2016年6月24日，期盼已久的創(chuàng)新層最終名單正式出爐：953家企業(yè)幸運地成為創(chuàng)新層的首批入駐者，相比初步名單數(shù)量增加33家，由于有6家企業(yè)被調(diào)出，實際上是有39家企業(yè)趕上了首批名單的末班車。

然而讓人大跌眼鏡的是有3家企業(yè)竟然主動放棄進入創(chuàng)新層，這3家企業(yè)分別是：九鼎集團（430719）、日懋園林（830980）和新疆火炬（832099）。為什么滿載政策紅利預(yù)期的創(chuàng)新層班車還有有人主動下車呢？

九鼎集團：業(yè)務(wù)發(fā)展與信批考慮

就在創(chuàng)新層最終名單正式出爐的當(dāng)天（即6月24日），九鼎集團即發(fā)布公告解釋自己主動申請暫不進入創(chuàng)新層的原因，請注意是暫不進入！也就是說，不排除以后進入創(chuàng)新層的考慮，至于到底什么時候進入，這個恐怕得九鼎集團認為合適了才會申請進入。

簡單總結(jié)一下九鼎集團的考慮：第一是創(chuàng)新層對整個企業(yè)在未來的持續(xù)盈利能力、增長速度、市值規(guī)模等各個方面提出較高要求，九鼎集團擔(dān)心自己此時進入創(chuàng)新層會給自己的經(jīng)營發(fā)展帶來不必要的壓力和負擔(dān)，畢竟除私募外九鼎集團新增業(yè)務(wù)眾多；第二是九鼎集團認為自己業(yè)務(wù)線比較龐大，而創(chuàng)新層對信批要求較高，怕自己難以滿足創(chuàng)新層的信息披露要求。  

其實說到底，都涉及到一點：九鼎集團認為自己不是一家純私募機構(gòu)而是一家開展多種經(jīng)營業(yè)務(wù)的綜合性企業(yè)集團，這也算間接地再次告訴市場：不要把我與其他私募機構(gòu)同等看待。

我們且不說九鼎集團是否有難言的苦衷，譬如被媒體逼下了創(chuàng)新層。其實，九鼎集團所考慮的問題正是創(chuàng)新層應(yīng)該考慮的：不能只看到創(chuàng)新層的紅利，還應(yīng)該看到創(chuàng)新層的緊箍咒。關(guān)于這一點，我們曾在2016年1月5日寫過文章：《創(chuàng)新層：你是菩薩派來的唐僧嗎？還帶了10個緊箍咒》，文章梳理了創(chuàng)新層對于該層企業(yè)的10個監(jiān)管措施：更快的信批要求、更嚴的臨時報告披露要求、信批差錯追責(zé)、專職董秘要求、短線交易監(jiān)管等等，所以，如果你家企業(yè)還沒有做好這10各方面的監(jiān)管準備，那你可得小心了。俗話說得好，磨刀不誤砍柴工，做好準備再進創(chuàng)新層也不遲，何必這么急于一時呢？

日懋園林&新疆火炬：不想和新三板玩了

如果說九鼎集團放棄進入創(chuàng)新層是因為考慮到業(yè)務(wù)發(fā)展壓力與信批壓力，那另外兩位又是怎么回事呢？其實這兩位更加霸氣：不想和新三板玩了。什么意思？他們兩位要IPO，要上A股。這到底又是咋回事呢？

其實早起去年的11月和12月，日懋園林和新疆火炬就曾發(fā)布過接受IPO輔導(dǎo)的公告，邁出啟動IPO的步伐，就在正式分層名單出來前夕，這兩家企業(yè)也是動作重重：

