作者/千然??編輯/吾人??來源?/融中財經??（ID：thecapital）

中秋佳節這日，港股迎來了一個超級IPO！

9月17日，美的集團（00300.HK，以下簡稱為“美的”）正式在港交所上市，按發行價54.8港元/股以及在港股公開發售4.92億股計算，此次美的集團在港股公開募資金額高達270億港元，不僅成為港股年內規模最大IPO，融資規模還十倍高于上半年以25.86億港元刷新港股年內規模的茶百道。此外，美的也成為繼海爾智家后，第二家同時在“A+H”兩地上市的白色家電企業。??

這只頭戴白電界“皇冠”、手持千億現金的超級IPO，理所應當享受著被基石眾星捧月般的追逐。

招股書中披露，眾多知名機構參與了美的此次上市發行。其中，18家基石投資者申購了36.2%的股份，總認購金額高達12.56億美元。這些基石投資者陣容相當豪華，包括紅杉中國和紅杉中國公開市場投資基金、中遠海運、UBS（瑞銀）、國調基金二期、比亞迪旗下全資基金Golden Link、TCL實業、IDG資本等。

當日美的在二級市場表現也同樣令無數投資者眼前一亮。開盤價較發行價54.8港元高開8%報59.2港元，截至上午10點，股價維持穩定報59.2港元，總市值4431億港元。

關于“美的”，相信大家對這個品牌一定不陌生，因為在白電領域內無論哪類產品，都能找到美的的影子。而經過數十年發展的美的又不僅只有“白色家電”。

翻開美的的財報，“科技集團”四個大字映入眼簾——美的是一家覆蓋智能家居、新能源及工業技術、智能建筑科技、機器人與自動化及其他創新業務的領先的全球化科技集團，已建立To C與To B并重發展的業務矩陣，既可為消費者提供各類智能家居的產品與服務，也可為企業客戶提供多元化的商業及工業解決方案。

值得一提，簡介中的“全球化”也是美的此番選擇赴港上市的重要原因。

在今年4月召開的2023年度股東大會上，美的方面就赴港上市原因進行回應稱，赴港上市不是為了募集資金。如果是為了募集資金，現在美的集團一年都要分紅200多億元人民幣，減少分紅就可以解決資金問題。赴港上市最根本的原因是港股具備突破性、便利性和快速性。

眼下，“不差錢”的美的已經順利登陸港交所，隨著IPO鐘聲響起，美的全球化之路收獲了重要里程碑，但在擴充商業版圖這條路上，美的還在繼續。

港股最大IPO

佛山首富坐鎮

美的的故事，要從背后靈魂人物何享健說起。

在商界，盡管創始人名字“何享健”與品牌名“美的”相比，宛若天壤之別，但這并不影響這位82歲高齡企業家用經歷書寫了屬于自己、更屬于中國企業家的傳奇。

“佛山首富”能代表其雄厚財富實力，在2023年《胡潤百富榜》中，何享健以2000億財富排名第八位。但“傳奇”才是何享健的底色。

《靜水流深：何享健的千億歷程》書中前言，如此評價這位傳奇人物——他把一個手工作坊做成千億規模的大型企業；他把一個普通的鄉鎮企業發展成全球化公司；他1968年創業，是新中國最早創業的民營企業家之一；他將自己一手開創的千億級家族企業，傳承給職業經理人。

1968年5月2日，年僅26歲的何享健集資5000元，帶領23位北滘居民創辦“北滘街辦塑料生產組”，以“生產自救”的理念開始創業。

創業之初幾年，發展并不順利。1969—1974年這5年期間，是美的的“探索求生階段”，可謂毫無章法，藥用玻璃瓶、發電機配件等之間毫不相干產品只要有錢賺就都能生產。

1975年，“北滘街辦塑料生產組”更名為“順德縣北滘公社塑料金屬制品廠”，生產五金制品；次年又更名為“順德縣北滘公社汽車配件廠”，生產掛車剎車閥、橡膠配件等汽車配件。這時的何享健也通過生產汽車配件收獲了人生第一桶金，但身處改革開放大潮中，有著商人獨特嗅覺的何享健敏銳察覺到家電行業有著廣闊天地，開始逐步向著家電行業尋找機會。

1980年，彼時還是“汽車配件廠”的美的，生產出第一臺40厘米金屬臺扇，取名為“明珠”，并由此開始進入家電行業。同年，“順德縣北滘公社汽車配件廠”更名為“順德縣北滘公社電器廠”。1981年，正式注冊使用“美的”商標，美的品牌由此誕生。“順德縣北滘公社電器廠”也更名為“順德縣美的風扇廠”。

1984年，“順德縣美的家用電器公司”成立，公司開始生產轉頁扇。期間，在外考察市場的何享健又看到了空調行業的商機，于1985年成立空調設備廠，進入空調行業，美的也是當時國內最早一批生產空調的企業。

