撰文 | 雁? 秋??編輯 | 李信馬 來(lái)源|Donews

WeWork就是這樣，明明是靠二房東生意起家，卻把自己包裝成互聯(lián)網(wǎng)高科技公司，以共享辦公平臺(tái)的名義炒得火熱。據(jù)了解，WeWork最高時(shí)估值曾470億美元，折合約3400多億人民幣，是全世界估值最高的獨(dú)角獸。

可惜這家公司自打成立以來(lái)就沒賺過錢，最近更是由于無(wú)法支付貸款利息，向新澤西州法院提交申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。在提交的法庭文件中WeWork表示，公司擁有約150億美元的資產(chǎn)，負(fù)債總額為186億美元。此外，WeWork還欠了多家房地產(chǎn)公司和業(yè)主近1億美元的未付租金和租賃終止費(fèi)。

最慘的還是軟銀，前前后后往這家公司投入超106億美元，如今幾乎輸?shù)母筛蓛魞簟＼涖y創(chuàng)始人孫正義也因?yàn)閃eWork這一筆投資搞得顏面盡失，不得不在股東大會(huì)上道歉認(rèn)錯(cuò)。

由于WeWork的發(fā)展經(jīng)歷太過荒誕，蘋果甚至還投資拍攝了一部以其為原型的電視劇《初創(chuàng)玩家》，劇中吹牛的的創(chuàng)始人、夸張的估值、快速的崛起和落敗，無(wú)一不是該公司在現(xiàn)實(shí)中的寫照。

從山頂?shù)构鹊祝琖eWork究竟是哪里出了問題？

烏托邦的破碎

2010年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未從金融危機(jī)中恢復(fù)，大量中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉，紐約曼哈頓閑置不少寫字樓。

年輕的亞當(dāng)·諾伊曼從中發(fā)現(xiàn)了商機(jī)，低價(jià)接手過一些空置房間，斥巨資將其改造成高大上的辦公樓，出租給需要靈活空間的創(chuàng)業(yè)公司或個(gè)人，WeWork就這樣成立了。

每個(gè)月花幾千塊，就能享受到人類高質(zhì)量辦公環(huán)境：整潔明亮的工作室、免費(fèi)供應(yīng)的咖啡茶水、會(huì)播放音樂的洋氣廁所，大家共用打印機(jī)、前臺(tái)，不用和房東簽訂長(zhǎng)期合同......WeWork算是踩中了行業(yè)痛點(diǎn)，受到不少初創(chuàng)公司的歡迎。

諾伊曼也放飛了自我，他發(fā)揮個(gè)人長(zhǎng)項(xiàng)，講出很多美好的資本故事。關(guān)于公司的商業(yè)模式，諾伊曼是這樣解釋的：

WeWork是世界上第一個(gè)實(shí)體社交網(wǎng)絡(luò)，我們的使命是通過合作賦予世界力量，我們知道世界的未來(lái)就是小企業(yè)，不是大公司，所以我們正在建立一個(gè)透明的、能計(jì)量的共享社區(qū)。

社交網(wǎng)絡(luò)、共享社區(qū)，這在當(dāng)時(shí)的西方世界是稀缺概念，投資者生怕錯(cuò)過下一個(gè)亞馬遜、Facebook或Google，紛紛上趕著給WeWork送錢，其中就包括摩根大通、高盛、軟銀等等。

短短五年時(shí)間，WeWork就成為全美擴(kuò)張最快的初創(chuàng)辦公空間承租商。2017年，WeWork在紐約第五大道拿下千平店面，次年又以4億美金收購(gòu)聯(lián)合辦公運(yùn)營(yíng)商裸心社（naked Hub）。最輝煌時(shí)，公司市值一度提升至470億美元，版圖擴(kuò)大到世界各地。截至今年6月底，WeWork在全球39個(gè)國(guó)家及地區(qū)仍有777個(gè)據(jù)點(diǎn)。

但衰落的種子早已種下。

首先，“二房東”的商業(yè)模式很吃現(xiàn)金流。為了有房可租， WeWork要先跟房東簽訂長(zhǎng)期租賃協(xié)議，改裝之后再租給其他公司和個(gè)人。但想要取得利潤(rùn)，需要維持足夠高的出租率，入駐的會(huì)員幾個(gè)月就可以搬走，一旦市場(chǎng)需求不及預(yù)期，WeWork用真金白銀租賃的一棟棟大樓就要支付遠(yuǎn)超收入的租金，成為只出不進(jìn)的空房子。

