作者 |?馮曉亭? 編輯?| 吾人??來源?| 融中財經（ID：thecapital）

北京在2025年跑出的第一個IPO，來了。

智駕領域，又誕生一個IPO。

2025年1月15日，賽目科技（02571.HK）正式登陸港交所，上市首日開盤報13.3港元/股，較上市發售價12.99港元微漲，總市值約18億港元。

成立于2014年的賽目科技，是智駕仿真測試龍頭企業——作為一家專注于仿真技術的公司，賽目科技主要從事智能網聯汽車（ICV）仿真測試產品的設計及研發并提供相關測試、驗證和評價解決方案，自主研發并商業化推出ICV仿真測試、驗證和評價工具鏈Sim Pro，專注于L3及以上級別自動駕駛解決方案測試。

據弗若斯特沙利文的資料，按2023年的收入計，賽目科技在中國ICV仿真測試軟件及平臺市場中排名第一，收益約為1億元，市場份額為5.9%。

成立至今，賽目科技也完成數輪融資，身后集結了一支優秀的投資人隊伍。賽迪檢測、共青城智源、北京順義、哈勃投資、北京基石、中信投資、經緯恒潤、中關村等都是其深厚股東，除了產業資本外，還有賽迪檢測、北京順義、中關村等具有國資背景的股東。

而最引人矚目的當數“哈勃投資”，名字乍一看平平無奇，但實則大有乾坤。2019年，華為為應對西方技術管制以及探索更多新的可能，成立了哈勃科技投資公司，主要進行新技術領域的戰略性投資，并不追求財務收益。

過去數年時間，肩負著建立華為半導體產業鏈使命的哈勃投資，對半導體產業鏈條投了個遍，外界譽之為“最強半導體VC”。除了半導體領域外，哈勃投資還活躍在新能源、物聯網、企業服務、IT服務等新興領域。

今日登陸港交所的賽目科技，便是哈勃投資在2021年出手的項目。

而華為與賽目科技，除了有股權上的關聯外，二者之間還存有技術及業務合作。招股書顯示，于2021財年、2022財年及2023財年，華為及其相關公司是賽目科技的五大客戶之一。

更具有意義的一幕是，在港交所敲響上市鐘的賽目科技，也是北京在2025年跑出的第一個IPO。

在賽目科技身后，同樣來自北京的摩爾線程、極智嘉、匯智控股等企業，在年前也紛紛遞交了招股書，向二級市場發起了沖擊。

北理工校友聯手收獲一個IPO

賽目科技的故事，離不開一個關鍵人物——胡大林。

先從賽目科技創立之日講起，成立于2014年的賽目科技，最初并非專注于智能駕駛業務，與智駕領域也毫無關聯。彼時賽目科技名為“利貓科技”，由賽迪集團及北京梆梆分別持股51.0%及49.0%，旨在從事移動應用程序網絡漏洞檢測業務。

然而，隨著時間的推移，利貓科技并未取得預期進展。與此同時，管理團隊意識到ICV測試行業的潛力，以及賽迪集團作為規管ICV測試行業的工信部轄下實體未來有可能會提供該領域的支持，于是管理團隊決定調整發展方向，專注于ICV仿真測試產品的設計及研發，并提供相關測試、驗證和評價解決方案。

其中，畢業于北京理工大學取得彈藥工程及爆炸技術學士學位的胡大林，是賽目科技在2017年前后轉變賽道的關鍵人物。

對于胡大林的貢獻，招股書中寫道，“胡先生在工業軟件開發及設計方面擁有豐富經驗。胡先生為管理團隊成員，連同管理團隊其他成員于2017年年中開始研發我們的專有核心技術及測試工具（包括Sim Pro的前身），并隨后開展我們的ICV測試相關業務。”

賽目科技轉型道路上，與胡大林并肩作戰的還有校友何豐。

畢業于北京理工大學取得機械電子工程學士學位的何豐，專業背景與其從事的職業同樣看似不相關，但他憑借在研發測試、驗證和評價系統方面的豐富經驗，為公司的技術發展做出了重要貢獻?！昂蜗壬鸀楣芾韴F隊成員，連同管理團隊其他成員開展我們的ICV測試相關業務。于2018年12月至2019年12月，何先生獲委任為首席運營官，主要負責ICV仿真測試解決方案的研發。”

