來源 | 深藍財經??撰文?|?王鑫

存款變“年金險”

今年一月，外出務工的老王回到四川老家過年，想備些現金，于是來到鎮上的郵儲銀行營業廳取錢。

可誰想，原本很快就能辦完的事，老王卻足足花了一下午。

原來，老王遇到了該行一位十分熱情的女客戶經理，一口一個王哥，她不僅請老王吃了午飯，還開車帶老王在鎮上兜了一圈。過程中，這位客戶經理講起了自己的“理財經”，她告訴老王，現在她們正在熱賣一款年金險產品，幾年下來有20多個點的收益，比存款利率高不少，很多買的人都賺了，她自己也買了十多萬。

老王是80年代的高中生，今年57歲，但理財知識十分匱乏。這突來的“富貴”他聽不大懂，但心想郵儲銀行是國有大行，不會坑人。猶猶豫豫中，老王還是跟這位客戶經理簽了保險合同，支付了首年3萬保費，為自己買了一份年金險。

晚上，老王看保險合同，對“現金價值”什么的完全是一頭霧水，憋不住打電話告訴了兒子小王。小王有些金融知識，逐字逐句把合同條款看完，弄明白了這是一款什么產品，發現其中存在誘導客戶購買、夸大收益等貓膩。

小王告訴深藍財經，這個產品在部分保底的基礎上最終收益其實是不確定的，中途退保損失也大。然而客戶經理并沒有清楚地告知，只是一味夸大收益。

在兒子的一番分析下，老王趁著還有15天的猶豫期，去找這位客戶經理把合同解除了，懸著的心才終于放下來了。

“父親的錢主要存來養老，不排除隨時取用，這種產品就不適合。”在小王看來，即使買保險也應該優先考慮重疾險、健康險等基礎險種，可惜父親買不了。他曾建議父親買高股息銀行股比存銀行收益高，但父親一聽說是買股票直接就拒絕了，如今買這個保險產品無論是對比紅利股還是存銀行，都比較雞肋，至少存銀行還能隨用隨取不賠本。

雞肋的產品設計

老王買的正是中郵人壽發行的“中郵富富余財富嘉8號年金險（分紅型）”(以下簡稱“財富嘉8號”），要連續3年繳費，約定每年交3萬元，總保費9萬，保險期間為8年。

財富嘉8號保險合同截圖

這款產品適不適合老王呢，咱們來看核心條款：

*合同約定，第5年、6年、7年年末，若被保險人仍生存，將給付1110元“生存年金”。那么連續給付3年，便是3330元。

*若第8年保險期屆滿時仍生存，將按照已交保費的108%給付“滿期保險金”。即9萬的108%，9.72萬元。

簡單按單利計算，這兩項賠付金期滿時總的收益率是11.7%，對應年化收益1.46%。

*但如果保險期間被保險人身故，將只按照已交保費與身故時現金價值的較大者給付“身故保險金”，合同效力終止。

這是什么意思呢？

首先得理解什么是現金價值，現金價值就是指中途退保能拿回來的錢。好在，合同是載明了現金價值表的。例如，第二年末要退保，此時已交保費6萬元，但只能拿回來51570元，實際損失8430元，可見現金價值很低。被扣留的錢一般都被保險公司用來支付業務員傭金、運營費用了。

財富嘉8號保險合同截圖

按照熟高原則，假如被保險人在第6年前身故，保費比現金價值高，則將退回保費，但也僅僅是退保費，資金都被保險公司白白占用了數年，只有活到第6年及之后才能賺回一些收益。更虧的是，如果第6年前退保的話，只能拿到更低的現金價值。

*此外，合同明確保單紅利分配的額度是不確定、不保證的。

實際上，像這類分紅型年金險，具體怎么分紅，即取決于保險公司的投資結果又取決于其分紅的意愿，不能保證，也不透明。

總結來看，財富嘉8號持有至滿期本身有一部分保底收益，但是算下來年化收益率只有1.46%，遠遠不如目前5年期銀行定期存款利率2%，甚至也不如1年期存款利率，城商行的存款利率就更追不上了。而且中途退保損失確實較大。

郵儲銀行公布的存款利率基準

至于它的分紅就更難指望了。客戶經理口頭說的20多個點的收益是參照了過往比較好的分紅記錄，但過去不等于未來。在投資收益率下行的年代，保險公司凈利潤每況愈下，用來分紅的可分配盈余自然也是下降趨勢，況且中郵人壽表現出來的投資能力讓人不敢恭維，去年巨虧110多億，“三差”都不理想，能有多少分紅？

