面沒有改變，這些有利因素都將繼續(xù)支持人民幣成為穩(wěn)定的強(qiáng)勢(shì)貨幣，也將促進(jìn)外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持在合理充裕的水平上。”

但實(shí)際情況可能未必如此樂觀。根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)：去年中國實(shí)際使用外資總額僅為8132.2億元，折合1260億美元，比對(duì)外投資額少了441億美元。這是多年來，中國首次成為投資資金凈流出國。

外貿(mào)順差也在急劇減少，商務(wù)部的最新數(shù)據(jù)顯示，中國2016年貿(mào)易順差比上年減少了超過839億美元，僅次于次貸危機(jī)爆發(fā)后的2009年。

根據(jù)外管局的數(shù)據(jù)計(jì)算，過去24個(gè)月，中國的外匯儲(chǔ)備減少了超過8000億美元。在貶值預(yù)期下，要穩(wěn)定匯率意味著有可能消耗更多的外匯儲(chǔ)備。貿(mào)易順差急劇收窄，投資領(lǐng)域加速資金外流，如果形勢(shì)不能逆轉(zhuǎn)，3萬億外匯儲(chǔ)備真的算多嗎？

去年下半年以來，越來越多的人抱怨，換匯困難，而一個(gè)已經(jīng)被冷落多年的詞語又開始流行：出口創(chuàng)匯。

本文作者：面包財(cái)經(jīng)

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