在包括他們在內的管理團隊帶領下，管理團隊開始以個人資金投資并展開ICV測試相關業務的運營，并于2018年將利貓科技更名為賽目科技，同一年，賽目科技自主研發并商業化推出ICV仿真測試、驗證和評價工具鏈Sim Pro。

2021年6月，Sim Pro通過國際標準ISO 26262項下的ASIL D功能安全認證，且根據弗若斯特沙利文的資料，這使其成為全球首款獲得最高級別功能安全認證的ICV仿真測試、驗證和評價工具鏈。同年，賽目科技還自主研發用于ICV的FuSa及SOTIF分析工具Safety Pro，這使其成為中國可結合自主研發的安全分析工具與仿真測試工具的仿真解決方案提供商之一。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年的收入計，該公司是中國ICV測試、驗證和評價解決方案行業的最大市場參與者，市場份額約為5.3%；按2023年的收入計，公司是中國ICV仿真測試軟件及平臺市場的最大市場參與者，市場份額約為5.9%。

隨著港交所鐘聲響起，胡大林、何豐等管理團隊成員，在今日也迎來了人生第一個IPO。

四闖港交所，終得償所愿

盡管作為細分領域的龍頭企業，但賽目科技的上市之路并非一帆風順。

從成立到上市，賽目科技走了10年，而其于最近幾年更是數闖港交所。數據顯示，賽目科技在2022年12月、2023年10月、2024年5月先后三次遞表，但均因資料失效等原因未能成功獲批上市。

然而，賽目科技并未選擇放棄，他們在2024年12月初向港交所第四次遞表，并在同年12月底通過港交所聆訊，獲得上市通行證，并一舉在2025年開年之際登陸港交所。

但幸運的是，在走向港交所這條路途中，賽目科技身后不缺與之相伴多年的投資人隊伍。

圖/賽目科技招股書

成立至今，賽目科技共完成三輪總計約2.97億元融資，且融資時間均為2020年后。分別是，2020年3月融資500萬元，投資方為共青城智源；2021年7月A輪融資1.6億元，由基石創投、華為哈勃、順義科創、中信證券、經緯恒潤共同投資，投后估值達10億元；2022年3月的A+輪融資1.32億元，投資方為共青城軍合及中關村，投后估值約23.32億元。

IPO前，持有賽目科技30.2%股份的空格科技由管理團隊全資擁有，胡大林、馬蕾、何豐分別擁有約64.1%、25.6%、10.3%；員工激勵平臺通達持股約15.3%，由胡大林、馬蕾、何豐及17名其他員工分別擁有約50.0%、43.5%、2.1%、4.4%。空格科技和通達作為一致行動人，合計持有賽目科技約45.5%股份。

此外，賽迪集團的全資附屬公司賽迪檢測對賽目科技的持股比例為28.1%，北京梆梆持股2.9%，共青城智源持股3.8%，A輪投資者合計持股14.1%，A+輪投資者合計持股5.6%，A輪和A+輪投資方的持股比例均為2.8%。

換句話說，華為持有賽目科技2.8%股權，IPO后，從2.8%稀釋為2.1%。

自2021年包括哈勃投資的A輪投資者入股后，賽目科技的估值從約1.05億元攀升至10億元，隨后在2022年3月份最新一輪融資完成后，估值進一步飆漲至23.32億元。不難看出市場對賽目科技的技術實力和發展前景給予了高度認可。

目前，賽目科技的業務涵蓋了ICV仿真測試軟件及平臺、ICV數據平臺及其他產品、ICV測試及相關服務、顧問及其他服務等四大類產品及服務。公司的客戶群體廣泛，包括政府部門、國有企業、汽車制造商和科技公司。這些客戶對ICV仿真測試的需求不斷增長，為賽目科技的業務發展提供了廣闊的市場空間。

盡管賽目科技在技術和市場上具有明顯優勢，但作為領域龍頭也面臨著不小的挑戰。

業績數據顯示，2021—2023年及2024年上半年，賽目科技的收入分別約為1.07億、1.45億、1.76億、5556.0萬元；凈利潤分別為3757.1萬、4868.6萬、5343.1萬、-459.9萬元。

對于2024年上半年虧損460萬，公司表示，在2023年同周期公司也錄入虧損，“主要是由于我們下半年交付的項目及錄得的收入普遍高于上半年，而我們于2023年首六個月及2024年首六個月產生的收益及收入分別未能彌補該等期間產生的成本及開支?！?/span>

