小米（1810.HK）二號人物、身家380億元的聯合創始人、副董事長林斌，兩個月前向母校中山大學捐贈了1億元，用于支持學校的發展建設。原本這是一筆雙贏的捐贈，可現在林斌卻遭到了股民的“群嘲”。

事情風向發生轉變，源自林斌的減持。近日，小米公告披露，林斌在6月4日-6日三個交易日內，累計減持了1000萬股小米股票，按照減持均價計算，合計套現約1.79億港元，合約1.66億元人民幣。

而小米方面在被問及林斌減持原因時，稱此次套現是為了做公益，具體可查看對中山大學的捐贈事宜。

關鍵問題是，林斌2020年曾對外作出承諾，五年內不會自行出售直接或間接持有的小米股份。有投資者認為，林斌此時減持屬于違背承諾，公益捐贈也不能建立在言而無信的前提上。更有聲音稱，此舉是對小米形象的傷害，反映“雷軍、小米管理層根本無所謂小米股價”。

不過，林斌于6月22日早5時在個人微博上進行了回應，稱“2020年，我把1.2億股小米股票捐贈到基金會（其中6000萬股后來捐給了小米基金會），全部都只能用于慈善公益。因為這個原因，當初承諾5年不再減持，并不包含這個基金會的股票。”林斌還稱，這次減持的金額，除了中山大學的部分，還會有更多公益捐贈。

6月21日，小米股價單日收跌1.84%，目前總市值4547億港元。

林斌的表態還能贏得投資者的信任嗎？目前還不得而知。

離雷軍“最近”的男人

卷入“失信門”的林斌，很長一段時間內都被外界視為小米的二號人物、離雷軍最近的男人。

林斌有著光鮮的履歷，年少時就在校際和省市計算機編程比賽中屢屢獲獎，本科被保送至中山大學電子系，隨后赴美攻讀計算機碩士，畢業后先入微軟，再進谷歌，一直站在互聯網的金字塔尖。

2010年前后，林斌受雷軍邀請，成為了小米2號員工，自此開啟人生新歷程。其曾為小米招兵買馬、也曾主刀小米的銷售、市場、物流、售后等業務，還曾力排眾議推進小米之家的擴張，在小米整體發展過程中可謂居功至偉。

然而2019年，林斌卻卸任小米總裁，緊接著又連續卸任多家“小米系”企業法定代表人，只掛著集團副董事長和戰略委員會副主席的職務，并且開啟大幅減持，這被視為是其淡出小米一線的信號。

其中在減持方面引發的爭議最大。2019年，小米剛剛上市不久，股價持續下跌，難以扭轉破發頹勢，為提振市場信心，雷軍給出鎖定股票承諾，小米也頻頻回購，但林斌卻在小米股價腰斬之際減持，套現約3.7億港元。

當時，小米也稱林斌減持資金將有一部分用于公益。而林斌則用“小米就是我事業的全部”“我對小米的未來充滿信心，相信小米模式一定能成功”回應，并承諾一年內不再減持。

結果一年限期剛過還不到一個月，林斌就再度開啟減持，出售3.5億股B類股，占小米發行總股份的1.5%，套現近80億港元。而此時，小米股價經歷了近一年的上漲后，已經超過發行價，正處于高位。

也正是在這次套現后，林斌承諾五年內不減持。

不過，這封承諾函中還提到：“此前已作安排的不超過1.2億股B類股除外，該1.2億股將捐贈予Bin Lin and Daisy Liu Family Foundation（林斌家族基金），該1.2億股中的6000萬股將被捐贈予小米基金會。這兩個機構可自由買賣該股份將所得用作公益。”

而從本月小米披露的林斌減持公告來看，其實控的機構中，于6月5日-6日在小米持股有所減少的也正是家族基金。

事實上，2020年林斌第二次減持小米后，其持有小米的股份還剩下A類股22.68億股，B類股1.2億股。

換言之，也存在林斌4年前的不減持承諾，只針對持有的A類股，而現在林斌減持的則是承諾之外的B類股，不違反承諾的可能。

由于公告中看不到6月4日林斌減持前的持股情況，因此無法確定6月4日林斌是通過旗下哪家機構減持。如果也是通過家族基金進行減持，那么加上當日減持的333.3萬股，林斌家族基金在此次減持前持股還剩下6068.66萬股，與此前承諾函中“1.2億股給家族基金，其中6000萬股給小米基金會”所描述的情況相近。

股東違背承諾減持，處罰越來越重！

目前，小米方面并沒有針對林斌減持的股份與承諾之間的關系做出明確回應，只是表示，一億元捐贈給了中山大學，剩余部分基金會還有其他安排，會在之后正式實施時披露。都是用于公益。

