財聯社（上海，研究員 袁曉茜）訊，Facebook公司日前公布了截至2019年6月30日第二季度財報。當季營收為168.86億美元，較去年同比增長28%；高于分析師預測；凈利潤為26.2億美元，同比下降49%。在用戶隱私泄露案進展方面，為了與聯邦貿易委員會達成和解，該公司需繳納50億美元罰款，在本季度財報上做了20億美元計提。

受業績良好的影響，7月24日美股盤后股價一度上漲5%，收報于204.66美元，漲幅為1.14%。多位華爾街分析師重申了“跑贏大盤”和“買入”評級。

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盡管該季度Facebook業績表現良好，但公司面臨的處境卻愈加艱難。除了繳納巨額罰款以換得與聯邦貿易委員會的和解外，該公司同時還在接受反壟斷調查，而從目前的狀況看， 其推出的加密貨幣“Libra”項目也寸步難行。

日活躍用戶數：2019年第二季度15.9億人，較上年同期增長8%；

月活躍用戶數：2019年第二季度為24.1億人，較上年同期增長8%；

凈利潤：26.2億美元，較上年同期下降49%；攤薄后每股收益為0.91美元；

現金、現金等價物及有價證券：截至第二季度末，現金、現金等價物及有價證券為486億美元；

員工數量：截至第二季度末，員工數量為39651人，較上年同期增長31%。

——營收方面

Facebook公司營收主要由兩部分組成，廣告收入和支付及其他收入。其中廣告收入占據營收的主要來源，對營收的貢獻值達到98%。

2019年第二季度，廣告部分的營收為166.24億美元，相比上年同期的130.28億美元增長28%。其中手機廣告營收占廣告總營收的94%。

廣告收入部分主要來自于在Facebook主頁、Instagram、Massenger以及第三方網站或者移動應用程序上展示廣告產品。營銷客戶通過直接聯系或者與廣告代理經銷商聯系支付廣告產品的費用，數據統計和計算基于廣告印象數量或者用戶點擊量。

支付及其他費用部分的營收為2.62億美元，較上年同期的1.93億美元，上漲36%。

從財報中看，北美地區仍然是Facebook的主要市場，對營收的貢獻高達45%。2019年第二季度的營收為76.32億美元。其次為歐洲市場，當季營收為40.97億美元；亞太市場緊隨其后，營收為36.28億美元；由非洲、拉丁美洲以及中東地區組成是“世界其他地區”營收最少，為15.29億美元。

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——成本方面

主要包括營收支出、研發支出、營銷支出以及一般行政支出。因該季度一般行政費用大幅增長，導致四部分支出比較均勻，各占到四分之一左右的比例。當季總支出為122.6億美元，包括融資租賃的本金支付在內的資本性支出為37.8億美元。

營收支出方面，第二季度為33.07億美元，較上年度同期增長10.9億美元，增長幅度為49%。該部分成本增長主要與數據中心以及技術基礎設施相關的運營費用增加，以及流量獲取成本提高。

研發費用方面，第二季度為33.15億美元，較上年度同期增長7.92億美元，增幅為31%。該部分成本增加主要是受技術員工工資及福利的成本增加以及設備相關成本增加的影響。

營銷費用方面，第二季度為24.14億美元，較上年同同期增長5.59億美元。該部分費用增加主要是由于營銷部門員工工資和福利增長以及社區和產品運營、營銷費用的增加。?

一般行政支出方面，該季度為為32.24億美元，較上年度同期的7.76億美元上漲315%。該部分費用大幅增長，一方面是由于員工人數增長28%所引起的工工資和福利支出增加，另一方面是由于在該季度確認了與聯邦貿易委員會和解相關的20億美元應計項目。

2019年7月，Facebook同聯邦貿易委員會達成和解，需支付50億美元罰款，并加強在隱私合規和監管方面的流程。Facebook將全面推行隱私計劃，包括實質性的管理和董事會監督、嚴格的操作要求和報告義務，以及定期向聯邦貿易委員會證明遵守了隱私計劃相關程序。

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——ARPU（每用戶平均收入，Average revenue per users）

2019年第二季度，全球ARPU為7.05美元，較2018年同比增長18%。在此期間，北美地區增長28%，歐洲地區增長22%，亞太地區增長16%，世界其他地區增長12%。但是，在ARPU相對較低的亞太和世界其他地區，用戶增長量迅速。Facebook預計，用戶增長將主要集中在ARPU相對較低的地區。

