來源|環(huán)球老虎財經(jīng)

盛屯礦業(yè)被ST。

8月1日，戴帽的ST盛屯一字跌停，報4.52元，總市值141.1億元。盤面上看，公司全天成交僅2367萬元，跌停封單高達262萬手。

盛屯礦業(yè)被ST原因是2021年至2023年半年報期間對自身業(yè)績進行虛假記載。回顧過往，公司也曾因多次信息披露不實而受到監(jiān)管“點名”。

盛屯礦業(yè)為福建富豪姚雄杰麾下“盛屯系”的首家A股上市公司，多年來憑借頻繁融資并持續(xù)收購實現(xiàn)大幅擴張。

進一步看，身為盛屯礦業(yè)的實控人和“盛屯系”的掌門人，姚雄杰也善于資本運作。

“盛屯系”長子“戴帽”

近十二億元的封單，將已經(jīng)更名為ST盛屯的盛屯礦業(yè)牢牢“按”在跌停板上。

事出皆有因。7月30日，盛屯礦業(yè)發(fā)布公告稱，其因涉嫌信息披露違法違規(guī)收到《行政處罰事先告知書》，同時將被處以300萬元罰款；且根據(jù)交易所規(guī)則，即日起公司股票簡稱將由盛屯礦業(yè)變更為ST盛屯。

值得一提的是，此次“懲罰”也早有前兆。此前的5月17日，證監(jiān)會就已經(jīng)向盛屯礦業(yè)派發(fā)《立案告知書》。

具體來看，該次盛屯礦業(yè)信披違法違規(guī)事實之源在于其銷售鈷濕法冶煉中間品之時，存在貨物交付給相關客戶時控制權并未實質轉移而確認收入等行為。最終，這導致公司在2021年多計營收及利潤3.59億元、1.94億元，2022年多計營收8414.9萬元、少計利潤1.39億元，2023年半年報少計營收及利潤7818.8萬元、2295.7萬元。

差錯更正后，2021年至2023年盛屯礦業(yè)實現(xiàn)營收452.4億元、258.3億元、244.6億元，實現(xiàn)歸母凈利潤10.27億元、-208.9萬元、2.647億元。

有意思的是，盛屯礦業(yè)近年來屢次受到監(jiān)管“關照”。2021年1月7日，公司就因為關聯(lián)交易未審議披露、個別貿(mào)易業(yè)務不具備商業(yè)實質、生產(chǎn)成本核算有誤、合并抵銷有誤、往來款抵銷有誤而被要求整改。2023年8月，因實際業(yè)績與預告業(yè)績相比發(fā)生盈虧方向變化，公司又被上交所通報批評。

盛屯礦業(yè)最早名為龍舟集團，為福建富豪姚雄杰麾下“盛屯系”的首家A股上市公司。股權層面，截至一季度末盛屯集團、盛屯實業(yè)兩家“盛屯系”企業(yè)及姚雄杰本人累計持有公司5.54億股，合計股權數(shù)額達17.72%。

據(jù)悉，盛屯礦業(yè)在1998年被姚雄杰從中國寶安處收購入39.76%股份；后來，拿下實控權的姚雄杰先后將公司更名為雄震集團、雄震礦業(yè)；2011年，公司正式更名為盛屯礦業(yè)。

經(jīng)營層面，盛屯礦業(yè)主營銅、鈷、鎳、鋅等產(chǎn)品。2024年上半年，受益于公司剛果（金）礦產(chǎn)銅產(chǎn)量和陰極銅價格的“雙升”，盛屯礦業(yè)預計實現(xiàn)歸母凈利潤10.6億元至12.6億元，業(yè)績狀態(tài)較2021年至2023年期間顯著復蘇。

著眼資產(chǎn)負債表，截至一季度末，盛屯礦業(yè)貨幣資金為55.91億元，短期借款高達71.78億元，長期借款達44.12億元。橫向比較來看，同一時間段內(nèi)公司流動比率為1.16倍，位列申萬二級能源金屬行業(yè)倒數(shù)第二。整體而言，公司資金面不算寬裕。

頻繁融資的盛屯礦業(yè)

回溯歷史，資金面并不富裕的盛屯礦業(yè)曾在過去十四年間頻繁向市場伸手要錢。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2010年2月9日起，盛屯礦業(yè)及其前身雄震礦業(yè)、雄震集團累計執(zhí)行包括定增、可轉債、公司債、短期融資券等方式在內(nèi)的17次融資，共計募得約280億元。而同一時期內(nèi)，公司分紅總額僅為6.1億元。