小王的擔憂確實很有道理。

代理亂象叢生

老王解除合同以及老年人去存錢反被誘導買保險的事情，對中郵人壽來說已不鮮見。

在黑貓投訴平臺，不少人投訴，中郵人壽旗下的工作人員并未根據客戶的適配性售賣保險產品，存在誘導欺騙老年客戶購買保險，客戶要求退保時不退或者少退本金，中招的不少是農村老人。

為什么中郵人壽的保險產品能在郵儲銀行大行其道，甚至不惜靠著郵儲銀行的公信力誘導客戶購買呢？

因為它們是一家人。

公開資料顯示，中郵人壽保險股份有限公司成立于2009年，注冊資本286.63億元，控股股東中國郵政集團有限公司合計持有其75.01%股份。而中國郵政亦是郵儲銀行（A股601658，港股01658）的控股股東，所以郵儲銀行和中郵人壽算是“親兄弟”，二者在業務上有不少合作。

依托“大樹”郵政集團和郵儲銀行的龐大網點，中郵人壽保險收入近年來實現快速增長，成為名副其實的“銀行系”壽險一哥。2023年其保費收入1098.66億元，同比增長20.16%，成為繼中國人壽、平安人壽等壽險“老七家”之外，第八家保費規模破千億的險企。

而通過代理中郵人壽的保險，郵儲銀行財富管理業務也實現了較快的發展，符合其零售銀行轉型的方向。去年半年報顯示，2023年上半年，郵儲銀行代理長期期交新單保費810.09億元，其中代理中郵人壽保險實現的收入為24.76億元，同比增長112%。

因此，客戶的投訴，這個鍋似乎應該首先由郵儲銀行來背。想想一家總資產超過15萬億、個人客戶超6.5億的大行，如果在代銷保險上不合規審慎，將有多少人“上當受騙”？

當然，更深層次涉及的產品本身合規性、產品培訓等，中郵人壽的責任更是逃避不了的。

2023年12月1日，國家金融監督管理總局披露的罰單顯示，中郵人壽存在9項主要違法違規事實并罰款147萬元，4名相關責任人被罰。這份罰單暴露的問題不小，如中郵人壽存在“通過銀保渠道銷售保單利益不確定的保險產品，部分投保人不符合監管規定中的年齡要求且未人工核保”，“未如實提供培訓課件資料”，“債券投資不審慎”。

更搞笑的是，為了粉飾太平，中郵人壽居然還提供虛假投訴數據報告，不過這沒能逃過監管層的“火眼金睛”。就在上述處罰同月，中郵人壽時隔14天便又收到了新罰單，被罰款15萬元，兩位相關業務主管一同受罰。

爆虧上百億

無論是大量的投訴還是紛至沓來的罰單，都反映出中郵人壽的瘋狂擴張隱患不小，更直接的一個指標是看退保金。

數據顯示，2019年至2022年，中郵人壽的退保金分為123.68億元、33.02億元、125.4億元以及68.06億元，一直居高不下。

2023年四季度償付能力報告顯示，中郵人壽退保金額居前三位的產品均為銀郵渠道銷售產品，其中，中郵富富余財富嘉C款兩全保險（分紅型）年度累計退保規模高達30.82億元。

有業內人士直言，中郵人壽主要售賣的年金險、增額壽險，這類保險在日常銷售中也常被消費者視為理財產品的替代，有著“輕保障”、“重理財”的特點；而對于保險公司來說，業務價值率低、對資本占用消耗嚴重，且面臨著較大的到期付給壓力和流動性考驗。

從業績來看，2023年，中郵人壽凈利潤為-114.68億元，成為非上市險企中的“虧損王”，一把虧掉了過去九年來的全部利潤，甚至還要倒貼。

可見中郵人壽建立在銀保渠道上的快速擴張，拉保費易、賺收益難。渠道千方百計拉來的保費，不僅沒能給公司帶來利潤，反而爆虧。

中郵人壽也進行了一些解釋，稱2023年公司出現虧損主要是受準備金折現率和投資收益不及預期的影響。其中，因準備金折現率就直接減少了利潤112.1億元，這是由于新會計準則帶來的影響。

但是，投資收益欠佳帶來的“利差”驟降也不容小視。2023年股市波動較大，中郵人壽表現出來的投資能力不容樂觀，全年凈資產收益率-69.31%，投資收益率2.70%，綜合投資收益率3.01%，不僅顯著低于其近三年的平均水平，在全行業也是倒數的水平。

可以說，瘋狂擴張的中郵人壽已經走到了亟需轉型的十字路口。

參考資料:

1.《銀行系險企業績大起底，“一哥”中郵人壽虧損超百億？》,鈦媒體

2.《巨虧114億！中郵人壽虧光成立以來全部盈利》，險聯社