2016年5月31日，日懋園林就在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于公司通過廈門證監(jiān)局首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)驗收的提示性公告，并對投資者作出相關(guān)提醒，這意味著日懋園林將正式開始向證監(jiān)會提交IPO申請材料的階段，一旦申請獲得受理就將在新三板停牌；緊接著在6月16日，該公司又發(fā)布公告稱股票轉(zhuǎn)讓方式變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的申請已經(jīng)獲得全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同意，公司股票將于2016年6月20日起由做市轉(zhuǎn)讓方式變?yōu)閰f(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。看樣子這是鐵了心要IPO啊，既然是要IPO，那對這個剛出爐的創(chuàng)新層自然是不會有太多的期待，要是真認為創(chuàng)新層能解決自己的需要，又何必啟動IPO呢？

無獨有偶，新疆火炬在去年首次發(fā)布擬接受IPO輔導(dǎo)的公告后，于2016年5月30日發(fā)布2016年第四次臨時股東大會決議公告，會議審議通過了公司首次公開發(fā)行股票條件的議案。

這么說，日懋園林和新疆火炬是因為IPO需要而放棄進入創(chuàng)新層的機會，正如九鼎集團擔(dān)心自己業(yè)務(wù)線龐大難以滿足創(chuàng)新層高標準的信批與監(jiān)管要求那樣，由于打算IPO，日懋園林和新疆火炬如果繼續(xù)留在創(chuàng)新層，必然惹來一些麻煩。且不說信批工作量和監(jiān)管要求提高的問題，如果正如外界期待的那樣，創(chuàng)新層流動性變好了，那公司在IPO的過程中一有個什么風(fēng)吹草動，極容易對公司股價造成巨大波動，這也不是企業(yè)愿意看到的。

其實，現(xiàn)階段發(fā)布IPO輔導(dǎo)公告的企業(yè)已不在少數(shù)，截止2016年6月26日，已有201家企業(yè)發(fā)布IPO輔導(dǎo)公告，而且這個數(shù)量還在不斷攀升。

創(chuàng)新層的理性思考

我們不禁要問了：不是說創(chuàng)新層有一堆可期待的政策紅利嗎？譬如什么私募參與做市啦、公募基金入場啦等等。但是我們也必須意識到三點：

第一，政策紅利就算真的來了，那也不是白給你的，風(fēng)險與收益的權(quán)衡是金融的永恒主題，你享受了好處，自然需要付出代價，我們說的創(chuàng)新層10個緊箍咒就是例證，所以九鼎集團才會因為這些方面的考量，暫時放棄進入創(chuàng)新層；

第二，任何政策紅利的出爐都需要一個時間，到底什么時候出來，誰也不知道，就像喊了多年的綠色轉(zhuǎn)板通道仍沒有出來一樣，但是企業(yè)的快速發(fā)展需要及時的紅利出臺，尤其是融資需求，所以如果企業(yè)等不及，想IPO也很正常；

第三，如果都把好處給了新三板，A股怎么辦？國家要發(fā)展的是多層次的資本市場，而不僅僅是新三板市場，我們不能因為自己是三板人就過度要求國家加快推進對新三板的扶持，我們認為目前的新三板市場最需要的是盤活現(xiàn)有的政策紅利的存量而非釋放更多的流量，就像國家要盤活貨幣存量一樣。就拿融資來說，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已與33家銀行合作，推出了71個專項產(chǎn)品及服務(wù)，除了最為人知的股權(quán)質(zhì)押，還有并購貸款、掛牌財務(wù)顧問服務(wù)、投貸通等諸多產(chǎn)品，有多少企業(yè)真正利用了起來？又有多少人在想辦法讓這些惠及7000多家企業(yè)的服務(wù)真正運作起來。有的時候我們會吐槽銀行鐵公雞，不愿意合作，但是銀行也有自己的風(fēng)控需求，也有自己的憂慮，所以這個時候就需要企業(yè)拿出更多證據(jù)來證明自己，讓好的產(chǎn)品和服務(wù)被盤活。

所以，我們要說，尊重企業(yè)的選擇，不管是沖刺創(chuàng)新層還是放棄創(chuàng)新層，畢竟每個企業(yè)的情況不一樣。與其跪著走完，不如昂頭挺胸往前沖。

文/彭承天

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