在頻繁且大額募資之際，實控人姚雄杰一并主導公司置入新資產(chǎn)。

2007年之前，盛屯礦業(yè)前身雄震集團賣過智能售賣機、數(shù)碼設備，也偶爾做過房地產(chǎn)等業(yè)務；但總體而言，當時公司收入來源較為雜亂。同年9月，彼時雄震集團宣布以7266萬元從香港富名實業(yè)處受讓三富礦業(yè)42%股權，拉開了公司向有色金屬礦采企業(yè)轉型的帷幕。

此后的四年里，公司分別收購鑫盛礦業(yè)60%股權、銀鑫礦業(yè)72%股權、風馳礦業(yè)70%股權。公司名稱亦從雄震集團變?yōu)樾壅鸬V業(yè)，再搖身一變成為盛屯礦業(yè)。

緊接著，盛屯礦業(yè)延續(xù)一至兩年一收購的節(jié)奏。2012至2014年，公司先后買入埃瑪?shù)V業(yè)、貴州華金兩部分資產(chǎn)，提升了鉛鋅礦和金礦的儲備能力。2016年至2022年，公司分別拿下恒源鑫茂80%股權、萬國國際礦業(yè)16.67%股權、英國CMI25%股權、英國CNM增發(fā)后的32.01%股權，并買入四環(huán)鋅鍺、恩祖里和中合鎳業(yè)100%股權，進一步拓展銅、鈷、鋅、鍺、鎳等資源儲備量。

數(shù)輪收購后，姚雄杰成功將雄震集團這一主營不明的企業(yè)轉變?yōu)椤暗V企”盛屯礦業(yè)；同時，公司規(guī)模也得到大幅度擴張。

截至2024年一季度，公司總資產(chǎn)達385.8萬元，較2007年轉型伊始增長127倍；與此同時，2023年公司所實現(xiàn)的244.6億元營收亦較2007年的3843萬元營收增加超6.4倍。

姚雄杰巧妙

運作“盛屯系”

如果說“盛屯系”在A股市場上的長子為盛屯礦業(yè)，那么其次子即為盛新鋰能。

據(jù)了解，身為鋰鹽頭部企業(yè)的盛新鋰能原名威華股份。根據(jù)公司2016年6月17日及2017年11月14日公告，盛屯集團通過受讓和非公開發(fā)行方式先后獲得4000萬股、4463.9萬股股份，再加之彼時盛屯集團還通過信托計劃持有2401萬股并接受5147.5萬股表決權委托，因此實際上“盛屯系”已于當年“拿下”威華股份的實控權。

姚雄杰完成“入駐”后，選擇開始一邊“圈錢”一邊買資產(chǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年至今，威華股份及盛新鋰能累計募資約52億元。重要收購涵蓋阿根廷SESA公司、Max Mind51%股權，并伴有參股惠絨礦業(yè)25.19%股權等一系列事件。

擴張開展后，公司總資產(chǎn)規(guī)模同樣“膨脹”。2017年至2023年，盛新鋰能總資產(chǎn)規(guī)模從29.57億元上升至207.53億元。

不過，當前鋰金屬行業(yè)價格景氣度低迷，盛新鋰能上半年預計將虧損1.3億元至1.9億元。而截至一季度末，盛新鋰能尚存貨幣資金27.13億元，尚不足以完全覆蓋長短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負債之和66.64億元，資金層面存在些許壓力。

結合盛屯礦業(yè)和盛新鋰能來看，姚雄杰在治理“盛屯系”麾下兩家上市公司之時，熱衷于融資疊加持續(xù)收購進行快速擴張。這使得盛屯礦業(yè)與盛新鋰能在成長路徑和資金現(xiàn)狀方面可謂是“如出一轍”。

此外，“盛屯系”還利用資本市場獲取直接收益。

2020年6月，盛新鋰能曾宣布非公開發(fā)行股票事宜，其中包含三家盛屯益興、盛屯匯澤兩家“盛屯系”公司以及盛屯集團普通合伙人廈門屯濋。一年后的2021年7月29日，公司公告顯示，盛屯益興、盛屯匯澤、廈門屯濋成為僅剩的三位交易方，三者認購股份價格為8.29元/股。而當日收盤，盛新鋰能實時價格報48.08元/股，這意味著“盛屯系”一舉浮盈接近6倍。

回溯過往種種事件來看，姚雄杰善于巧妙運作“盛屯系”的能力已毋庸置疑；不過，近年來姚雄杰個人的財富價值持續(xù)縮水。2023年，他以73億人民幣財富位列《胡潤百富榜》第861位；而在2022年，他個人的財富值還有130億元。

與此同時，姚雄杰麾下“盛屯系”現(xiàn)有處境也不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，以盛屯集團為首的“盛屯系”三家公司分別將其所持有八至九成的盛新鋰能股權質押，而姚雄杰本人和盛屯集團則將其所持有的89.22%、64.18%盛屯礦業(yè)股權質押。

責任編輯 | 李明慶