來源|環球老虎財經

維生素“龍頭”新和成成為資金趨之若鶩的對象。

8月8日，A股維生素概念大漲，截至收盤漲5.58%，新贛江、爾康制藥、民生健康、東北制藥、廣濟藥業、輝隆股份、圣達生物等多股漲停。國內維生素龍頭新和成盤中漲超9%，截至收盤漲7.11%，報22.6元/股，最新市值698.5億元。

消息面上，德國工廠發生爆炸的化工巨頭巴斯夫昨日晚間稱，此次事故導致裝置受損，將引起公司部分維生素產品停產和供應中斷。巴斯夫短期復產無望，也就對相關維生素制品的供給產生了較大影響，維生素的價格也因此水漲船高。

作為國內維生素行業市占率最大的公司，新和成的業務布局恰好能接住這波“潑天的富貴”。公司的這波股價拉升，也讓提前埋伏在前十大流通股東之中的多家公私募基金收獲頗豐。

據悉，新和成實控人為浙商胡柏潘，其創業故事也堪稱傳奇。如今已是精細化工領域龍頭的新和成是其一手創辦，由一家主營廢酒精溶劑回收業務的校辦工廠一步步發展而來。目前胡柏潘旗下還有一家醫藥健康領域的上市公司福元醫藥。

新和成一年股價漲超50%

實際上，一周前維生素價格開始暴漲。

當地時間7月29日，巴斯夫路德維希港的工廠發生爆炸事故，據巴斯夫聲明，該工廠的事故裝置為生產香料和用于維生素生產的前體。

8月7日晚間，巴斯夫更新公告稱，受該事件影響，從即日起至另行通知前，部分維生素A、維生素E 、類胡蘿卜素產品以及部分香原料產品的供應遭遇不可抗力影響。涉及的香原料包括紫羅蘭酮、白花醇、DL-薄荷腦、玫瑰醚、乙基芳樟醇、橙花叔醇和異植醇。

資料顯示，巴斯夫是全球最大的化工企業之一，在全球擁有234個生產基地，在93個國家開展業務。擁有員工11.2萬人，2023年銷售額689億歐元。路德維希港工廠，VA（維生素A）產能為0.8萬噸/年，占全球產能的22.22%；VE（維生素E）產能為2萬噸/年，占全球產能的14.81%。

國際巨頭的突然停產，也讓維生素開始緊俏，進而推動價格迅速飆升。市場數據顯示，巴斯夫爆炸事故前，即7月28日，VA的市場參考成交價為92元/公斤，VE的市場參考成交價為93元/公斤。

8月7日，部分VA參考成交價上漲至180元—190元/公斤；VE參考成交價在120元—130元/公斤，分別較7月28日增長95.7%-106.5%、29%-39.8%。

而據證券時報e公司，目前國內某知名維生素生產商，已于近期重新報價。在此次事故前，該公司VA、VE對外報價隨行就市，每公斤均為90元—95元。而目前VA報價已經達到320元/公斤，VE報價已達到150元/公斤。其中，VA報價已經上漲237%—256%。

國信證券研報指出，巴斯夫作為全球重要的VA、VE以及原料檸檬醛生產商，其生產裝置受到此次火災影響而暫時關停，復產時間尚難以預期，全球的維生素行業將出現階段性供給偏緊，VA、VE的價格有望延續近期的上漲趨勢，國內VA、VE企業有望充分享受產品價格上漲帶來的利潤增厚。

在維生素的這波漲價潮中，新和成也搭上了“順風車”，8月8日，公司盤中漲超9%，截至收盤漲7.11%，報22.6元/股，最新市值698.5億元。

拉長時間線來看，今年以來新和成股價累計漲幅達36.89%。去年下半年來，新和成股價一直呈上升趨勢，去年7月份至今，公司股價累計漲幅達51.17%。

在新和成的這波股價拉升中，不少資金提前埋伏其中。中國人壽在今年一季度增持了新和成357.99萬股，截至今年3月末共持有2009.63萬股，占總股本的0.66%，是新和成的第七大流通股東。全國社保基金五零三組合、一一七組合則分別是公司的第四、第八大流通股東。

此外，百億私募重陽戰略投資的兩只私募基金，重陽戰略匯智基金和重陽戰略英智基金分別持有新和成5407.22萬股股份、1624.86萬股股份，是新和成的第三、第十大流通股東。

而新和成傲人的股價走勢背后與公司的業績表現和行業地位有關。業績預告顯示，今年上半年，新和成的歸母凈利潤為20.77億元-22.35億元，同比增長40%-50%；扣非凈利潤為20.63億元-22.00億元，同比增長50%-60%。

