繼昨天A股暴漲成交破萬億后，今天A股市場熱情依舊不減。在全天寬幅震蕩的走勢下，兩市合計成交了1.1萬億。一時間散戶大軍千軍萬馬回歸市場，成交的火爆也讓券商有點招架不住。

今日早間，部分券商用戶反映服務器崩潰，無法進行正常交易。

從網友在微博上反饋的情況看，海通證券、廣發證券、中信建投證券、平安證券、華西證券、招商證券等皆出現了上述問題，令人抓狂。

然而除了服務器崩潰，場外股票配資也卷土重來。老股民可能都知道，股票配資可不是什么“好東西”，而在昨天股市瘋狂過后，證監會也發話了。

2月25日晚間，證監會專門就配資相關問題發布答記者問。要求各證券公司要嚴格執行經紀業務及融資融券客戶適當性管理，加強異常交易監控，認真做好技術系統安全防護。同時，也希望廣大投資者理性投資，防范投資風險。

之所以這次配資的卷土重來受到了監管層重點關注，是因為2015年股市“瘋牛”很大程度上是配資市，投資者大量使用杠桿投資，最終市場大跌之時也出現十分慘烈的踩踏情形。

配資其實是資本市場中常見的一種融資模式，是指配資公司借錢給投資者進行相關的交易，這其中，配資公司并不分享投資者通過使用配資獲得的收益，而只按約定的時間周期首取資金的利息，其本質屬于民間借貸。

具體到證券市場，特別是股票市場，配資一般分為兩種：場內配資和場外配資。

場內配資一般是指在證券市場內，由證券公司提供的融資業務，又稱證券信用交易。是指投資者向具有融資融券業務資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入證券的行為。一般來說，場內配資合規性較高，杠桿比例較低，所以風險也相對受控。

隨著金融市場的發展，股票市場上資金持有者和資金需求者通過一定的模式結合起來，共同發展，逐漸就形成了股票配資這個新型的融資模式，這就是場外配資。場外配資是是民間版本的融資業務擴展，可以說是民間借貸的融資炒股業務，和券商旗下的融資業務相比，融資比例更高、收費更高、操作限制更少。

但是，這里面需要重點強調的是，場外配資中的一些P2P理財、配資公司存在著無法正確識別客戶風險承受能力、違規給予客戶過高的融資杠桿、風險控制手段嚴重缺失等重大漏洞。與融資融券業務有統一明晰的業務規則、透明的市場數據不同，場外配資的杠桿比例、證券折算率、平倉線均無統一的標準，會給投資者帶來巨大的風險。

2015年，滬指創下5178.19點紀錄，這也是A股配資最為瘋狂的時刻。然而市場漲的快，下跌的時候則更為迅猛，并因此還釀成了悲劇。

2015年6月，有媒體報道，長沙一位股票投資者由于配資炒股爆倉而走向不歸路。該投資者以170萬元本金，按1:4杠桿配資后，重倉一只熱門股，不料該股連續兩天暴跌，使其血本無歸。這起悲劇在網絡上迅即擴散，讓很多網民驚覺利用融資甚至場外配資炒股的巨大風險。

2015年6月19日，上證綜指重挫6.42%，創業板指數下跌5.41%，兩市近千只個股跌停，漲停個股不足50只。

當時，央行的短期流動性控制，疊加了巨量IPO的抽血效應，流動性短期內的急劇收縮，已經讓市場風聲鶴唳，而此時證監會對場外配資的監管，成為壓垮駱駝的最后一根稻草。

市場的恐慌情緒，啟動了一條多米諾骨牌式連鎖反應，先是機構主動降杠桿、隨后前期大漲的個股開始暴跌，導致高比例配資賬戶開始爆倉，配資平臺為自保開始強制平倉，使得更多的股票暴跌，最后甚至連非配資賬戶也開始拋售股票。

惡性循環模式開啟，投資者在相互傾覆、碾壓之下，幾乎無人生還。

2015年，從千股漲停，到千股跌停，短短不到一個月，仿佛過了一個世紀，時如逝水，滄海桑田。

證監會在2015年股市大跌期間曾經發布了多項舉措，要求各家券商對“利用信息系統外部接入開展違法證券業務活動”進行清理，核心是要清理違法違規的配資賬戶。隨后，對涉及配資業務的恒生電子、同花順、銘創公司，及多家券商開出了罰單。隨著A股泡沫的破滅，場外配資逐漸淡出投資者的視線。 

熱火朝天的市場需要冷靜和理性

2019年以來，A股難得一見地出現了趨勢性上漲，尤其是2月25日大盤指數漲幅超過5%，市場又一片牛市呼聲之時，證監會發聲也體現了監管層對于配資業務的警惕，不想重蹈覆轍。

也有市場分析稱，證監會在發布答記者問之后也將進一步加強對配資業務的管理，尤其是券商場內配資業務。

另外，2015年之后，層層監管之下，配資市場也受到嚴格治理，如今的配資市場相比2015年，并不能同日而語。

有人說2019年的今天，很像2015年的昨天，瘋狂的場外配資以及指數，或許會蒙蔽你的雙眼，但是“春季躁動”行情到來，最佳的應對方式也許是冷靜和理性。

面對可期的市場行情，市場參與者都想分“一杯羹”，只不過是風險偏好不同而已，有人愿意承擔風險獲取盈利，有人則想“旱澇保收、一本萬利”。

然而不管市場如何變化，別忘了，最后買單的人是自己。