養豬，或許是離民生最近，卻又是民生行業中最受爭議的門類之一。

一方面，中國人每年要消耗掉5000多萬噸的豬肉，幾乎占全世界總消耗量的50%，養豬可以說是名副其實的民生行業，市場需求足夠大；另一方面，生豬養殖業帶有極強的周期性，遇到下行周期，常令從業者叫苦不迭。

今年9月，在《財經十一人》發布的《2023十大艱難行業》分析報告中，生豬養殖業赫然在列，艱難程度僅次于民營房地產，排名第二。

“養豬”行業從熱度空前的香餑餑到坐上冷板凳，僅隔了兩年時間。

豬事不易

行業的艱難，說到底是行業中公司的艱難。

近日，各大豬企紛紛發布了2023年第三季度財報，雖然第三季度出現短暫盈利，但是仍未追平上半年的虧損。養豬三大巨頭虧損額和銷售額成正相關，賣得越多，虧得越多。上市豬企尚且如此，中小養殖戶也不例外，生豬養殖業正在穿越一個史上最長“豬周期”。

（上市豬企三季度業績表）

和以往豬周期表現不同，本輪周期時間明顯拉長，業內分析人士認為，目前國內產業生態較之前已經發生轉變。

拐點出在2020年，過去豬周期的循環往復在很大程度上是國內散戶養殖為主的模式衍生出的一種追漲殺跌現象。2020年之后，散戶退出速度加快，巨頭擴產，導致從前較為分散的產能集中度提高，同時，大量因前期豬肉價格暴漲而蜂擁入局的跨界資本一定程度上抬高了產能，導致了短期內出現周期紊亂的局面。

事實上，作為民生行業，“養豬”從來不是暴利行業，數據顯示，過去十年20家上市豬企平均銷售利潤率僅為4%，而中國嚴格意義上的現代化生豬養殖業也僅有40年歷史。

豬周期上行時，這個行業是局外人眼中的“香餑餑”，只有局內人知道，“養豬”沒有暴利，在周期間起伏，難免要用高峰的收益去補貼低谷的虧損，長期堅守考驗企業經營者的定力和初心。

只有跟風者少了，預期穩定了，價格穩定了，才能讓養豬不再是個“玩心跳”的行業。而當下，如何度過這個超長的下行周期，是考驗每一位從業者的必答題。

今年7月，國家發改委表示，國家高度關注生豬市場價格變化，將持續加強生豬產能和價格調控，促進生豬市場平穩運行。

政策調控只是一方面，市場的基本面還是靠供需拉動的。短期內，生豬養殖業供給過剩的矛盾仍然存在，能否穿越周期，關系到企業的生死存亡。

頭部企業紛紛自救，持續降本增效成為豬企戰略方向之一。除了控制養殖成本之外，很多養豬企業也在向下游屠宰、食品領域布局，以期平抑風險。

就目前形勢來看，中小養戶還將持續退場，大企業去產能還需要一段時間。業內人士預測，明年四季度可能看到生豬價格真正好轉，從更長期來看，我國的生豬需求將總體保持平穩，且非洲豬瘟的影響正在逐步消退，可預見的是，生豬的供應預期將回升至正常水平，未來幾年生豬的平均市場價格預期或較往年度更加穩定，到2027年整體將保持整體溫和上漲態勢。

同時，豬企龍頭憑借集中度的提升，業績成長的穩定性也會越來越強，將逐漸從周期股向白馬股轉型。

可以肯定的是，暴利時代已經終結，本階段國內生豬養殖業正式邁入了低利潤期，企業需要做好長期“貼地飛行”的準備。

黑馬來了

在強周期行業，衡量一個企業的價值不能僅看一兩年的財報數據，以一個十年為期，或許是最基本的維度。

十年，在老牌巨頭之外，也涌現出了一些新興力量，其中，德康農牧就是一家頗具代表性的公司。

11月5日，港交所披露，四川德康農牧食品集團股份有限公司（簡稱“德康農牧”）通過上市聆訊。公開招股書顯示，德康農牧是一家畜禽養殖企業，專注于生豬及黃羽肉雞的育種及養殖。