Facebook公司在2018年被爆出近5000萬用戶的個人數據遭到泄露。劍橋分析公司利用Facebook技術漏洞對用戶“畫像”，并對其進行精準的政治廣告投放，進而影響了美國大選以及英國公投的最終結果。然而，背負著保護用戶個人信息責任的facebook首席執行官馬克·扎克伯格并沒有在第一時間向公眾道歉，而是想方設法將輿論焦點引導到劍橋分析公司手段低劣上。

2018年3月份，美國用戶掀起一場聲勢浩大的“刪除Facebook”運動，特斯拉創始人埃隆·馬斯克也參與其中。馬斯克火速將特斯拉和SpaceX公司的Facebook主頁刪除，將運動推向高潮。

隱私泄露案件的審判長達一年有余，最終以Facebook繳納50億美元的罰款而宣告結束。這是美國監管機構開出的有史以來數額最大的罰單，該項罰單對facebook公司財務狀況的影響清晰地體現在了財報中。但對于與聯邦貿易委員會達成和解這一結果，投資者們表示滿意，因此股價在案件宣判后應聲上漲1.8%。

如果說用戶隱私泄露事件最終影響了公司聲譽，但并未對盈利能力造成任何實質性影響，而加密貨幣項目“Libra”就前途未卜了。

Facebook業務單一，廣告收入占據結對重要的地位。Libra本是公司業務橫向發展的突破口。

Facebook在6月28日發布的白皮書中表示，Libra的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。Libra幣是一種穩定的加密數字貨幣，將全部使用真實資產儲備作為擔保，由買賣Libra貨幣并存在競爭關系的交易平臺網絡提供支持。Libra貨幣建立在“Libra區塊鏈”上，儲備中包括對應價值的一攬子銀行存款和短期政府債券，以維持價值穩定，不會隨時間劇烈波動。

論及發行加密貨幣項目，Facebook 并非全球首屈一指，該行業已經有競爭者。此前以瑞銀集團為代表的十四家國際銀行推出了聯合發幣計劃，共投資5000萬英鎊成立Fnality International合資公司，以發行加密貨幣USC（公共事業結算幣）。

然而Libra計劃的推行卻困難重重。Facebook高管多次接受美國國會質詢，問題關鍵點在于以下幾個方面：首先，Facebook并非金融機構，而是社交媒體，Libra投資代幣需要找到金融屬性的定位，解決好能否在二級市市場流通、如何 定義“合格投資者”等問題；其次，鑒于Facebook有泄露用戶隱私的歷史，Libra協會需證明自己不會濫用用戶隱私，并有一套完整的用戶隱私保護計劃；第三，同時也是最重要的一點，Libra的設計如何確保具有反洗錢的功效。

從多次國會質詢的結果來看，加密貨幣計劃道阻且長。

在應對以上兩個難題同時，Facebook公司還于今年6月份開始接受聯邦貿易委員會的反壟斷調查。雖然調查剛剛起步，結果揭曉尚需時日，但若該公司真的具有壟斷性質，可能不會像用戶數據泄露案一樣交罰款達成和解那么簡單了。

1. 新用戶增長率和現有用戶留存率放緩，對盈利能力具有嚴重的損害。

活躍用戶數的增長速度會隨著用戶基數的增大而降低。Facebook公司已在北美地區擁有極高的普及率，活躍用戶數量增長困難。全球剩余地區的用戶擁有已經成熟的社交軟件和使用習慣，轉向使用Facebook的難度較大。除此之外，產品本身的實用性、易用性、可靠性以及后續新增服務的受歡迎程度等都會對活躍用戶數產生重要影響。

2. 營收來源單一，抵御風險能力有限。

該公司的營收來源幾乎全部來源于Facebook主頁上和Instagram上的第三方廣告。該行業通常不會和客戶簽訂長期的廣告合同，客戶在合同期滿后隨時可以轉向其他平臺投放廣告，留存率相對較低。與此同時，廣告數量與平臺活躍用戶數量共進退，兩者在數據量上存在直接關系。

3、與Libra計劃有關的監管審查風險增大，公司業務、聲譽及財務狀況或受拖累。

Libra計劃基于未經驗證的區塊鏈技術，相關監管法規尚未健全，且處于不斷變化之中。相關的質詢和調查不僅會延遲計劃的推行時間，還會影響產品開發，增加運營成本、消耗管理層時間和注意力，對公司業務產生負面影響。若計劃最終遭到擱置，則會對公司聲譽及財務狀況產生極大的損害。