值得注意的是，停牌近一年的上海萊士當(dāng)前正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，公司擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)基立福持有的GDS全部或部分股權(quán)，以及天誠(chéng)德國(guó)股東持有的天誠(chéng)德國(guó)100%股權(quán)，交易作價(jià)合計(jì)約391.14億元人民幣。同時(shí)擬募集配套資金總額不超過(guò)30億元。

據(jù)悉，GDS是全球領(lǐng)先體外診斷檢測(cè)企業(yè)，而天誠(chéng)德國(guó)為非經(jīng)營(yíng)性持股公司，其下屬實(shí)際經(jīng)營(yíng)主體為Biotest，是一家全球性產(chǎn)業(yè)鏈血液制品公司。上海萊士擬通過(guò)此次外延式并購(gòu)加碼主業(yè)，開(kāi)拓全球血液制品市場(chǎng)。

逾期違約或致被動(dòng)減持，爆雷的地方幾乎都能看到諾亞

貓妹發(fā)現(xiàn)，上海萊士控股股東處于長(zhǎng)期高質(zhì)押狀態(tài)，兩者合計(jì)持有的股份接近100%質(zhì)押。上海萊士的實(shí)際控制人鄭躍文和黃凱，兩人分別通過(guò)科瑞天誠(chéng)和萊士中國(guó)控制上市公司。

截至12月10日，萊士中國(guó)及其一致行動(dòng)人深圳萊士凱吉投資咨詢(xún)有限公司共持有上海萊士股份17.37億股，合計(jì)質(zhì)押上海萊士股份17.28億股；科瑞天誠(chéng)及其一致行動(dòng)人科瑞集團(tuán)、科瑞金鼎共持有上海萊士股份18.32億股，合計(jì)質(zhì)押所上海萊士股份17.47億股。

這樣的質(zhì)押比例，股價(jià)稍稍下跌就會(huì)有爆倉(cāng)導(dǎo)致實(shí)控人變化的可能性。上海萊士自然也不敢輕易復(fù)牌，而如今復(fù)牌的連續(xù)跌停或引起了連鎖反應(yīng)。

貓妹注意到，自12月以來(lái)，上海萊士發(fā)布多則關(guān)于控股股東萊士中國(guó)和科瑞天誠(chéng)及其一致行動(dòng)人可能被動(dòng)減持公司股票風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)披露公告。

12月7日，上海萊士曾披露一起違約事宜，萊士中國(guó)合計(jì)1.2億股的股票質(zhì)押式回購(gòu)交易因部分金額逾期構(gòu)成違約；科瑞天誠(chéng)及科瑞金鼎合計(jì)1.19億股的股票質(zhì)押式回購(gòu)交易因部分金額逾期構(gòu)成違約。

12月12日，上海萊士收到鵬華資產(chǎn)管理有限公司通知，因上海萊士近期跌幅過(guò)大，3只鵬華資管計(jì)劃已觸及平倉(cāng)線，鵬華資管將根據(jù)合同約定進(jìn)行平倉(cāng)，總規(guī)模33億元。上述三項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃由于近期股價(jià)跌幅較大，財(cái)產(chǎn)凈值已觸及資產(chǎn)管理計(jì)劃的平倉(cāng)線，存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

目前，鵬華資產(chǎn)將根據(jù)合同約定，對(duì)上述三個(gè)資管產(chǎn)品的標(biāo)的證券擬進(jìn)行平倉(cāng)操作，計(jì)劃減持所持上海萊士全部股份。

同時(shí)，諾亞財(cái)富集團(tuán)旗下歌斐資產(chǎn)也牽涉其中。萊士中國(guó)通過(guò)場(chǎng)外融資質(zhì)押給蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司的上海萊士股票1500萬(wàn)股因逾期構(gòu)成違約。

諾亞財(cái)富近年已踩雷多家上市公司，例如大家耳熟能詳?shù)牡臉?lè)視網(wǎng)以及輝山乳業(yè)。此外承銷(xiāo)的酒店私募股權(quán)資金悅榕基金因涉嫌夸大銷(xiāo)售問(wèn)題被投資者上告證監(jiān)會(huì)，而被稱(chēng)為“諾亞最安全ABS”的萬(wàn)家共贏景泰基金資管計(jì)劃項(xiàng)目也遭遇合同欺詐，資金被惡意挪用。

杠桿炒股巨虧，成也炒股敗也炒股

翻查歷史年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，在2008年至2017年上海萊士均實(shí)現(xiàn)了盈利。營(yíng)業(yè)收入從2010年的4.8億增長(zhǎng)至2016年最高的23.3億元，凈利潤(rùn)由1.9億增長(zhǎng)至2016年的16.5億元。

2015年開(kāi)始由于行情不錯(cuò)上海萊士漸漸嘗到炒股的甜頭。2015年、2016年年報(bào)顯示，上海萊士?jī)衾麧?rùn)分別為14.4億元、16.1億元，其中非經(jīng)常性損益占比凈利潤(rùn)均在50%左右。其中絕大部分為投資股票收益，分別高達(dá)8.75億元、8.29億元。

然而巔峰過(guò)后隨著股災(zāi)的來(lái)臨市場(chǎng)行情越來(lái)越差，上海萊士情況也隨之急轉(zhuǎn)直下。

最新的三季度顯示，上海萊士前三季度營(yíng)業(yè)收入14.1億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-12.9億元，同比下降237.51%。其中上海萊士的非經(jīng)常性損益為-17.01億元。值得注意的是，在扣除非經(jīng)常性損益后，上海萊士的歸母凈利潤(rùn)為盈利4.08億元。

非經(jīng)常性損益的波動(dòng)主要是投資股票興源環(huán)境和萬(wàn)豐奧威虧損造成的。2018年1-9月公司實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)收益-8.9億元，實(shí)現(xiàn)投資收益-11.1億元。

值得注意的是，此次并購(gòu)重組變數(shù)還很大。一旦公司控股股東持股比例逐漸減少至失去控制權(quán)必然會(huì)對(duì)重組造成一定的影響。此外，貓妹還發(fā)現(xiàn)上海萊士與基立福、GDS、科瑞天誠(chéng)共同簽署《非約束性諒解備忘錄》約定“本備忘錄可由任一方于任何時(shí)間立即終止”，即該諒解備忘錄約定的交易事項(xiàng)，存在被隨時(shí)終止的可能。

拋開(kāi)杠桿炒股損失不說(shuō)，上海萊士還是一家在血液制品領(lǐng)域領(lǐng)頭的公司，前三季度扣非凈利潤(rùn)還是正的。如果投資風(fēng)格稍微穩(wěn)健些不加那么多杠桿也不至于落得如此田地，現(xiàn)在上海萊士面臨的最大考驗(yàn)或是如何排除萬(wàn)難順利完成并購(gòu)。