其次，瘋狂燒錢并沒有為WeWork帶來(lái)盈利，反而背上了數(shù)億美元的巨額債務(wù)。招股書顯示，2016至2018年，WeWork凈利潤(rùn)分別為-4.30億美元、-9.33億美元和-19.27億美元，同期對(duì)應(yīng)營(yíng)收分別為4.36億美元、8.86億美元和18.21億美元。

賺1美元還得搭進(jìn)去2美元，實(shí)實(shí)在在的虧本買賣。

最大的問題是，諾依曼本人也被曝出了不少瓜。據(jù)媒體報(bào)道，他個(gè)人生活不檢點(diǎn)，喜歡沖浪，便動(dòng)用公司資金投資造浪器廠商，還擅自挪用6000萬(wàn)美金購(gòu)買私人飛機(jī)、豪宅和各種娛樂服務(wù)，甚至用公司貸款給自己買樓，再把樓租出去。

一系列無(wú)語(yǔ)操作讓W(xué)eWork不斷遭到質(zhì)疑，投資者普遍失去信心，WeWork的融資能力也越來(lái)越差，企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入惡性循環(huán)。

孫正義又見大樓塌

WeWork遭遇滑鐵盧，最慘的還是孫正義。據(jù)統(tǒng)計(jì)，WeWork成立13年累計(jì)融資120億美元，其中軟銀集團(tuán)輸血最多，投資總額超過了106.5億美元。而如今，這些投資幾乎化為烏有。

據(jù)外媒此前報(bào)道，2017年，孫正義首次造訪WeWork，在與創(chuàng)始人諾依曼交談28分鐘后，就在iPad上簡(jiǎn)單起草了一份44億美元投資的協(xié)議，WeWork的估值借此突破至200億美元。

拿到錢的WeWork在管理上卻混亂不堪，巨額的融資被肆意的揮霍。孫正義不顧副手的反對(duì)，從軟銀集團(tuán)和愿景基金中繼續(xù)撥出數(shù)十億美元給到WeWork，這讓后者在2019年初估值飆漲至470億美元。

但同年，準(zhǔn)備IPO的WeWork，由于連年增加的虧損，IPO被美國(guó)證券會(huì)駁回，公司估值從470億暴跌至不足80億美元，軟銀才決定將諾伊曼清洗出去，并為此付給諾伊曼17億美元。

戲劇性的是，就在WeWork申請(qǐng)破產(chǎn)的幾天前，軟銀還被迫向貸款方高盛和其他銀行電匯了15億美元。算上這筆費(fèi)用，自2017年首次投資WeWork以來(lái)，軟銀已向WeWork投入超160億美元資金，約合1166億元人民幣。

圖源：軟銀財(cái)報(bào)

受此影響，軟銀虧損額破了記錄，在2019年第三季度，愿景基金虧損89億美元，軟銀遭遇14年來(lái)的首個(gè)季度虧損，同時(shí)也是軟銀歷史上最大的虧損。

2020年3月，孫正義在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上公開道歉，表示自己對(duì)WeWork的投資是“愚蠢的”：

你見到一個(gè)看似出色的企業(yè)家，覺得他令人鼓舞，但是他不一定能帶來(lái)豐厚的回報(bào)。

孫正義對(duì)WeWork如此上頭，到底是什么原因？

他可能是太著急了。

自打投資雅虎、押寶阿里巴巴大獲成功之后，孫正義迫切地想要再次締造神話。為此，他借助沙特副王儲(chǔ)的巨額投資，打造了規(guī)模達(dá)1000億美元的愿景基金，旨在投資全球科技獨(dú)角獸，重塑全球科技版圖。

燒數(shù)以百億的錢，在短期內(nèi)快速占領(lǐng)市場(chǎng)成為最后的贏家，孫正義是這種玩法中的王者。至于投哪家，靠直覺，在他看來(lái)，創(chuàng)始人眼中的光芒或靈感類似于《星球大戰(zhàn)》中的原力。只不過，除了雅虎和阿里巴巴，孫正義的直覺一直不準(zhǔn)。

目前軟銀的日子也不好過，11月9日，軟銀集團(tuán)公布了2023財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，當(dāng)季集團(tuán)營(yíng)收同比增3.7%至1.67萬(wàn)億日元（約合110億美元），基本符合市場(chǎng)預(yù)期。但季度凈虧損9311億日元（合61.7億美元），是連續(xù)第四個(gè)季度虧損。

另外，從今年4月開啟財(cái)年到9月為止的上半年內(nèi)，軟銀集團(tuán)共虧損1.41萬(wàn)億日元（約93億美元），是上年同期虧損1291億日元的近11倍。

