7月6日，財經公關企業獅華金服（837778.OC）及航空互聯網服務提供商喜樂航（837676.OC）成功掛牌新三板。據野馬財經新三板研究中心統計，“藍標系”在A股擁有一家上市公司藍色光標（300058.SZ），在新三板卻已經參控股九家企業。

野馬財經新三板研究中心分析，藍色光標在新三板的布局，緊緊圍繞其核心業務展開，并重點落子電商、大數據、智能服務機器人及細分的廣告公關市場。藍色光標在新三板的九個落子，有很明顯的充當上市公司探路先鋒和防火墻的作用，即便投資失敗，對于藍色光標的影響也很有限。

“藍標系”來了

從股東層面來看，“藍標系”通過北京藍色光標品牌管理顧問股份有限公司控股藍標電商，參股識代運籌、壁合科技、掌慧縱盈；通過上海藍色光標品牌管理顧問股份有限公司控股藍色方略，參股藍色未來、智臻智能、通過藍色光標無線互聯參股喜樂航，通過FPR（Financial PR Pte Ltd）間接入股獅華金服。

在這些公司中，壁合科技及藍色方略進入了創新層企業名單，且壁合科技采用做市轉讓方式，做市商為東方證券與江海證券，截至7月11日收盤，市值12.25億元人民幣。

同時，壁合科技2015年營業收入為2.17億元人民幣，凈利潤為1264萬元人民幣；藍標電商2015年營業收入3.34億元，小幅虧損471萬元人民幣。

值得注意的是，《財務報表及審計報告》顯示，2015年截至10月31日，剛剛成功掛牌的獅華金服取得營業收入5452萬元人民幣，凈利潤1483萬元人民幣的成績。且獅華金服相關人士向野馬財經表示，其2015年營收狀況表現比較理想。

戰略布局新三板

梳理九家企業主營業務發現，“藍標系”新三板布局企業皆屬于企業品牌管理及上下游行業，且廣泛涉及多個垂直、細分領域。

從行業層次上來看，剛剛掛牌的獅華金服，不僅將海外財經公關行業成熟的運作體系和服務模式帶入了中國市場，而且有著藍色光標的助力，后來居上成為目前國內市場最為知名的財經公關公司。識代運籌負責上游的大數據分析應用，壁合科技則更多專注于跨越廣告的策略提供；從人群劃分上來看，藍色未來垂直于校園學生群體，喜樂航則主要面向航空商務人士。

獅華金服因從事專業的財經公關服務，盈利能力較現有的普通公關公司更為強勁。以獅華金服子公司“獅華沐鶴公關顧問（上海）有限公司”為例，該公司成立于2014年3月28日，主營業務是“主要提供IPO階段的投資者關系管理服務，對象多為IPO企業”，2015年1-10月，便實現了3776.16萬元營業收入和745.02萬元凈利潤。

藍色光標在新三板上多點布局，究竟有什么樣的考量？藍標投資部劉冬寧向野馬財經表示，“主要還是圍繞藍色光標核心業務展開，重點落子電商、大數據及廣告技術等領域，同時，所有投資都有戰略層面的考量，而非簡單的財務投資。”

當然，劉冬寧亦強調：“藍色光標在給予被投企業一些戰略支持的同時，更多的還是會尊重企業管理層的意愿，尊重企業自身的發展戰略。”

這一投資理念也可以從獅華金服《公開轉讓說明書》窺其一斑，獅華金服是由藍色光標間接持股35.75%的子公司，但獅華金服卻通過“無投票權優先股”的安排，令獅華金服的投票權與股份收益權分離，使得獅華金服創始人章誠爽成為公司的實際控制人，而藍色光標是戰略投資者和股東。這種安排比純粹的收購，給予創始人的發展空間和自由度更大。

探路先鋒與防火墻

與一般的系族企業不同，“藍標系”在A股等市場僅有一家上市公司，新三板卻多達九家，相比于主板市場，多位投資者向野馬財經提出過新三板流動性的擔憂，不過，藍色光標劉冬寧卻顯得比較樂觀。

劉冬寧表示，從全球資本市場范圍內觀察，A股流動性是比較高的，所以對比之下，會給投資者帶來新三板十分缺乏流動性的感覺；同時，新三板投資門檻較高，大多為機構投資者及有一定經驗的投資人，會更加注重價值投資，從長期而言，對真正優質企業的發展是一件好事；此外，“羅馬不是一天建成的”，納斯達克就是很好的例子，甚至創業板剛剛起步時也并非一帆風順。

嘉德天晟合伙人辛戈華曾在6月21日“主板—新三板對話競合高峰論壇”上提到，很多A股公司參股新三板公司，因為新三板市場本身是一道防火墻，即便投資失敗，不至于對本體產生太大沖擊，可以比A股上更為大膽的探索一些新的模式、新的概念、新的行業。

而縱觀藍色光標在新三板布局，不僅有專業的財經公關，還有前沿的校園公關、廣告業務，場景化的精準營銷以及智能服務機器人等領域。這種布局對于藍色光標的好處是不言而喻的，一方面可以為上市公司培養并購標的；另一方面，藍色光標在新三板的九個落子，又充當了上市公司的探路先鋒和防火墻，即便投資失敗，對于藍色光標的影響也不是很大。