4年前，華錄百納（300291.SZ）斥資25億元溢價收購了綜藝節目制作公司藍色火焰。憑借這一“聚寶盆”，華錄百納的業績也得到了穩步提升。

4年后，華錄百納卻以410萬元的價格將孫公司喀什藍火和北京藍火“賤賣”。為此，華錄百納也付出了巨大代價。

賤賣“聚寶盆”

12月14日，華錄百納發布公告稱，旗下全資子公司廣東藍火擬向大道行知出售所持喀什藍火100%股權、北京藍火100%股權，兩家公司分別作價400萬元、10萬元。與此同時，大道行知還承諾代喀什藍火向華錄百納及其關聯方支付合計1.13億元的承債款項。

據了解，喀什藍火是藍色火焰的主體部分，藍色火焰主要業務是影視欄目的制作，喀什藍火主要負責品牌內容整合營銷、文化內容制作運營及媒介代理。

如果將藍色火焰單拎出來，可能大多數人都很陌生，但若提起其作品，眾人應該皆有耳聞。

在電視媒體內容營銷領域，藍色火焰曾成功運作《快樂大本營》、《爸爸去哪兒》、《最強大腦》、《非誠勿擾》等多個重量級欄目的內容營銷項目。而在內容制作領域，近年來其先后投資制作出品《最美和聲》、《女神的新衣》（《女神新裝》、《我的新衣》）《旋風孝子》、《跨界歌王》、《爸爸去哪兒》大電影等一系列現象級文化作品。

就是這樣一家公司，曾為華錄百納的業績做出了不小的功勞。

以本次出售的喀什藍火為例，2014年至2016年，其營收分別為5.4億元、8.1億元、9.82億元，凈利潤分別為2.23億元、2.47億元、2.73億元。

而同期內，華錄百納的凈利潤僅為1.49億元、2.67億元、3.78億元。可見，華錄百納當時有多么依賴喀什藍火。

可在藍色火焰順利完成三年業績承諾后，喀什藍火的業績也開始發生“逆變化”。2017年及2018年1-10月，喀什藍火的營收分別為7.59億元、0.43億元，凈利潤1.5億元、-4.76億元。

短短10個月時間，喀什藍火的營收和凈利潤齊刷刷地劇降。少掉的不止是凈利潤，其凈資產由9.03億元萎縮至357.29萬元。

對此，華錄百納在接受界面采訪時稱，凈資產出現較大變化系2018年前十月虧損較大及進行利潤分配所致。界面報道中另外一種解釋認為，在并購交易前，會對現金資產進行處理，要么等值作價，要么留存。

一位注會朋友告訴貓妹，這種變化也可能是以資抵債造成的。

對于本次以10萬作價出售的北京藍火，其業績并不養眼。2017年至2018年1-10月，北京藍火的營收分別為834.95萬元、250萬，凈利潤為21.07萬元、-116.53萬元。

一旦交易完成，藍色火焰的子公司就只剩上海藍火一家。

貓妹留意到，華錄百納僅在2014年披露過上海藍火的業績情況，往后幾年的情況不得而知。2014年，上海藍火營收0.46億元，凈利潤僅為28.52萬元。

此次喀什藍火這一“聚寶盆”被華錄百納虧本甩賣，意味著藍色火焰的主要體系徹底解體。

另一方面，兩家標的公司的受讓方大道行知2017年的營收為1.37億元，凈利潤為474.28萬元；凈資產總額為2.45億元，負債總額為1.92億元。

大道行知的業績并未高到讓人稱奇，卻在此時買入兩個虧損的公司，還為其背負了1.13億元的債務。這樣的購買目的也不避免令人生疑。

華錄百納或將虧損28.51億元

喀什藍火與北京藍火的出售，不僅沒讓華錄百納賺到錢，反而還使其虧得一塌糊涂。

首當其沖的損失來自資產減值帶來的影響。根據其會計估計及減值測試結果，2018年 10月計提各項資產減值準備共計7.05億元（未經審計）。

除此之外，12月17日，華錄百納發布補充公告稱，根據《企業會計準則》及公司會計政策的相關規定，將相關商譽按照自購買日起一貫的方式分攤至喀什藍火、北京藍火的資產組合，預計喀什藍火、北京藍火的股權出售會對公司2018 年年報形成較大投資虧損，投資虧損金額預計在12億到18億之間。

截止2018年三季度，華錄百納營收4.25億元，同比下降71.03%，凈利潤-3.46億元，同比下降394.94%。

綜上所述，三項虧損加起來，目前華錄百納的累計虧損在22.51億元至28.51億元之間。

即使華錄百納第四季度能夠順利盈利，也很難填補如此巨額的虧損。

值得一提的是，這也是華錄百納自2012年上市以來的首次虧損。首次虧損，卻虧的如此慘烈，不免讓人感到唏噓。

藍色火焰創始人套現離場

據了解，藍色火焰的創始人胡剛是綜藝圈內是非常知名的大佬。

2014年，藍色火焰被華錄百納25億元收購，再往后的幾年里，隨著藍色火焰業績承諾的順利完成。

胡剛及其親屬也在逐步減持套現。

據同花順iFinD統計，截至目前，胡剛在2016年完成兩次減持，累計減持1444.72萬股，套現金額約2.8億元；2018年下半年，胡剛減持500萬股，套現3000萬。解禁以來，胡剛累計套現3.1億元。

而胡剛的親屬李慧珍也已累計減持6次，累計套現1.54億元。

根據華錄百納2018年三季報資料顯示，胡剛持有華錄百納限售股3834.20萬股，其中質押了3829萬股，質押率99.86%；李慧珍華錄百納2040.97萬股，其中質押了2040.97萬股，質押率100%。

值得一提的是，胡剛已經于今年9月19日辭去華錄百納副董事長一職。

高管離場、資產賤賣……2017年，華錄百納過得并不太平。曲終人散，也許是對華錄百納此次危機最好的一個詮釋了……