資料顯示，在全球范圍內，新和成與巴斯夫、帝斯曼、浙江醫藥，合計占據了維生素E和維生素A市場的85%和80%。據開源證券研報，新和成VA、VE產能分別為0.8萬噸、3萬噸，占全球的18%、20%。

擴產進行時

在可見的預期內，維生素市場供需缺口明顯。

資料顯示，維生素是任何動物生長必須攝取的微量有機物質，市場需求主要來自下游的飼料、食品、醫藥等領域。

據國聯證券研報，VA下游飼料需求占比達84%，且豬飼料需求占比達40%。VE下游飼料占 比亦有 67%之多，且其中近半數用于豬飼料。

因此，受豬周期等多重因素影響，維生素行業剛經歷了一輪周期性的低谷，最近才慢慢回暖。

新和成的業績也受到了影響，2022及2023年歸母凈利潤分別為36.2億元、27.04億元，分別同比下滑16.89%、25.30%。

不過，在周期低谷中，新和成并未坐以待斃，而是抓住維生素市場的上行趨勢，順勢擴大產能、拓寬產品矩陣。

據華安證券研報，6月3日新和成發布山東氨基酸項目改擴建公告，完成后將增加蛋氨酸產能7萬噸/年；公司黑龍江維生素及氨基酸產品項目改擴建一期工程預計于7月開始，計劃在原生產線基礎上增加VA3/色氨酸年產能180噸/2100噸（折純），預計于2024年12月完工。新和成的擴產動作，或許恰好能助其接住此次巴斯夫停產帶來的潑天富貴。

據悉，新和成的主營業務為營養品、香精香料、高分子新材料、原料藥的生產和銷售，維生素和蛋氨酸等為主要成分的營養品是公司的業務支柱，香精香料、高分子材料也為公司貢獻了不少業績。公司已在浙江新昌、浙江上虞、山東濰坊、黑龍江綏化建立了4個現代化生產基地。

2023年，營養品、香精香料、新材料分別實現營收98.67億元、32.74億元、12.02億元，占總收入的65.27%、21.66%、7.95%。

7月18日，新和成剛公告，前不久其與天津經濟技術開發區在天津南鋼工業區投資建設尼龍新材料項目，總投資金額達100億元。

在大手筆擴產下，新和成的資金狀況一直保持著較為健康的狀態。截至今年一季度，公司賬上有貨幣資金46.78億元，足以覆蓋一年內到期的有息負債，資金負債率為34.87%。

值得一提的是，新和成一直堅持高分紅，上市以來，公司累計派現133.51億元，近三年累計派現52.14億元。

化學老師的華麗轉身

高樓萬丈平地起，新和成成為龍頭的背后有著一段堪稱傳奇的故事。

據悉，目前新和成的掌舵人為浙商胡柏潘。他控制的新和成控股集團有限公司持有新和成15.39億股股份，占公司總股本的49.8%，是公司的控股股東。胡柏潘間接持有新和成31.23%的股份，是公司的實際控制人。

1988年胡柏潘從師范學校畢業后成為了一所農村中學的化學老師。由于學校條件艱苦，胡柏潘拿著10萬元啟動資金創立了一家主營廢酒精溶劑回收業務的校辦工廠。

隨后，在跑業務的過程中，胡柏潘發現了高附加值、高科技含量產品的“商機”。因此他將目光瞄向了抗生素類藥物諾氟沙星的原料“乙氧甲叉”。

功夫不負有心人，1991年，胡柏潘研究出了國產乙氧甲叉，該產品在1995年被評為了國家級新產品，隨后并以超高性價比一舉取代進口。

在此之后，新和成又先后攻克了維生素E的兩個重要原料，三甲基氫醌和異植物醇，隨后公司主攻維生素，陸續建立起了完整的維生素產業鏈。

1999年，浙江新和成股份有限公司正式成立。5年后，新和成股份公司作為國內中小企業板第一股在深交所成功上市。那一年，新和成的營業收入達到了11.34億元，歸母凈利潤為0.75億元。

如今新和成已成為國內精細化工產業領軍企業。已經形成“化工+生物”兩大產業鏈，旗下產品種類非常多，包括營養品、香精香料、高分子材料和原料藥四大板塊。

新城和的母公司新城和控股集團的業務面則更廣。官網顯示，目前新和成集團的業務涵蓋精細化工、醫藥健康、新材料、裝備以及教育。其中，胡柏潘擁有還有一家醫藥上市公司福元醫藥。

責任編輯 | 李明慶