文/董武英??編輯/ 張佳儒?來源/尺度商業

上市12年來每個報告期都實現盈利，扣非凈利潤均為正值，廣汽集團這一紀錄在2024年上半年被打破了，這究竟是怎么回事？

近期，廣汽集團發布了2024半年報。報告顯示，今年上半年，廣汽集團實現營收458.08億元，較2023年同期下降了25.62%；實現歸母凈利潤為15.16億元，同比下降了48.88%；實現扣非凈利潤為-3.38億元，上市12年來首次為負值。

作為中國汽車市場龍頭企業，廣汽集團扣非凈利潤如此變化，這背后的原因究竟是什么呢？

上市12年來扣非凈利潤首次為負

今年上半年，廣汽集團扣非凈利潤為-3.38億元，去年同期其扣非凈利潤為27.03億元。

這也是廣汽集團自2012年3月登陸A股市場以來，在所有報告期內首次出現扣非凈利潤為負的情況。

對比今年一季度財報，廣汽集團扣非凈利潤由正轉負出現在第二季度。在今年一季度，廣汽集團扣非凈利潤雖然同比“腰斬”，但仍保持正值，其扣非凈利潤為6.87億元。

在第二季度，廣汽集團扣非凈利潤表現為什么會出現如此劇烈的變化呢？

從財報來看，今年上半年，廣汽集團主營業務營收雖然出現了25.29%的下滑，但營業成本及稅金卻同比下降了26.35%，綜合來看，廣汽集團上半年毛利率提升了1.38個百分點至4.72%。在細分業務上，除金融及其他業務毛利率出現下滑外，廣汽集團整車制造業、零部件制造業和商貿服務毛利率均出現了不同程度的提升。

財報顯示，廣汽集團凈利潤下滑的“大頭”在投資收益上。2023年上半年，廣汽集團投資收益為54.48億元，今年上半年其投資收益為32.59億元，同比下滑了40.19%，絕對值減少了21.89億元。其中，廣汽集團對聯營企業和合營企業的投資收益由去年同期的53.00億元下降至20.11億元。

以合營企業為例，廣汽集團合營企業主要包括廣汽本田汽車有限公司（廣汽本田）、廣汽豐田汽車有限公司（廣汽豐田）、廣汽匯理汽車金融有限公司和五羊-本田摩托（廣州）有限公司等，其中上述四家重要的合營企業匯總財務信息占所有合營企業匯總數的比例超過90%。

在今年上半年，廣汽集團所有合營企業匯總營業收入為918.27億元，較2023年同期下滑了28.48%，匯總凈利潤則從去年同期的96.29億元下降至37.26億元，同比下降了61.30%。

綜合來看，來自于合營和聯營企業的投資收益顯著下滑，是廣汽集團上半年凈利潤下滑和扣非凈利潤轉負的直接原因。

合資車銷量下滑，自主品牌仍需努力

廣汽集團來自合營和聯營企業投資收益的減少，主要原因是廣汽合資車銷量出現了明顯下滑。

今年上半年，廣汽本田銷量為20.79萬輛，同比下降了28.28%；廣汽豐田銷量為33.60萬輛，同比下降了25.80%。在今年7月和8月，廣汽本田和廣汽豐田的下滑趨勢仍未停止，銷量跌幅分別均超過20%。

廣汽本田和廣汽豐田銷量的下滑，主要是由于國內自主品牌的崛起，日系車市場受到沖擊。今年上半年，日系車在國內汽車市場份額為14.9%，在2023年其市場份額為17.0%。其中，今年第一季度日系車市場份額為15.1%，第二季度市場份額為14.7%，仍處于下滑趨勢。

作為廣汽集團利潤的重要構成部分，合資業務的下滑將顯著影響廣汽集團的利潤表現。

與此同時，廣汽集團自主業務今年以來也承受著一定的壓力。

今年上半年，廣汽傳祺銷量為18.89萬輛，同比微增0.44%，是廣汽乘用車業務中唯一實現同比增長的品牌。但在營收上，廣汽傳祺營收為254.59億元，同比下降了約11.39%。同時，由于7月和8月廣汽傳祺銷量分別同比下降17.70%和26.75%，廣汽傳祺1-8月累計銷量為24.22萬輛，同比出現下滑。

在2023年業績說明會上，廣汽集團總會計師、財務負責人王丹曾表示，“廣汽傳祺經過三年體制調整，于2022年實現了扭虧為盈，2023年四季度盈利提升到兩位數，同比增加1.6個百分點。”

在今年以來銷量回落、營收下滑的情況下，廣汽傳祺盈利能力如何，值得關注。

同時，廣汽集團新能源業務子公司廣汽埃安在今年以來則出現了明顯下滑。

今年上半年，廣汽埃安銷量為12.63萬輛，同比下降了39.65%。今年7月，其銷量為2.83萬輛，同比下降37.17%；8月銷量為3.18萬輛，同比下降29.44%，降幅有所收窄。

目前，廣汽集團正在積極調整，強化廣汽傳祺和廣汽埃安的市場競爭力。

廣汽埃安總經理古惠南近期在采訪時表示，目前主銷純電車型的廣汽埃安，后續將補齊技術路線，增加REV（增程車型）、PHEV（插電混動車型），擴大產品矩陣。與純電車型相比，近年來汽車市場上增程車型和插電混動車型銷量增速較快，且相對更容易實現盈利，如果埃安后續推出增程或混動車型，或將對其盈利表現產生一定正向效果。

此外，今年4月，廣汽傳祺與華為聯手成立傳祺華為聯合創“新”計劃，傳祺將推出3款采用華為乾崑智能汽車解決方案的車型，搭載華為乾崑智駕系統ADS 3.0、新一代鴻蒙座艙等技術，首款車型將于2025年第一季度上市交付。

綜合來看，目前廣汽合資業務暫未出現企穩回升的信號，自主業務對凈利潤的支撐能力有待加強。埃安布局新技術路線、傳祺和華為合作造車這些舉措能否帶動廣汽集團銷量和利潤回升，有待關注。