作者｜王洪臣

   來(lái)源｜野馬財(cái)經(jīng)

2018年原本是深圳恒波完成當(dāng)初被并購(gòu)時(shí)業(yè)績(jī)承諾的最后一年。就在這個(gè)節(jié)骨眼上，這場(chǎng)官司不期而至。

據(jù)中國(guó)裁判文書網(wǎng)2018年12月27日公布的案件裁定書顯示，這場(chǎng)官司頗具戲劇性：

2018年3月——6月，中郵普泰、北京中郵（以下統(tǒng)稱“中郵公司”）從深圳恒波分23個(gè)合同采購(gòu)共4萬(wàn)多臺(tái)手機(jī)。后來(lái)，中郵公司發(fā)現(xiàn)這批手機(jī)其實(shí)均為手機(jī)機(jī)模或無(wú)法開(kāi)機(jī)的無(wú)品牌手機(jī)。于是，一紙?jiān)V狀將深圳恒波告上法庭，要求返還合同約定的貨款共1.49億元。

把手機(jī)模型當(dāng)真機(jī)賣，這種情節(jié)竟然會(huì)出現(xiàn)在深圳恒波這樣的大公司身上，而且數(shù)額如此之大？

據(jù)三峽新材于2018年12月10日、12月25日發(fā)布的公告顯示，案件一審判決駁回了原告的訴訟請(qǐng)求。2018年12月25日，三峽新材發(fā)布關(guān)于深圳恒波涉及訴訟的進(jìn)展公告，稱“該訴訟原告（中郵公司）已經(jīng)上訴，上訴不會(huì)對(duì)公司本期利潤(rùn)產(chǎn)生影響”。

深圳恒波也反戈一擊。在審理過(guò)程中深圳恒波還向公安機(jī)關(guān)舉報(bào)稱，此案涉及自買自賣、自供自提的供應(yīng)鏈犯罪。

從中國(guó)庭審公開(kāi)網(wǎng)的一審?fù)忎浵窨梢圆樽C，深圳恒波當(dāng)庭承認(rèn)其為制造銀行流水虛增業(yè)績(jī)，參與到了中郵公司與商人張銀周的供應(yīng)鏈交易之中，為中郵公司及張銀周控制的多家公司提供交易通道。

圖片來(lái)源：中國(guó)庭審公開(kāi)網(wǎng)

“我們只賺兩塊錢的通道費(fèi)。”深圳恒波代理律師更是直言，“這是恒波公司應(yīng)該反思和檢討的。”

如此一來(lái)，深圳恒波在為中郵公司、張銀周實(shí)控公司提供交易通道的同時(shí)，也達(dá)到了為自身虛增業(yè)績(jī)的目的。

根據(jù)案件相關(guān)文書顯示，整個(gè)交易模式大致為：張銀周實(shí)控公司將貨物銷售給深圳恒波及其關(guān)聯(lián)公司，深圳恒波再將貨物出售給中郵公司，最后張銀周實(shí)控的公司再?gòu)闹朽]公司買入貨物。

整個(gè)交易就此形成了一個(gè)閉環(huán)。

圖片來(lái)自一審?fù)徲涗?/p>

張銀周所實(shí)控公司北京中郵展鴻通信設(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“展鴻通信”），于2017年12月披露的一份公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書顯示，2015年至2017年上半年，該公司最大的客戶是深圳恒波，且所占營(yíng)收比例逐年升高，分別為16.29%、30.77%、41.66%。而該公司近年來(lái)最大的供應(yīng)商，正是中郵普泰。

據(jù)接近中郵公司的人士向野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）透露，中郵公司當(dāng)時(shí)并不知道向中郵采購(gòu)的經(jīng)銷商，與向恒波供貨的供貨商出自一家。

該人士還稱，造成手機(jī)問(wèn)題暴露進(jìn)而引發(fā)訴訟，大概率是由于張銀周一方資金緊張，未能及時(shí)提走貨物所致。

于是，無(wú)論是該案原告中郵公司，還是被告深圳恒波，對(duì)深圳恒波利用交易通道虛增業(yè)績(jī)的事實(shí)，沒(méi)有分歧。

野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）曾就此致電三峽新材，但并未得到回復(fù)。

在案件的一審?fù)徶校钲诤悴ㄌ寡裕?015年以來(lái)公司在上述“鐵三角”中交易多達(dá)300多次，虛增交易額十幾億元，一直運(yùn)轉(zhuǎn)流暢。

