春節未到，A股已開始天雷滾滾迎新春。業績預告高峰期，注定有些上市公司沒法兒過個好年，譬如因炒股巨虧，業績預計下滑40%—70%的中國人壽（601628.SH）。

炒股巨虧百億，利潤驟降一半

1月29日晚間，中國人壽猝不及防地扔出了一個驚天炸雷，經公司初步測算，預計2018年歸母凈利潤較2017年度減少約161.26億元到人民幣225.77億元，同比下滑50%至70%。

根據中國人壽發布的業績預減公告，公司2017年歸母凈利潤為322.53億元。也就說2018年，中國人壽歸母凈利潤在96.76億元—161.27億元之間。對此，中國人壽給出的官方解釋是，受權益市場整體震蕩下行影響，公司公開市場權益類投資收益同比大幅減少導致。

消息一出，中國人壽1月30日上午開盤，股價下跌直接4.3%。事實上，在2018年年度業績預告出來之前，中國人壽前三季度財務報表已顯現巨額虧損端倪。

2018年前三季度財報顯示，2018年1—9月中國人壽實現營業收入5409.67億元較上年同期下滑1.2%；實現歸母凈利潤198.69億元，較上年同期下滑-25.9%。此外，公司經營活動產生的現金流凈額較上年同期下滑57.5%，投資活動產生的現金流較上年同期下滑30.2%

對于2018年前三季度差強人意的業績表現，中國人壽將業績下滑的原因歸咎于“嚴峻復雜的外部形勢”。在2018年三季報中，中國人壽已有提示：雖然公司繼續把握利率相對高位窗口，不斷優化權益資產配置結構，但受境內股票市場持續低迷影響，公開市場權益類資產收益顯著減少。

雖然有了三季報在前打預防針，但股民們猜中了開頭，卻沒能猜中利潤下滑超5成的悲慘結局。

回顧A股2018年的表現，滬指累計跌幅24.59%；創業板指跌28.65%；中小板指更是下跌37.75%……華創證券分析師洪錦屏亦提到，第四季度股票市場繼續向下，滬深300指數四季度下跌12.45%，這可能是導致公允價值變動損益和減值準備進一步惡化，部分浮虧在第四季度集中兌現的原因。

也難怪，按照中國人壽2018年前三季度歸母凈利潤198.69億元測算，公司第四季度虧損額度竟高達37億-102億元左右。

多次投資不利，連累公司業績

細數中國人壽縱橫資本市場的這些年，從1949年經中央政府批準組建，成為國內最早經營保險業務的企業之一，到改制重組后先后在A股、美股、港股上市，成為國內首家在三地上市的金融保險企業。中國人壽不僅長期位居國內壽險業首位，2017 年還以1,208.34億美元的總市值，位居全球上市壽險公司首位。

然而即便是這樣一位在資本市場浸淫多年的老將，也有在炒股上栽跟頭的一天。事實上，野馬財經查詢中國人壽這些年的投資經歷發現，以壽險為招牌業務的中國人壽，顯然還是更適合干老本行，對于炒股這回事基本就靠撞大運。

早在2016 年，中國人壽就曾因為受股市熔斷事件等市場環境的影響，加上公司固定收益類和權益類投資余額較2015 年底均有所增加。2016年公司歸母凈利潤，較上年同比下降 44.9%。

對于利潤大幅下滑的原因，中國人壽在2016年業績報告中解釋為：受股票市場影響，價差收益和公允價值變動損益均較去年明顯減少，資產減值損失有所增加，總投資收益較去年下降。

財報顯示，受資本市場波動影響，股票買賣價差大幅減少，導致公司2016年以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產收益，同比減少76.4%。

 同樣，2017 年中國人壽趁著股市回暖的契機，加大固定收益類資產配置和股票投資，將股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例由 2016 年底的 10.05%提升至 10.32%。

2017 年受益于公司投資組合息類收入穩定增長，公允價值變動損益大幅增加。中國人壽2017年實現總投資收益1,290.21 億元，較 2016 年增加人民幣 208.70億元，同比增長 19.3%，歸屬凈利潤較2016年同比增長 68.6%。

如今，中國人壽才剛剛經歷頻繁的重大人事調整，2018年9月7日新上任的董事長王濱，就要面臨公司業績大幅下滑的尷尬。也不知這位新官上任，能否讓股民們重新找回對這只白馬股“值得托付”的信任呢？