此后數年，美的也一直走得順風順水。但讓美的從鄉鎮企業發展成全球化公司的關鍵一步，當屬美的在1992年進行的股份制改革，這一年何享健主動申請作為股份制產權改革的試點企業，并于1993年成功上市并募集到12億元發展資金。值得一提的是，美的是國內第一家上市的鄉鎮企業。

1997年，美的的業績出現了下滑，在何享健帶領下進行全面事業部制改造。以產品為中心劃分事業部，事業部集研發、采購、生產、銷售、服務于一體，集團成為投資、監控和服務中心，形成了“集權有道、分權有序、授權有章、用權有度”的內部授權模式。經過改革，公司成立了空調、電風扇、電飯煲、小家電、電機等五個事業部。

事業部制改革，解決了美的在管理機制上對企業規模的限制，釋放了美的增長潛能，為進入高歌猛進的全國多元化擴張時代做好了組織架構準備。之后美的業績大增，營收從1997年的不足22億元飆升到了1998年的36億元。

在完成事業部改革后，何享健又開始推行了MBO改制，即管理層收購。經過幾次股權轉讓，由何享健等人控制的美托投資，收購了“順德北窖投資發展有限公司”持有的美的集團股權，成為美的集團第一大股東。

MBO改制解決了管理層和公司利益相統一的問題，美的實行“三分開”的管理架構，并建立配套的激勵機制，從此美的開啟了家電品類多元化國內收購歷程。自2001年起，美的相繼將日本三洋磁控管廠、合肥榮事達、華菱集團、威靈電機、重慶通用、江蘇春花吸塵器廠、無錫小天鵝等企業進行并購，并由此進入微波爐核心部件、冰洗、商用中央空調、清潔電器等行業。

相當于在過去20余年間，美的通過“買買買”，一步步擴大著自己的白電生態版圖。

美的的營收也從2001年首次突破百億大關，增長至如今的數千億——財報數據顯示，2023年公司營業總收入3737億元，同比增長8%，實現歸母凈利潤337億元，同比增長14%。且按照2023年銷量及收入計算，美的是全球最大的家電企業。

千億巨頭，也悄悄做投資

身為家電巨頭，美的和大多數行業龍頭一樣也早早涌入投資圈，試圖用錢布局出一個規模更大的商業版圖。

美的下場做投資，最早可追溯至2000年。這一年，美的出資2320萬元創辦了“佛山市美的空調工業投資有限公司”，天眼查數據顯示，目前該公司已對外投資了68家企業。

與此同時，天眼查數據顯示，與“美的”相關的機構分別有主體為美的集團股份有限公司的“美的集團”，主體為美的創業投資管理有限公司的“美的資本”，和主體為美的置業有限公司的“美的置業”。

圖/與“美的”有關的投資機構??來源/天眼查

其中，創辦于2018年的美的資本尤為關鍵。資料顯示，美的資本的是美的集團股份有限公司的戰略發展及創新投資部門。美的資本圍繞全球先進制造行業和“智慧家居+智能制造”生態鏈進行系統化布局，通過對被投企業提供全產業鏈賦能幫助企業實現長期價值增長。目前對外投出了包括芯聚能、晶藝半導體、高景太陽能、英華特、思必馳、華瑞微電子等明星企業，也從中收獲了數個IPO。

此外，美的集團還在2016年參與高瓴集團北京遠景長青股權投資中心（有限合伙）的出資，已投GP包括梅花創投、金沙江創投、明勢資本、線性資本、藍湖資本、鐘鼎資本等；在2021年7月，美的集團與海爾、阿里、TCL、小米、創維等數10家巨頭共同出資，參設江蘇新新零售創新基金二期（有限合伙），該基金主要用于對蘇寧易購的收購，換言之，美的也是蘇寧的股東。

與此同時，美的掌門人何享健也是投資圈內一名低調的“金主爸爸”。

一家由何享健持股99.7%的主體“寧波美域創業投資合伙企業（有限合伙）”，掀開了何享健本人在投資圈的神秘面紗——該主體在2014年和2015年，先后以LP身份出資了高瓴資本和順為資本。

更有意思的是，何享健膝下沒有選擇繼承家業的子女們，也是創投圈的“老人”。

大女兒何倩嫦實際控制的會通新材，在2020年成功在科創板上市；小女兒何倩興名下也有多家企業。但論在創投圈最為活躍的，當屬何享健兒子何劍鋒。

資料顯示，畢業于華南理工大學的何劍鋒，在畢業后先是在美的基層打了幾年工，隨后在1994年開始嘗試自立門戶，成立了順德市現代實業公司，此后陸續成立了廣州東澤電器公司、順德北滘盈科電子公司等多家企業。從為美的做貼牌起步，進行資本原始積累，并在隨后使業務一步步壯大。