也就是說(shuō)，自三峽新材2015年并購(gòu)深圳恒波伊始，深圳恒波財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就可能存有疑問(wèn)。

其實(shí)，對(duì)深圳恒波的母公司三峽新材來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)造假并不是什么新鮮事兒。

在深圳恒波加入之前，三峽新材的主業(yè)為平板玻璃及玻璃深加工制品生產(chǎn)與銷售，業(yè)績(jī)一直徘徊在虧損邊緣。

面對(duì)這種情況，當(dāng)時(shí)的三峽新材管理層就動(dòng)起“歪心思”，盯上了財(cái)務(wù)造假。

2015年1月4日，三峽新材收到了證監(jiān)會(huì)湖北監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書》。該決定書顯示，三峽新材在2011年虛增利潤(rùn)7542萬(wàn)元，2012年虛增利潤(rùn)1565萬(wàn)元。

這一紙決定書讓三峽新材的處境雪上加霜。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，從2016年6月至今，因?yàn)樘摷訇愂鲐?zé)任糾紛，三峽新材涉及多起訴訟，涉案金額超過(guò)1500萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：東方財(cái)富Choice

不過(guò)，面對(duì)監(jiān)管層的處罰，三峽新材的反應(yīng)也堪稱迅速。

不久之后，三峽新材宣布停牌。在2015年5月中旬，三峽新材發(fā)布重組公告，宣布以21.7億元全資收購(gòu)深圳恒波，其中預(yù)估增值率高達(dá)661.72%。

以如此高的溢價(jià)，收購(gòu)一家手機(jī)連鎖經(jīng)銷商，可見(jiàn)深圳恒波被寄予了厚望。

那么，深圳恒波會(huì)不會(huì)辜負(fù)這份厚望呢？

公開(kāi)資料顯示，深圳恒波1997年從一個(gè)諾基亞專賣柜起家。2005年成為深圳最大手機(jī)零售品牌，一度被稱之為國(guó)內(nèi)手機(jī)連鎖賣場(chǎng)IPO“第一股”。

然而，公司遲遲未能發(fā)行股票，直至上市計(jì)劃泡湯。

針對(duì)這件事，2011年《證券日?qǐng)?bào)》曾有報(bào)道對(duì)其財(cái)務(wù)問(wèn)題提出質(zhì)疑。只是直至三峽新材收購(gòu)?fù)瓿桑参匆?jiàn)公司對(duì)當(dāng)年上市失敗的原因做出說(shuō)明。

其實(shí)，深圳恒波也是資本市場(chǎng)的“老司機(jī)”。

據(jù)三峽新材2016年、2017年這兩年的年報(bào)顯示，2016年深圳恒波只完成了業(yè)績(jī)承諾的73.96%；2017年有所好轉(zhuǎn)，完成了該年的業(yè)績(jī)承諾，且在三峽新材的營(yíng)收占比中達(dá)到88.01%，算得上絕對(duì)的營(yíng)收主力。

野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）通過(guò)研究三峽新材2017年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，深圳恒波有兩個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)存在異常：毛利率、營(yíng)業(yè)成本比上年增長(zhǎng)率。

圖片來(lái)源：三峽新材2017年報(bào)

在三峽新材2017年年報(bào)中，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端及服務(wù)行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)的即為深圳恒波的相關(guān)數(shù)據(jù)。由數(shù)據(jù)可見(jiàn)，2017年深圳恒波的手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率僅為6.90%，較上年減少4.65%，近乎腰斬。營(yíng)業(yè)成本數(shù)據(jù)，2017年上漲了432.85%，較上年足足漲了四倍有余。

利率劇減，成本驟升，其中原因值得疑問(wèn)。

另?yè)?jù)三峽新材2018年半年報(bào)顯示，受困于資本寒冬的影響，深圳恒波融資計(jì)劃受阻，“業(yè)務(wù)規(guī)劃及布局未能按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)”。

在融資受阻、毛利下降、成本飆升等多重重壓之下，這起由官司引發(fā)的財(cái)務(wù)造假丑聞，會(huì)成為推倒深圳恒波乃至三峽新材的多米諾骨牌嗎？請(qǐng)?jiān)谠u(píng)論區(qū)里留言吧。