WeWork的失敗，無(wú)疑帶給軟銀一個(gè)沉痛的教訓(xùn)。

共享辦公還是筆好生意嗎？

WeWork申請(qǐng)破產(chǎn)的消息備受業(yè)界關(guān)注，共享辦公這一賽道還能否生存下去？中國(guó)市場(chǎng)的現(xiàn)狀又是怎樣呢？

首先，出人意料的是，WeWork破產(chǎn)并未影響到WeWork中國(guó)。11月7日，WeWork在微信公眾號(hào)發(fā)文稱，WeWork在美國(guó)與加拿大做出的重大戰(zhàn)略重組決定，與WeWork中國(guó)沒有任何關(guān)聯(lián)。

圖源：WeWork官方微信公眾號(hào)

據(jù)上海證券報(bào)，2016年7月，WeWork在上海開啟第一處辦公空間。次年，WeWork聯(lián)合弘毅投資和軟銀集團(tuán)宣布設(shè)立“中國(guó)WeWork”，由弘毅投資、軟銀集團(tuán)領(lǐng)投5億美元用于加速拓展中國(guó)市場(chǎng)。2020年9月23日，WeWork中國(guó)宣布獲得摯信資本2億美元追加投資，至此摯信資本成為了WeWork中國(guó)的控股股東，開始全面本土化經(jīng)營(yíng)。

盡管如此，共享辦公在中國(guó)市場(chǎng)逐年疲軟已是不爭(zhēng)的事實(shí)。據(jù)國(guó)家信息中心發(fā)布的報(bào)告顯示，共享辦公領(lǐng)域市場(chǎng)交易規(guī)模不斷萎縮，從2019年巔峰時(shí)的227億元（人民幣，下同）暴跌到2022年的132億元，同比下降37.7%。

2019年前，共享辦公的市場(chǎng)規(guī)模一度呈現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，SOHO 3Q、優(yōu)客工場(chǎng)、WE+等知名品牌無(wú)一不是成立于這一時(shí)期。然而，由于過度擴(kuò)張、財(cái)務(wù)壓力和運(yùn)營(yíng)不善等因素，再加上三年特殊情況，企業(yè)普遍陷入了虧損之中。

優(yōu)客工場(chǎng)曾被稱為國(guó)內(nèi)“聯(lián)合辦公第一股”，2020年，該公司以SPAC方式在美股上市，此后也并未迎來(lái)快速發(fā)展。2022年，該公司凈虧損達(dá)到了3.22億元，總市值僅為約200萬(wàn)美元，較上市時(shí)跌去了90%。至于SOHO 3Q、氪空間、納什空間、夢(mèng)想加等企業(yè)，如今都沒了聲響。

盈利的品牌也有，行業(yè)龍頭之一的創(chuàng)富港聯(lián)合辦公在2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.99億元，同比增加7.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)4534.98萬(wàn)元，同比增加327.10%。睿和智庫(kù)的一篇報(bào)告表示，創(chuàng)富港實(shí)現(xiàn)盈利的主要原因之一是公司在控制成本方面表現(xiàn)優(yōu)異，同時(shí)保持“先穩(wěn)定，再擴(kuò)張”的步調(diào)。

另外，目前來(lái)看，部分企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到聯(lián)合辦公在平衡遠(yuǎn)程辦公和傳統(tǒng)辦公室辦公方面的優(yōu)勢(shì)，他們正在改造自己的辦公場(chǎng)所，將靈活空間策略納入其中。據(jù)仲量聯(lián)行相關(guān)報(bào)告，有77%的企業(yè)同意提供混合辦公模式對(duì)于吸引和留住人才至關(guān)重要，有73%的企業(yè)已計(jì)劃或正在規(guī)劃將辦公空間改造為全開放的協(xié)作空間，取消個(gè)人固定工位。

整體來(lái)看，如今的共享辦公行業(yè)還沒有成為夕陽(yáng)行業(yè)，而是逐漸趨于理性，重新進(jìn)入洗牌期。

尾聲

WeWork為一通自?shī)首詷返目駳g付出了代價(jià)，但共享辦公市場(chǎng)仍是一個(gè)龐大的賽道，擁有很大的市場(chǎng)空間。

從某種程度上說，積極尋求投資者和融資渠道，確實(shí)是公司應(yīng)對(duì)困境的可行方法，但資本市場(chǎng)不能只講故事，不談業(yè)績(jī)。讓共享辦公的運(yùn)營(yíng)成本實(shí)現(xiàn)輕量化，通過多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)滿足不同類型客戶的需求，不斷提高盈利水平，才是企業(yè)得以健康發(fā)展的“良策”。