之后，何劍鋒開始涉身股權投資領域。2007年，盈峰集團成立了私募證券基金管理公司“合贏投資”，成為中國第一批成立的陽光私募資產管理機構之一；2010年，私募股權基金管理公司“盈峰創投”成立；2013年，合贏投資與盈峰創投合并為“盈峰資本”。

IT桔子數據顯示，盈峰資本管理資產近200億元，持有香港證監會頒發的9號資管牌照。盈峰投資旗下涵蓋十六只基金，涵蓋天使、VC、成長期、PE、并購、PIPE等多種類型與業態，投資方面主要聚焦環境和新能源、先進制造和新材料、芯片和半導體、消費和文化四大領域。

根據盈峰資本的投資案例梳理，目前的盈峰資本已經押中了4家獨角獸企業。包括語音智能企業“云知聲”、機器人獨角獸“云鯨智能”、自動駕駛獨角獸“酷哇機器人”、半導體獨角獸“奕成科技”。

除了押中四家獨角獸企業外，何劍鋒的手中還掌握著三家上市公司，分別是百納千成、盈峰環境和顧家家居。

不難看出，美的之外，還有個隱形巨頭正通過“投資”在不斷成長壯大。

佛山企業，排隊IPO

佛山走出千億巨頭美的，絕非偶然。

作為中國的家電之鄉，世界的家電之都，佛山順德制造的空調、微波爐、咖啡機等產品占據全球份額第一。

此外，地處珠江三角洲腹地，毗鄰港澳的佛山，其制造業實力相當雄厚。早在2019年，佛山就躋身GDP萬億元俱樂部，常年位居中國十大工業城市。2023年，佛山規上工業總產值突破3萬億元，成為全國第二個、廣東首個“工業3萬億”地級市，本外幣存款超2.75萬億元，是省內首個存款突破2萬億的地級市。

值得一提的是，佛山也是全國千億產業排名前十的城市中，唯一一個不依賴計算機通信電子業的制造業強市，“電氣裝備制造業”是其最核心的產業競爭力，也是佛山發展的底氣。

傳統家電產業轉型，政策也在發力。

2020年，佛山市人民政府印發《關于培育發展“2+2+4”產業集群的實施意見》。該意見明確，佛山市將重點培育發展裝備制造、泛家居、汽車及新能源、軍民融合及電子信息、智能制造裝備及機器人、新材料、食品飲料、生物醫藥及大健康等八大產業，形成2個超萬億元核心產業集群、2個超5000億元支柱產業集群、4個超3000億元新興產業集群的“2+2+4”梯隊產業格局。

進入到2023年，佛山進一步提出，要重點培育發展新能源汽車、高端裝備制造、高端軟件、醫藥健康、機器人等新興產業，并明確到2026年發展形成十個左右新興領域的千億元級產業集群。

而且除了在對產業進行升級的同時，佛山也很早意識到金融資本能助力佛山制造邁向高質量發展。

2016年，佛山宣布設立規模100億元的創新創業產業引導基金；2017年9月，佛山市正式出臺了《加快股權投資行業集聚發展實施辦法》，給予受托管理的股權投資管理企業一次性獎勵。

2021年9月，佛山設立“廣東（佛山）制造業轉型發展基金”，基金總規模300億元，首期規模100億元。其中，深創投參與出資并受托管理。據悉，該基金投資方向將聚焦新材料、新一代信息技術、電力裝備、基礎及新型制造等四大領域，以成長期、成熟期項目為主，重點支持和服務佛山先進制造業企業及戰略性新興產業企業。

2022年，佛山公控制定了“5885”產業基金發展藍圖，也就是立足于53.22億元的8支存量基金，按照產業布局更加科學化、投資方向更加本土化的目標，謀劃兩大基金群，將新設8支增量產業基金，基金總規模躍升至500億元。

期間，作為廣東金融高新區“現代產業金融中心”的重大金融平臺，位于佛山的千燈湖創投特色小鎮自2019年開園以來，基金產業加快集聚，走出了一條推動金融、科技、產業融合發展之路，有效激活民間資本，為佛山產業鏈、創新鏈、人才鏈、金融鏈融合發展，構建“三高四新”現代產業體系，重點打造“3+3”新型特色產業集群注入新的活力。

截至2024年6月底，已集聚基金類機構超1600家，募集與投資資金規模超2200億元，入駐機構涵蓋IDG資本、粵科集團、廣汽資本、美的資本等。

不難看出，近年來佛山已陸續引得了一大批VC/PE落地生根。創投興則產業興，一場產業變革正在佛山這片土地悄然發生。未來，這片熱土也將跑出更多IPO。