最近一段時間，對于中國各大教育產業中概股來說可謂是一片愁云慘淡，在教育產業變革與新政的影響下，各大教育產業股都將面臨市場商業模式重構的變局，在這樣的情況下有一家教育產業公司卻選擇逆市沖刺上市，而且是第五次沖刺上市，這就是見知教育，很多人都在問在教育股一片慘淡之下赴美真是一個好主意嗎？

一、見知教育第五次沖刺上市？

近日，見知教育正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股說明書，計劃在紐交所或納斯達克上市。其股票代碼、擬發行ADS數量及預計發行價格區間都暫未披露。募資方面，見知教育擬籌集至多5000萬美元。尚乘國際、路通資本為此次IPO聯合承銷商。

這是見知教育第五次遞交招股書。此前，其先后于2018年10月3日、2019年4月30日、2020年2月28日，2020年9月18日，四次向港交所遞交招股書失敗。

招股書顯示2019年見知教育的營收為3.59億元，2020年的營收為4.05億元，2021年第一季度，見知教育的營收為9837.4萬元，同比增長80%。2021年第一季度毛利為2563.8萬元，毛利率為26.06%，同比增長3.97%。2020年為1.29億元，毛利率為31.85%，2019年毛利為1.31億元，毛利率為36.49%。2020年凈利潤為8691萬元，同比增長約4%，2021年第一季度凈利潤為1231萬元。

目前，見知教育的三個主要業務為IT相關解決方案服務，為機構客戶提供自主開發的軟件或切合客戶需要的定制智能解決方案;教育內容服務，主要涵蓋專業教育，包括面向大學生的就業指導、職業規劃、創新及創業教育及IT互動學習;移動媒體服務。

據公開資料顯示，見知教育成立于2011年，前身為北京森途教育科技股份有限公司，曾于2016年5月在新三板掛牌交易，后于2017年11月從新三板摘牌，依托云計算、大數據、人工智能等技術，為國內高等院校及其他機構客戶，提供數字教育內容和智能教育解決方案。

據招股說明書顯示，截至2021年3月末，見知教育的教育內容庫包含超過2.5萬個在線視頻課程，總計時長約4500小時，其中70%以上為自主開發，覆蓋創業指導課程、專業技能培訓課程、技能提升課程和專業認證測評。

雖然感覺見知教育發展的非常不容易，但是面對著當前教育產業股的大變局這個時候上市的見知教育能被看好嗎？

二、教育股慘淡下赴美上市真是好主意嗎？

說實在，當前對于教育產業股來說可能真不是一個好的時機，在教育新政的影響下，各大教育產業股都面臨著較大的市場變革，這個時候卻選擇沖擊美股，見知教育真能被看好嗎？

首先，教育產業新政對于見知教育的影響有限。從整個市場的角度來說，當前國家的教育產業新政基本上都是集中于學前教育、義務教育等領域，在這樣的情況下，見知教育所主要布局的高等教育其實并沒有受到太大影響，畢竟高等教育受到的教育監管還是相對較為寬松的，見知教育在這樣的情況下上市似乎也不是太大的問題，畢竟其受到的影響是相對較小的，這估計也是見知教育敢于在這個時候選擇赴美上市的底氣所在。

其次，高等教育的數字化產業的確有較大的市場空間。據弗若斯特沙利文數據顯示，2020年我國高等教育數字圖書館市場總規模達到28億元，2016~2020年我國高等教育數字圖書館市場規模年均復合增長率為21.1%，預計2020~2025年該增速下滑5.4個百分點至15.7%。雖然增速在下降，但是疫情之后對于整個高等教育的改變可能遠遠不是多了線上上課這些教學方式那么簡單，經過一段時間的市場驗證，高等教育市場其實正在產生一個特殊的趨勢，這就是數字化教育對于高等教育的變革其實正在加速，原先只是慕課等公開課的形式開始探索。但是，隨著在線教育的普及和不斷的試驗，越來越多的知名高校開始認同在線教育對于學生教育的作用，高等教育的數字化轉型開始進入了全面加速的快車道，這無疑對于見知教育有著更好的發展前景。

第三，見知教育本身的模式也有更適合市場的空間。我們仔細分析見知教育的市場發展邏輯就會發現，相比于其他直接2C的教育產業參與方來說，見知教育的模式無疑有其特殊性，見知教育向客戶提供內容教育主要有兩種模式，分別是B2C業務模式和B2B2C業務模式。B2C模式主要透過天翼視訊平臺、電信供應商及微信訂閱賬號向個人終端客戶提供教育內容以及增值移動媒體服務。但是B2B2C模式往往更加特殊，主要是為國內高校提供在線學習教育的訂閱服務，然后以服務費的方式來獲得收益。對于當前的市場來說，見知教育的B2B2C的模式無疑更有市場的影響力和市場空間。

第四，見知教育的風險同樣無法忽視。在我們說完了市場宏觀環境、在線教育風口、見知教育商業模式的優勢之后，見知教育的風險其實也同樣沒辦法忽視：

一是見知教育的市場話語權其實并不大。雖然見知教育是高等教育市場上重要的服務提供方，擁有著較大的市場份額，但是有個問題卻顯得非常明顯，這就是市場定價權的問題，截至2021年第一季度，見知教育來自前三大客戶的收入分別占總收入的33%、16%、15%。前三大用戶占比過大，這就直接導致了見知教育的市場話語權并不高，由于內容業務上市場競爭者較多，較高的用戶集中度，讓見知教育很難把定價權抓在自己的手上。

二是內容研發的壓力始終存在。之所以見知教育能夠有不錯的市場影響力，最核心的優勢依然是其內容的質量較高，但是同樣由于高等教育其實內容學科極其分散，這就直接導致了在內容研發層面，在線教育企業需要投入大量的資金進行市場研發，更何況高等教育的專業性讓專業研發的難度不斷上升，最終的結果就是內容研發的壓力不僅不會因為規模增大而減小，反而會進一步增加。

三是市場的競爭還在不斷加劇。招股書顯示，見知教育在2020年以3100萬元的營收規模排名中國高等教育第七大內容服務供應商，市場占有率為1.1%，而第一名和第二名內容服務供應商的市場占有率分別為28.6%和25%。從整個市場的角度來說，市場占有率不高往往意味著見知教育的市場競爭比較激烈，再加上當前整個市場參與方逐漸加碼，見知教育能否在競爭對手的圍追堵截中站穩腳跟依然存在較大的未知數。

第五次沖刺上市的見知教育實在是不容易的一家公司，但是在資本市場普遍不看好中國教育概念股的大背景下，見知教育的上市之路能否暢通依然是一個未知數，我們不妨騎驢看唱本——走著瞧吧。