出品｜達摩財經(jīng)

11月20日，中國華融（2799.HK）發(fā)布公告，計劃從中新壹號手中收購招商公路（001965.SZ）3.58萬股股份，約占招商公路總股本5.78%，轉(zhuǎn)讓價為8.4元，較招商公路前一交易日收盤價折讓約一成，總對價約30億元。

招商公路的主要營收和利潤支柱為公路的投資運營，簡單來說就是收高速費。這部分收入在營收中占比長期保持在60%以上，利潤占比更是在80%以上。這也導(dǎo)致，招商公路業(yè)績受疫情影響較大。2020年至2022年營收和利潤表現(xiàn)起伏較大。

2023年，疫情管控徹底結(jié)束，招商公路業(yè)績也回歸正軌。2023年前三季度，招商公路營收65.75億元，同比增長19.21%，同期歸母凈利43.62億元，同比增長19.69%。相比2019年，這一業(yè)績表現(xiàn)也有明顯增長。

值得一提的是，這并不是華融近期唯一的股權(quán)投資。就在五天之前，華融剛剛談好了一筆百億收購。

11月15日，華融公告與中信集團及其全資子公司中信盛星簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以136.27億港元收購中信股份5.01%股份。中信股份由中信盛星和中信盛榮分別持股32.53%和25.6%，并無其他持股超過5%的股東。收購?fù)瓿珊螅A融將成為中信股份第三大股東。

中信股份恒生指數(shù)成份股公司，近年業(yè)績始終保持良好。2023年上半年，中信股份營收3340億元，同比增長2.8%；歸母凈利潤321億元，若不考慮上年同期中信證券并表一次性重估收益，同比增幅達到2.3%。

這筆交易被看作是華融和中信的進一步捆綁。因為當(dāng)時有個更為勁爆的消息吸引了市場的目光：曾經(jīng)在資本市場叱咤多年的四大AMC之一華融，將告“華融”這個家喻戶曉的名字。

“華融”告別江湖

11月15日，華融公布發(fā)布了計劃更名的公告。華融表示，將更名為“中國中信金融資產(chǎn)管理有限公司”，簡稱“中信金融資產(chǎn)”，同時更換成中信集團的司徽，公司章程也將進行相應(yīng)修訂。

中國華融表示，本次更名不涉及變更本主營業(yè)務(wù)，亦不會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

目前，該更名計劃已經(jīng)提呈股東大會批準，另外，變更后的公司名稱以國家市場監(jiān)督管理部門和國家金融監(jiān)督管理部門最終核準為準。

更名生效后，港股上市的中國華融新股票將以新名發(fā)行；待港交所確認后，股票簡稱亦將變更。

在二級市場上，華融的更名明顯給投資者來了一次“強刺激”。公告次日，港股中國華融盤中大漲超過30%，最終收漲12.33%。截至11月21日收盤，中國華融最新市值313億港元。

中信集團入主華融已經(jīng)一年有余，本次更名算是水到渠成。

華融前身為中國華融資產(chǎn)管理公司，成立于1999年，是為應(yīng)對亞洲金融危機，化解金融風(fēng)險，促進國有銀行改革和國有企業(yè)脫困而成立的四大國有金融資產(chǎn)管理公司之一。2012年，華融整體改制為股份有限公司，2015年在香港聯(lián)交所主板上市。

2018年，主管華融多年的賴小民事發(fā)被查，此后華融多項業(yè)務(wù)都進入停滯狀態(tài)，資產(chǎn)大幅減值。2021年，華融引入中信集團等五家戰(zhàn)略投資者，中信集團隨后還接手了財政部持有華融3%股權(quán)。上述股權(quán)變動在2022年3月完成后，中信集團持有華融26.46%股權(quán)，為第一大股東。

華融在更名之前，已經(jīng)完成了人事“大換血”，管理權(quán)已經(jīng)讓渡到中信集團手中。

11月15日，也就是披露更名計劃的同時，華融同步官宣了兩項人事變動。其中，盧敏霖被委任為董事會戰(zhàn)略發(fā)展委員會委員、關(guān)聯(lián)交易委員會委員等職務(wù)；徐炯煒被聘任為公司副總裁。盧敏霖的董事會相關(guān)職務(wù)和徐炯煒副總裁職務(wù)的任職日期自金融監(jiān)管總局核準資格后生效。

盧敏霖已經(jīng)年屆古稀，擁有多國會計師資格，目前擔(dān)任多家港股上市公司獨立董事。2023年5月，華融也提出聘任盧敏霖擔(dān)任獨董，目前該提案已經(jīng)在股東大會上審議通過，不過任職資格仍需金融監(jiān)管總局核準。

徐炯煒現(xiàn)年48歲，2005年進入到中信集團工作，曾在中信建投證券的投資銀行部工作十余年；2019年10月起任中信建投投資董事長，2020年3月至2023年10月期間兼任中信建投黨支部書記，2020年12月至2022年6月期間兼任中信建投投資總經(jīng)理。

事實上，華融加入“中信大家庭”之后，管理層已經(jīng)逐步由中信主導(dǎo)。目前，華融董事長劉正軍、總裁李子民均有中信背景，二者也是華融僅有的兩位執(zhí)行董事。此外華融副總裁兼財務(wù)總監(jiān)朱文輝也在中信體系內(nèi)工作多年。

時代終結(jié)

華融的更名，代表著一個時代的終結(jié)。

賴小民落馬后，四大AMC閉眼狂奔的時代結(jié)束。原有的四大AMC的副總裁開始實行輪崗任職制度，以期避免再度發(fā)生類似賴小民的事件；2020年，銀河資產(chǎn)牌照獲批，讓原有的四大AMC擴容到五家。

中信入主華融也是AMC變革的一部分，終結(jié)了AMC出資人和監(jiān)督管理人一體的原有局面，進一步開啟了全國性AMC商業(yè)化轉(zhuǎn)型。

事實上，華融更名的傳聞在業(yè)內(nèi)早有流傳，但直接讓響徹江湖20余年的“華融”二字消失，還是出乎了市場的預(yù)料。對此，業(yè)內(nèi)分析認為，華融此番更名大動作在注意保留“中國”二字，意在保留“國家隊”身份；增加“金融”，突出金融資產(chǎn)管理公司牌照的稀缺性和含金量。徹底放棄“華融”，則是為了甩掉歷史“包袱”，避免投資者受刻板印象影響。

近年來，根據(jù)監(jiān)管“回歸本源，聚焦主業(yè)”的要求，華融逐漸收縮金融領(lǐng)域的版圖。2021年以來，華融共實施了八家牌照類附屬公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓。截至目前，華融中關(guān)村不良資產(chǎn)交易中心、華融消費金融、華融證券、華融湘江銀行和華融國際信托五家已經(jīng)完成了股權(quán)出售，實現(xiàn)并表收益35億元。根據(jù)計劃，華融將進一步對旗下剩余牌照類附屬公司推進轉(zhuǎn)讓工作。

華融從建立，到賴小民事發(fā)，到后續(xù)的重組以及現(xiàn)在的更名，都給國內(nèi)不良資產(chǎn)處置行業(yè)帶來了明顯的震動。不過，未來不良資產(chǎn)處置這一江湖，將再無“華融”之名。