撰文|蜜姐? ? 來源|閨蜜財經

1月11日，華潤置地公布了截至2023年12月31日未經審核營運數據。

當月數據有點慘淡，其總合同銷售金額同比減少約58%，權益合同銷售金額同比下滑約64%。

不過，華潤置地2023年累計合同銷售金額，相比2022年不降反增了1.9%。

近年來，華潤置地保持在房企銷售排行榜前10強的隊伍里，排名還從10位沖到了第5、第4位。

這樣的業績全靠同行陪襯，還是真的“抗揍”？

01

這個冬天有點冷：2023年12月，華潤置地的業績同比超腰斬下滑。

公告顯示，2023年12月，華潤置地實現：

合同銷售金額210億元，同比減少57.6%；

總合同銷售建筑面積約1012831平方米，同比減少62.5%；

權益合同銷售金額125億元，同比下滑64.2%；

權益合同銷售建筑面積625251平方米，同比下滑68.6%。

這個業績應該說相當不理想，畢竟2022年12月還或多或少受疫情影響，也沒有看到年底沖業績的成效。

拉通全年來看，表現還不錯，尤其是有同行的襯托。

2023年，華潤置地累計合同銷售金額約3070.3億元，同比微增1.9%；總合同銷售建筑面積約13073106平方米，同比減少8.3%。? ? ? ???? ??

圖片來源|國家統計局

國家統計局數據顯示，2023年1—11月，全國商品房銷售額105318億元，同比下降5.2%，其中住宅銷售額下降4.3%；商品房銷售面積同比減少8.0%，其中住宅銷售面積同比減少7.3%。

2023年幾家曾經的房企黑馬和巨頭，出現了流動性危機，千億規模房企減少了4家（詳見：年度榜單出爐！2023：百強房企深度洗牌）

對比之下，華潤置地能保持合同銷售金額正增長已實屬不易。

02

合同銷售金額增長的另一面：毛利潤連續3個報告期負增長。? ?

前些年，房企們在紛紛追求千億銷售目標時，不少都出現了規模擴張、營收、利潤增長不一致的情況，甚至是反向增長的悖論。

華潤置地似乎也由類似的情況。

財報披露，2023上半年，其累計合同銷售金額約1,702.4億元，同比大增長40.6%；合同銷售建筑面積同比增長19.4%。

但同期，華潤置地營收729.7億元，同比微增0.11%；實現開發物業結算營業額546.2億元，同比減少8%，結算面積同比下降25.5%；毛利潤187.2億元，同比下滑4.65%，該數據已是連續第三個報告期內負增長。? ? ? ??

圖片來源|東方財富網

2023上半年，華潤置地毛利率也和大行情差不多，出現了微降，為25.7%，同比減少1.2個百分點。? ??

財報解釋毛利潤及毛利率的減少，與2023上半年其產品結構及計提存貨減值有關，導致其開發銷售型業務毛利率同比減少了5.8個百分點，約為17%。

2022年，華潤置地營收和歸母凈利潤雙雙下滑，分別同比減少2.38和5.09%；歸母凈利潤更是同比減少13.30%，而2020—2021年，該數據還保持了正增長。

而2023上半年，華潤置地在毛利潤同比下滑的情況，核心凈利潤反而同比增長了10.9%，達112.7億元。

這與其經營性不動產業務、輕資產管理業務增長、運營效率提升，以及期內完成了折價收購華夏幸?；鶚I股份有限公司若干項目產生的收益有關。

03

逆勢增長背后的隱憂。

據克爾瑞研究中心發布的歷年房企銷售排行榜來看，疫情疊加行業周期調整的情況下，華潤置地的排名不降反升。

2019年，華潤置地的全口徑銷售金額為2430億元，排名第10位。

2020—2023年，其銷售金額持續增長，分別為2428億元、2950億元、3158億元、3013億元和3070億元，分別位列第9位、第8位、第4位和第4位。

尤其是2022年，還逆勢進入了前5強。這與其重倉一二線城市不無關系。

不過，此次發布趕超大多數同行的業績數據后，資本市場的反響平平。截止1月12日收盤，華潤置地股價跌了2.11%。? ?

除了股市大行情的“涼爽”外，對房地產行業和房企的信心還有待恢復。而逆勢擴張的央國企們也存在一定的隱憂。

2022年，華潤置地在營收和歸母凈利潤雙降的情況下，債務總額不降反增了16.5%，達2300.37億元。? ? ???? ??

截至2023年6月，華潤置地的綜合借貸額折合人民幣約為2,310億元；仍在致力于降負債，同期其總有息負債率和凈有息負債率均有所下降，分別為39.3%和28.5%。融資成本也相對較低。

值得注意的是，其融資中，非人民凈負債面臨一定的匯率波動風險。2022年底，其人民幣凈負債敞口占比約為16.8%，2023年6月底縮減至8.5%。

盡管如此，國際評級機構穆迪仍在2023年三季度，將華潤置地等房企的展望評級由“穩定”調整為了“負面”。

此外，2023年中報的收入結構，也反映出華潤置地仍在轉型，想要走多元化的道路。

比如，期內其購物中心的租金收入86.4億元，同比增長39.5%；輕資產管理業務營業額50.1億元，同比增長37.6%。

而同期，其營業額占比近75%的主業，即開發銷售型業務營業額反降了8%。這對于其業績未來業績增長而言，壓力不小。? ?

同時，期內其他收入、其他收益及虧損達44.73億元（2022年同期為12.24億元），但并未說明收入的詳細來源。

即便是逆勢增長的房企，細看其收入構成、債務等信息，以及目前的樓市行情，仍然是處于承壓期。???

本文未注明數據均來自于上市公司財報及公告，特此說明和感謝！文章僅供討論分析，不構成投資建議。