證監(jiān)會網(wǎng)站信息顯示，10月29日接收到萬科企業(yè)提交的《股份有限公司境外增發(fā)股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料。

萬科要在境外增發(fā)股份了？融資多少錢？

目前尚未可知。證監(jiān)會網(wǎng)站上只公示了一個文件名稱和簡單的進(jìn)度狀態(tài)。

但無論如何，萬科的一舉一動都備受行業(yè)關(guān)注，是房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。

作為財務(wù)狀況最為穩(wěn)健的房企巨頭之一，萬科之前高呼“活下去”瞬間刷屏，甚至博得“戲精”的稱號。

不過，如人飲水冷暖自知，一眾高負(fù)債的上市房企聽到萬科的呼聲之后，恐怕心中默念：萬科要活下去，我是不是能活下去？

萬科增發(fā)的事宜，靜候接下來上市公司的公告。翻一翻萬科此前發(fā)布的三季報，看看萬科當(dāng)前的狀況。

 手握千億現(xiàn)金：加速回款，應(yīng)對流動性壓力 

據(jù)萬科2018年三季報披露，2018年7-9月營業(yè)收入700.5億元，同比增長48.12%；歸母凈利潤48.61億元，同比增長28.31%。

從流動性來看，萬科依然保持較為充足的現(xiàn)金儲備以覆蓋短期負(fù)債。據(jù)三季報披露，短期借款和一年內(nèi)到期有息負(fù)債總和人民幣 865.9 億元，萬科貨幣資金1327.65億元，貨幣資金覆蓋短期負(fù)債與一年內(nèi)到期有息負(fù)債倍數(shù)為1.53倍，貨幣資金依舊較為充裕。

最近7個季度，萬科貨幣資金與短期負(fù)債比值變化見下圖：

截至2018年9月30日，萬科貨幣資金/短期負(fù)債比值為1.77，較上季度下降1.03，降幅明顯，但仍在歷史波動的區(qū)間內(nèi)。

 第三季度銷售金額環(huán)比下滑明顯 

公告顯示：萬科2018年1-9月銷售金額達(dá)4315.5億元，累計合同銷售面積達(dá)2902.1萬平方米，兩項同比分別增加8.94%與8.92%。雖然累計銷售數(shù)據(jù)維持增長，但值得注意的是2018年第三季度銷售金額與面積環(huán)比上一季都出現(xiàn)了明顯下滑。

據(jù)萬科公告數(shù)據(jù)，年初至今銷售面積與銷售統(tǒng)計見下圖：

萬科第三季度銷售金額1269億元，比上一季下降18.51%；實現(xiàn)銷售面積886.7萬平方米，比上季度下降12.206%。

從單月的銷售情況看，自2018年6月以后，萬科銷售金額出現(xiàn)了較為明顯的下滑。截至2018年9月份，萬科銷售金額達(dá)434.2億元，相較2018年6月份銷售高峰656.3億元下降了33.84%。

 土地收購進(jìn)展放緩，加碼物流投資 

萬科2018年第三季度新增土地項目支付的權(quán)益價款總計538.8億元，比第二季度增加12.88%。此外萬科物流地產(chǎn)項目也出現(xiàn)了較大增長，2018年第三季度萬科物流地產(chǎn)支付權(quán)益價款合計38.91億元，與2季度相比大增112.74%。

年初至今萬科收購項目統(tǒng)計見下圖：

10月初萬科擬32.34億元接盤華夏幸福33.93萬平米環(huán)京項目，引起市場高度關(guān)注。但梳理公告數(shù)據(jù)會發(fā)現(xiàn)，萬科新增土地支付權(quán)益價款在6月份之后明顯下降，權(quán)益收購已由7月最高點254.38億元下降至9月的120.01億元。

通過對公告數(shù)據(jù)的整理發(fā)現(xiàn)，萬科正在加碼對物流地產(chǎn)項目的投資。早在2014年5月，萬科就與河北廊坊市國土土地開發(fā)建設(shè)投資有限公司簽訂了協(xié)議，正式宣布進(jìn)軍物流地產(chǎn)。之后一段時間也有不少大動作，2017年初萬科地產(chǎn)（香港）與厚樸、高瓴資本、SMG、中銀投組成財團(tuán)，共同參與在新加坡交易所上市的普洛斯（GLP）私有化，萬科出資169億元，持股21.4%。

在近兩年每月的公告披露中，萬科收購的物流資產(chǎn)總體較為穩(wěn)定，一般收購金額一般保持在5億元以下。2018年第3季度出現(xiàn)了較為突出的增長，與2季度相比大增112.74%。在加大物流地產(chǎn)的進(jìn)程中，值得一提的是7月收購還包括太古冷鏈資產(chǎn)包，冷鏈物流開始覆蓋至國內(nèi)一線城市。

翻查已經(jīng)發(fā)布三季報的上市房企財報，與其他內(nèi)資房企相比，高呼活下去的萬科流動性壓力并不算太大，如果要列一張“活不下去”的名單，萬科恐怕要排的很靠后。

即便如此，萬科仍然提交了境外增發(fā)的申請材料。中秋才過沒多久就儲備冬衣，這個冬天會不會格外冷？

本文作者：面包財經(jīng)

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