生豬、家禽以及輔助產品是其最主要的三大業務板塊。其中，主要收入來源為生豬板塊，招股書顯示，在過往10年，德康農牧生豬銷售量增長超過100倍，自2020年起，生豬產品在德康農牧的銷售收入中占比就超過了70%，并在逐年遞增，養殖及銷售生豬業務是驅動其業績高增長的主要原因。

根據弗若斯特沙利文報告，按2022年的生豬銷量計，德康農牧在中國所有生豬供應商中排名第六，市場份額為0.8%。而其另一個養殖板塊黃羽肉雞，銷量排名第三，市場份額為2.1%。截至2023年5月31日，德康農牧的業務已遍布中國13個省及自治區的39個城市。

除養殖業務外，德康農牧還進一步向產業鏈的上下游進行布局。

截至2023 年5 月31 日，德康農牧在全國共擁有12家飼料廠，總年產能高達270萬噸，截至2023年5月31日，整體飼料自給率達到約55.4%。

食品工廠的建設與投產是德康農牧業務戰略的重要組成部分，對其實現上下游一體化戰略尤為重要。目前，德康農牧在宜賓市投建的屠宰場已于2023 年10 月開始投產，預計每年屠宰生豬逾300 萬頭。與通內斯（德國最大的綜合肉食品企業之一）合作設立的合資項目，選址眉山，初步目標每年屠宰量逾200萬頭生豬。該屠宰場將采用通內斯全球領先的加工和食品安全品質控制技術，實現“歐盟標準”，投產后將大幅提升企業的優質食品制造業務能力。

此外，德康農牧通過對熟食產品市場進行了充分的市場調研，計劃推出食品加工業務。首個宜賓食品加工廠將于2023年第四季度投產，估計年產能可達6萬噸以上。德康農牧將利用此生產線為標桿，逐步建立規模化、品牌化的生產模式和體系，并實現不斷復制。

良心事業

作為一家“養豬”企業，在被稱為“行業寒冬”的2023年IPO，可想而知將會面對何種質疑，而質疑并不會和結果劃等號，擅于在逆境中起舞，也是企業的必修課之一。

德康農牧的底氣，來自十年深耕行業筑起的一道道品牌“護城河”。

第一道護城河，是德康農牧花費多年時間、上百億資金構建起的養殖體系，即便在行業整體深度虧損的巨大壓力下也未曾動搖。

這個養殖體系是德康獨有的生態養殖體系。2015年，德康農牧首次提出2號農場模式，采用“公司+家庭農場”的業務模式、環境友好型生態建設方案，通過德康“百村百萬”產業模式，同時實現三農的“三位一體”（農民的生產與家庭生活合為一體，農村的多元化經濟與自然界的多樣性合為一體，農業的經濟過程與動植物的自然過程合為一體）。在各地發展種養循環經濟，培育職業農民。

德康模式，將種植業與養殖業雙向結合，確保養殖“質”與“量”兩個維度的升級。從高效清潔的飼料供應鏈、到科學生態的養殖基地、再到高端食品體系，堅持把高品質、高品位的食品價值鏈做實、打穿，助力德康農牧成為國內極具競爭力與高成長性的農牧企業。

更牢固的護城河，是企業經營者對企業使命和價值觀的深刻思考，這也將德康農牧和其他競爭者區別開來。

農業說到底是民生事業，民生事業要講良心。將履行企業社會責任和企業的發展路徑統一，是德康農牧一切發展的初心。德康農牧執行董事王德根曾在公開演講中表示：“我們與其他企業不同的地方，就是我們對長期愿景、使命和內在價值的追求和專注，絕不投機取巧，我相信，也絕沒有什么捷徑可走。”

與歐美等養殖發達國家相比，我們的農業現代化還有很長的路要走。立足中國農村，探索出一條可持續性的鄉村振興路徑，實現“農業強、農村美、農民富”的目標。需要中國養殖企業在“短期利益”和“長期價值”間做取舍。

參考資料：

1、《拐點難阻，破局可期，生豬產業鏈的新機遇》

2、《生豬養殖業未來發展的9大方向標》

3、《德康農牧上市招股書》

4、《王德根：所有勝利首先是價值觀的勝利》

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

來源：鳳凰網財經