北京威諾律師事務所合伙人楊兆全認為，林斌近期的減持行為，如果僅涉及這1.2億股B類股，且確實是用于捐贈給家族基金，并不違反他原先的承諾。關鍵在于，減持的股份是否僅限于這1.2億股，以及這些股份是否真的全部捐贈給了基金。

值得一提的是，無論A股還是港股，此前都曾出現過上市公司重要股東違背先前承諾減持的行為，但監管的態度則要分情況看待。

今年年初，建材龍頭正源股份（600321.SH）就因股東違背承諾減持被證監會采取行政監管措施。

2023年，正源股份二股東的一致行動人南園投資曾增持上市公司1620萬股，并承諾半年內不減持。然而僅過了4個月，南園投資就減持了1267.36萬股。

根據《上市公司監管指引》，承諾人違反承諾的，由證監會采取責令改正、監管談話、出具警示函、責令公開說明等監管措施，將相關情況記入誠信檔案。

相比之下，藥明康德（603259.SH）股東也曾出現類似情況，處罰就要重得多。

此前，上海瀛翊作為藥明康德股東，持有其0.84%股份。上海瀛翊曾承諾，減持會提前通知公司，并提前15個交易日通過公司披露減持計劃，履行信披程序。然而2021年，上海瀛翊卻在限售期解禁后“偷偷減持”，套現28.94億元，直至藥明康德分紅，拿到最新股東名冊時才發現上海瀛翊持股數量有變化。

最終上海瀛翊除了被責令改正外，還遭罰款2億元。

楊兆全表示，雖然對于處罰差異的原因不好說，但是對違反承諾減持的行為，處罰越來越重是趨勢。

而在港股，股東違背承諾減持最出名的案例之一則來自騰訊。南非報業Naspers集團在互聯網泡沫時期抄底騰訊，成為大股東，后隨騰訊成長獲利豐厚的故事曾是一段佳話，其至今還通過旗下Prosus的子公司MIH持有騰訊股份。即便如此，Naspers也沒能守住承諾。

2021年，Prosus出售騰訊約2%股份，并稱未來三年不會進一步出售。然而僅過了一年，Naspers集團就又選擇減持騰訊，以籌集回購自身股票的資金。該消息一度導致騰訊股價跳水。

如果說林斌是否違背承諾還有待確認，Naspers集團的違背承諾就已經是板上釘釘。不過，即便如此，后續也沒有Naspers集團因違背承諾而受罰的消息出現。

公益不是違背承諾的理由

無論受罰是否嚴重，違背承諾減持都不應是市場鼓勵的行為，哪怕套現的錢是用來做公益。

事實上，林斌歷史上多次減持小米，都有拿錢去做公益的說法。此次林斌與妻子劉向東給母校中山大學的捐贈，在兩個月前還曾引來不少好評。

林斌和劉向東是以個人名義進行的捐贈，其將1億元作為慶祝母校百年校慶的生日賀禮，這筆錢將用于林斌劉向東文體中心建設、設立林斌劉向東獎學金、洪淡華獎學金等項目，進而為在校師生提供更好的學習工作條件。

而這一點對不少股民來說是具有迷惑性的。雪球就有網友發帖問及：做公益到底算不算違背承諾？

對此，財經評論員皮海洲表示，做公益不是違背承諾減持的借口。做公益有很多種形式，既可以捐現金，也可以捐股票、物資，不是非要減持才能做。而且公益是自發行為，要根據現有實力，量力而行。為了不違背承諾，甚至可以把股票捐給學校，一年后再由學校減持。

楊兆全也表示，做公益和對資本市場的承諾確實是兩個不同的事項。公益行為是出于社會責任感，而資本市場的承諾則是為了維護市場穩定和投資者信心。這兩者都很重要，但不能相互抵消。

在楊兆全看來，以做公益為理由違背對資本市場的承諾是不可取的。承諾一旦作出，就應當信守，這是商業倫理和法律責任的基本要求。如果因為公益目的而需要調整財務安排，應當在作出承諾之前就進行充分考慮，并在必要時與相關方進行溝通協商，而不是事后以公益為借口違背承諾。這樣的行為不僅會損害個人和企業的信譽，還可能對投資者和市場造成不良影響。

來源：罐頭圖庫

特別是在當下，港股恒生指數經歷年初低點后有所回暖，自2月至今漲幅達16.43%；小米股價自2022年10月低點以來，更是有翻倍的漲幅。皮海洲認為，此時去做減持，更容易讓市場產生高位套現的質疑。

Wind數據顯示，2024年1月1日至今，小米共計斥資26.64億港元（約合24.78億元人民幣）回購，這個金額在整個港股能排到第六，僅次于騰訊、匯豐控股、友邦保險、美團和東岳集團。對比小米自己，近五年同期，這個金額也是第二多，僅次于2021年。

林斌寧可違背當初對資本市場的不減持承諾，選擇在此時套現，激起投資者的意見也就不算意外了。

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