未來，通過上市募集的資金，賽目科技表示將主要用于提升研發能力，包括升級現有的解決方案及開發新的ICV測試、驗證和評價解決方案等。此外，公司還將利用資金進行地域擴張及提升銷售和營銷能力，以進一步鞏固市場地位并實現可持續發展。

期待賽目科技上市后的表現。

2025，北京排隊IPO

開年便將一個IPO收入囊中，對于北京來說自然并非罕事。

賽目科技的成長，離不開北京地方政府有效的支持與合作。2024年1月，塞目科技便將一面繡有“順義經信業務精，服務企業暖如春，經濟發展齊助力，共創美好未來景”的錦旗送到北京順義區經信局，向區經信局一直以來精進業務，用心服務企業，支持企業發展表達了感謝。

值得一提，賽目科技總部坐落于北京海淀，但將錦旗送至順義區經信局，實則一點也不違和。

畢竟新能源智能汽車已成為順義龍頭支柱產業，京津冀智能網聯新能源汽車科技生態港北京園區將在順義啟動實施，將成為順義發展高能級新能源智能網聯汽車產業集聚區的“關鍵一子”。

早年，國家智能汽車與智慧交通（京冀）示范區順義基地首期300畝自動駕駛封閉測試場已投入運營。智能網聯汽車測試場內實現5G信號全覆蓋，通過V2X、高精度地圖及定位、云控平臺等前沿技術，可為自動駕駛車輛的研發、測試、驗證、評價提供更全面的支持和服務。

順義區正在致力于打造以自動駕駛為代表的智能網聯汽車產業生態，作為智駕領域一份子的賽目科技，自是與之保持良好合作關系。

不只賽目科技，幾個月前在港交所上市的地平線，也是北京海淀跑出的智駕IPO之一。

地平線創始人余凱早在2019年便表示，地平線是人工智能芯片領域的領先企業，將利用海淀人才優勢，在創新創業沃土上繼續成長壯大，進一步發揮好自身的先進技術和豐富經驗，加快推動人工智能技術在區域新型城市形態場景中的應用，為中關村科學城建設做出更大貢獻。

無論是地平線，抑或賽目科技的成長壯大，都離不開北京的孕育。

北京有著豐富的創新資源——92所高校、1000多家科研院所、3個汽車領域國家級創新中心，車規級高算力芯片國內市場占有率超三成，基礎算力和智能算力規模全國最高。

截至2024年下半年數據，北京市已累計部署自動駕駛車輛超過800臺，測試總里程超過5000萬公里。從芯片、電池等零部件，到操作系統、大模型等技術，再到不同等級的自動駕駛汽車，北京筑起智能網聯汽車產業引力場，產業生態愈發完善。

北京這片熱土孕育的，可不只有智能網聯汽車產業。

從行業分布廣泛的北京獨角獸企業中，能夠窺知一二。《中國獨角獸企業發展報告（2024年）》顯示，北京獨角獸企業在15個領域均有布局，其中在12個領域均位列全國城市首位。人工智能、軟件和信息服務、新消費三個領域的獨角獸企業均在15家以上，且占全國該行業比重均在五成左右。

值得一提的是，北京前沿科技領域獨角獸表現日益突出。其中全國5家通用大模型獨角獸企業中北京占4家，新晉智譜華章、月之暗面等獨角獸。此外，北京商業航天獨角獸領跑全國，全國9家商業航天獨角獸企業中北京占5家，涌現出銀河航天、藍箭航天等引領商業航天發展的獨角獸。

北京獨角獸企業的發展，自然離不開政策的支持。2023年9月，北京市科學技術委員會、中關村科技園區管理委員會等11部門印發《關于進一步培育和服務獨角獸企業的若干措施》的通知，針對獨角獸企業在人才、市場、創新等方面的迫切訴求，推出了一套主動發現、系統培育、精準施策、規范發展的支持舉措。

獨角獸企業在北京的投資和應用示范為經濟社會的高質量發展注入了新動能。而這些獨角獸，毫無例外，日后都將紛紛挺進資本市場，進而成為壯大資本市場“北京板塊”的一份子。

自2024年以來，北京昔日“獨角獸”，如閃送、嘀嗒出行、多點DMALL、地平線等，都推開二級市場大門，順利IPO。

順著門外看，同樣來自北京的京東工業、摩爾線程、極智嘉等超級獨角獸，也都站在二級市場大門前，蓄勢待發。