有人半夜哭醒，有人哈哈大笑，這估摸是現(xiàn)下新三板企業(yè)老總們“最真實(shí)”的寫照了。半年報(bào)的披露，對(duì)一些企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)展示、宣傳自身實(shí)力的好機(jī)會(huì)，如同創(chuàng)九鼎投資管理集團(tuán)股份有限公司，但對(duì)于有些企業(yè)來(lái)說(shuō)，半年報(bào)卻是個(gè)不能比較的“硬傷”，如中鈺醫(yī)療控股（北京）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中鈺醫(yī)療”，430118）。

根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，截至8月15日，共計(jì)有1854家新三板企業(yè)披露了半年報(bào)，有8家新三板企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)0營(yíng)收，其中，掘金三板發(fā)現(xiàn)一家“獨(dú)樹一幟”的企業(yè)——中鈺醫(yī)療，其上半年?duì)I業(yè)收入為0，凈利潤(rùn)為負(fù)，且沒(méi)有政府補(bǔ)貼。而掘金三板更好奇的是，作為一家科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)類企業(yè)，除今年上半年?duì)I業(yè)收入為0，凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)外，前四年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)都是差強(qiáng)人意，又是怎么回事？

營(yíng)收為0！上半年“純白忙活了“

隨著半年報(bào)收官臨近，企業(yè)紛紛“趕緊”披露半年度報(bào)告。

8月8日，中鈺醫(yī)療發(fā)布了2016年半年度報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）。報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司無(wú)營(yíng)業(yè)收入，較上年同期下降100%；虧損為156.12萬(wàn)元。這也意味著中鈺醫(yī)療上半年在業(yè)績(jī)方面交了一張“白卷”。

報(bào)告顯示，其營(yíng)業(yè)收入為0的主要原因是公司原有業(yè)務(wù)不再開(kāi)展，新業(yè)務(wù)暫未開(kāi)展，所以未能有營(yíng)業(yè)收入。那中鈺醫(yī)療上半年到底在忙活什么呢？

2015年12月，中鈺醫(yī)療完成以1.01元/股的價(jià)格向公司控股股東中鈺資本管理（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中鈺資本”）定向增發(fā)8000萬(wàn)股，合計(jì)募資8080萬(wàn)元人民幣。

同月，中鈺醫(yī)療發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告，稱正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，因相關(guān)事項(xiàng)尚存在不確定性，保證信息披露的公平，向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)股票于2015年12月29日起暫停轉(zhuǎn)讓。

2016年1月，中鈺醫(yī)療發(fā)布主營(yíng)業(yè)務(wù)變更公告。（變更前主營(yíng)業(yè)務(wù)：以軟件開(kāi)發(fā)、軟件銷售為主；變更后主營(yíng)業(yè)務(wù)：以具有重大技術(shù)創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥醫(yī)療為重點(diǎn)的基于精準(zhǔn)醫(yī)療、智慧醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的技術(shù)開(kāi)發(fā)、推廣和服務(wù)業(yè)務(wù)。）

2016 年 6 月，向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)并獲批準(zhǔn)公司證券簡(jiǎn)稱由“中鈺控股”變更為“中鈺醫(yī)療”。

2016 年 7 月，中鈺醫(yī)療發(fā)布公告稱，因本次重組事項(xiàng)的相關(guān)準(zhǔn)備工作未全部完成，且交易各方不具備重組的條件，公司決定終止重大資產(chǎn)重組。

而終止重大資產(chǎn)重組公告的發(fā)出，一方面意味著為時(shí)半年左右的原計(jì)劃以1.3億元人民幣對(duì)三個(gè)標(biāo)的企業(yè)實(shí)施控股收購(gòu)計(jì)劃最終以“交易各方不具備重組的條件”失敗而終；另一方面，也意味著中鈺醫(yī)療上半年“白忙活了”一場(chǎng)。

沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入不要緊，還有投資人的錢！

“沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入、沒(méi)有賺錢，不要緊，特別是生物醫(yī)藥行業(yè)。”一位業(yè)內(nèi)人士向掘金三板說(shuō)到。同時(shí)他說(shuō)“生物醫(yī)藥類企業(yè)前期往往需要投入很大一筆資金進(jìn)行研發(fā)，但其他行業(yè)類企業(yè)如果沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入、沒(méi)有凈利潤(rùn)，就很值得思考。”

而我們比較好奇的是，中鈺醫(yī)療作為科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)類企業(yè)，除今年上半年?duì)I業(yè)收入為0，凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)外，前四年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)“變幻下降”是怎么回事？我們來(lái)看一張表格數(shù)據(jù)：

數(shù)據(jù)來(lái)源：股轉(zhuǎn)系統(tǒng)中鈺醫(yī)療所發(fā)布的報(bào)告

從上述表格可以看出，中鈺醫(yī)療近幾年一直處于虧損狀態(tài)，且政府補(bǔ)助不足以彌補(bǔ)企業(yè)虧損總額。那么問(wèn)題又來(lái)了，營(yíng)業(yè)收入下滑、凈利潤(rùn)“萎靡不振”，中鈺醫(yī)療靠什么支撐呢？

“除營(yíng)業(yè)收入外，企業(yè)還可以通過(guò)融資、資產(chǎn)處置、政府補(bǔ)貼、股東支持、借款等方式維持發(fā)展。”上述業(yè)內(nèi)人士向掘金三板說(shuō)到。

而從非流動(dòng)性資產(chǎn)處置方面來(lái)看，2012年-2016年中鈺醫(yī)療也沒(méi)有實(shí)際收入。

這意味著，近幾年中鈺醫(yī)療靠的不是“自己”，靠的是投資人，“燒”的也是投資人的錢。其中，現(xiàn)其控股股東中鈺資本是其最大的投資人。

公告顯示，2015年12月，中鈺醫(yī)療完成以1.01元/股的價(jià)格向中鈺資本定向增發(fā)8000萬(wàn)股，募資8080萬(wàn)元人民幣。同時(shí)，掘金三板翻看報(bào)告時(shí)注意到，報(bào)告期內(nèi)中鈺醫(yī)療為了讓新業(yè)務(wù)發(fā)展不受資金短缺的影響，曾向其借款5000萬(wàn)元。

這讓掘金三板只想感慨一句：果然，沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入、沒(méi)有凈利潤(rùn)不要緊，最要緊的是有強(qiáng)大的“背景”。不過(guò)，掘金三板懷疑的是，如果中鈺醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)再次連續(xù)下降，這“背景”及投資人的錢還經(jīng)得住“燒”嗎？

公開(kāi)資料顯示，中鈺資本成立于2005年2月，注冊(cè)資本10900萬(wàn)元人民幣，是一家專注于醫(yī)藥醫(yī)療大健康領(lǐng)域的股權(quán)投資、并購(gòu)重組、債權(quán)投融資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)，以及專業(yè)領(lǐng)域頂級(jí)財(cái)富管理的金融投行服務(wù)機(jī)構(gòu)。

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