來源：野馬財經

深圳惠程將收獲上市以來最好業績。

10月22日晚間，深圳惠程發布2018年三季報稱，得益于哆可夢業績的快速增長，前三季度實現歸母凈利潤3.26億元，同比扭虧。同時，公司預計2018年度凈利潤為4.10億元至4.60億元。

收獲史上最好業績

深圳惠程（002168.SZ），原主營業務為電氣業務，主要從事電氣裝備的研發生產和銷售，2007年登陸深交所中小板市場。

上市后，雖受國家電力投資周期影響，但深圳惠程業績保持較為穩定。

2016年，中馳惠程入主深圳惠程，隨后主導公司主營業務向高端智能制造和互聯網綜合服務轉型，一方面通過加大智能制造等業務的研發和人力投入，推動電氣業務轉型升級，另一方面通過并購優質互聯網文娛資產，為公司增加新的利潤增長點。

2017年12月，公司完成對互聯網文娛公司哆可夢的收購，迎來業績大爆發。

截至2018年 9月30日，深圳惠程實現營業收入15.22億元，同比增加557.63%；歸母凈利潤3.26億元。公司迎來了2007年上市以來的最好業績。

不僅如此，公司多項財務指標開始好轉。

首先是毛利率得到明顯提高。

據2018年中報，公司綜合毛利率由2017年度的36.84%提高至73.74%。截至第三季度末，公司綜合毛利率仍保持在70%以上，同比增長154.68%。

其次是經營性現金流的改善。現金流是公司的血液，經營性現金流量凈額則是衡量公司業務產生現金流能力的重要指標，很多時候甚至比歸母凈利潤更能反映公司的經營狀況。

2018年以來，深圳惠程經營活動產生的現金流量凈額持續為正，一舉扭轉前兩年經營性現金流凈流出的狀況。截至2018年第三季度，公司經營性現金流量凈額為1.71億元，同樣為上市以來最高紀錄。

數據顯示，就整個游戲行業上市公司業績增長來看，2018年前三季度營業收入超過10億元的公司有23家，營業收入同比增長率為正的公司有26家，而營業收入同比增長率最高的公司為深圳惠程，2018年前三季度公司營業收入同比增長557.63%。

與此同時，深圳惠程2018年前三季度以453.15%的凈利潤同比增長率也排在整個行業第一，相必較之下，其他同行業游戲上市公司有的業績只增長20%-40%，有的甚至出現大幅下滑。

凈利潤規模上看，深圳惠程2018年前三季度實現的歸屬于上市公司股東凈利潤3.26億元，排在行業第16，如果刪除一些游戲業務占比不大的游戲概念公司，深圳惠程的凈利潤規模能進入行業前十，成為準第一梯隊。

以深圳惠程453.15%的業績增長對應公司17.36倍的動態市盈率，peg只有0.04，一般而言，peg越低股價遭到低估的可能性就會越大。

哆可夢業績爆發超額完成承諾

深圳惠程在三季報中表示，公司業績大增主要系報告期內新增合并控股子公司哆可夢所致。

哆可夢是國內知名移動游戲研發商和運營商，今年8月曾與阿里游戲、愷英網絡、網易暴雪等三家平臺共同獲得“今日頭條年度最具影響力游戲公司”大獎。

移動游戲，即運行于手機、平板等移動終端的網絡游戲，當前已占據網絡游戲市場的大半壁江山。

據中國音數協游戲工委（GPC）、伽馬數據（CNG）、國際數據公司（IDC）聯合發布的《2017年中國游戲產業報告》，2017年中國游戲市場實際銷售收入為2036.1億元。其中，移動游戲實際銷售1161.2億元，占比高達57.0%，同比增速為41.7%，持續高速增長。

哆可夢主要從事基于大數據精細化營銷的流量經營業務和移動游戲的研發、發行及游戲平臺的運營業務，旗下擁有9187.cn（國內）和YahGame（海外）兩個游戲運營平臺，當前已完成并上線包括《浩天奇緣》、《斗羅大陸神界傳說》等在內的數款精品游戲，業務遍及中國大陸、港澳臺、東南亞、北美、歐洲、俄羅斯等全球多個國家和地區。

2017年，深圳惠程通過并購重組取得哆可夢77.57%股權，交易對價為13.83億元。同時，交易對手寇漢、林嘉喜承諾，哆可夢2017年—2019年分別實現凈利潤1.45億元、1.88億元和2.45億元。

2017年正是哆可夢業績爆發之年。

據上市公司年報，哆可夢2017年實現現營業收入71,478.52萬元，同比增長 332.69%；凈利潤14,939.84萬元，同比增長345.93%，超額完成當年業績承諾。

2018年前三季度，哆可夢業績持續走強。

三季報顯示，哆可夢2018年1-9月實現營業收入128,439.2萬元、凈利潤27,648.3萬元，截至目前已超額完成2018年的業績承諾。

今年并表以來，哆可夢已經成為深圳惠程重要利潤來源。2018年上半年，公司游戲業務貢獻營收9.92億元，占營業總收入的88.42%；該公司實現凈利潤16362.67萬元，其中歸母凈利潤約12692.52萬元，占上市公司全部歸母凈利潤的50.79%。可以看出，截至2018年前三季度，哆可夢對深圳惠程營業收入和歸母凈利潤的貢獻度進一步上升。照此趨勢，哆可夢完成三年業績承諾指日可待，同時也將支撐深圳惠程業績節節攀升。