在經(jīng)歷了此前較為明顯的增速下滑甚至短期負增長之后，交通銀行發(fā)布了近三年來最為“靚麗”的三季報，核心財務指標明顯回升。

直接上硬數(shù)據(jù)：第三季度單季的營業(yè)收入達559.67億元，較去年同比增長21.45%；歸母凈利潤165.33億元，較去年同期增長7.96%。年化平均資產(chǎn)回報率(ROAA)和年化平均股東權(quán)益報酬率(ROAE)分別為0.83%和11.96%，較上年全年分別上升0.02個百分點和0.52個百分點。

此外，在充足率指標微幅上升的同時，交通銀行公開發(fā)行不超600億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券獲銀保監(jiān)會批復，轉(zhuǎn)股后將按照監(jiān)管要求計入核心一級資本，未來充足率指標可能繼續(xù)升高。

三季報詳情如何，數(shù)據(jù)來說話。

 單季增長加速，帶動前三季度業(yè)績回升 

第三季度營收和利潤較快的增長，讓交通銀行今年前三季度的增長率創(chuàng)下最近三年的新高。

根據(jù)三季報數(shù)據(jù)，2018年前9個月交行營業(yè)總收入1578.32億元，較去年同期增長5.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤573.04億元，與去年同期相比增長5.3%。以下為近10年交通銀行三季末的業(yè)績情況：

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，以年度計，交通銀行的營業(yè)總收入在近十年中不斷增長，但增速自2010 年開始出現(xiàn)下滑，到2016年三季度時，增幅已經(jīng)趨近于零。

2018年一季度，交通銀行甚至出現(xiàn)了上市以來最大的單季營收下降，同比降幅達到10.59%。但是，從二季度開始，交行的營收開始“觸底反彈”，單季營收增長8.14%。但是，由于一季度跌幅太大，2018年上半年營收仍然錄得1.78%的降幅。

三季度營收的強勁增長扭轉(zhuǎn)了局面：單季營業(yè)總收入高達559.67億元，同比增長21.45%，增速比二季度提升了13.31個百分點。由此，也帶動了前三季度營收增幅在2015年之后首次恢復到5%以上。

歸母凈利潤的變動趨勢與總營收類似，在今年第三季度明顯回升。凈利潤增速自2012年開始下滑，2015和2016年的凈利潤增速均維持在1%左右，逼近于零。雖然今年一季度歸母凈利潤仍然維持增長，但增幅只有3.97%，由于第三季度實現(xiàn)了7.96%的單季增長，帶動前三季度歸母凈利潤的同比增速上升至5.3%。

 其他經(jīng)營收益帶動業(yè)績增長 

仔細翻看財報后會發(fā)現(xiàn)，為交行貢獻主要營收增長的并不是傳統(tǒng)的創(chuàng)收項目——利息凈收入和手續(xù)費及傭金凈收入，其他經(jīng)營凈收益的大幅增長帶動了公司業(yè)績的增長。

報告期內(nèi)，利息凈收入和手續(xù)費傭金凈收入增幅均小于營收和利潤的總體增幅。財報顯示，前三季度：交通銀行的利息凈收入為951.75億元，較去年同期增長22.7億元，增幅為2.44%，凈利息的收益率為1.47%，同比下降了3個基點；手續(xù)費及傭金凈收入為313.93億元，同比增長2.56%，但其在營業(yè)收入中的占比為19.89%，同比下降了0.54個百分點。

反之，今年前9個月，交通銀行的其他經(jīng)營凈收益高達189.49億元，較去年同期相比增長110.83%。其中，投資凈收益為78.41億元，較去年同期增長41.56%；公允價值變動凈收益錄得34.16億元，與去年同期的0.77億相比，大幅增長4336.36%；匯兌凈收益為32.59億元，相比2017年同期的虧損6.74億元來說，同比增長為583.53%。

 加大核銷力度，不良率微降 

根據(jù)三季報數(shù)據(jù)，截止2018年9月底，交通銀行的不良貸款率為1.49%，與6月末相持平，較去年年底相比下降0.01個百分點。

上半年交通銀行對于不良資產(chǎn)的核銷及逾期貸款的處置力度加大，也是不良率微降的因素之一。不過三季報未披露核銷的具體金額，而在數(shù)據(jù)更為詳細的半年報中，截止2018年6月30日，交行貸款核銷及轉(zhuǎn)出達278.15億元，較去年同期增逾190億。以下為2014年之間不良貸款率變化情況：

截止2018年9月末，交通銀行的不良貸款余額為722.8億元，較去年年末增加37.74億元。

雖然不良貸款余額有所增加，但不良貸款率在2015年上升后穩(wěn)定在1.5%左右。報告期內(nèi)資產(chǎn)減值損失為300.95億元，同比增加81.88億元，增幅為37.38%。撥備覆蓋率為171.09%，較6月末上升了0.12個百分點。

 核心一級資本充足率國有行中最低：規(guī)模擴張放緩 

截止2018年9月底，交通銀行的各項充足率指標較2017年相比均有小幅上升。以下為2013年至今交通銀行各項充足率指標的變動情況：

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，交通銀行的充足率指標在2014年出現(xiàn)明顯上升后，隨后幾年的變動均不大，基本維持在同一水平上。截止2018年9月30日，交通銀行的資本充足率為14.08%，較去年上升0.08個百分點，一級資本充足率11.93%，較去年上升0.07個百分點，核心一級資本充足率為10.87%，較去年年底上升0.08個百分點。

雖然充足率均滿足監(jiān)管要求，在整個A股上市的銀行中也不算低，但在國有五大行中，交通銀行卻排在了最末位，由于三季報披露尚不完全，我們采用2018年中報五大行所公布的充足率數(shù)據(jù)：

由數(shù)據(jù)可知，交行的核心一級資本充足率和一級資本充足率在五大行中最低，資本充足率與中行接近，排名第四。

交行的資產(chǎn)擴張規(guī)模速度在最近幾年持續(xù)放緩。

根據(jù)三季報顯示，截止2018年9月30 日交通銀行的總資產(chǎn)達93915.37億元，較去年同期將比增長約5.1%。以下為近十年交通銀行三季度總資產(chǎn)變動情況：

從上圖數(shù)據(jù)來看，交通銀行的總資產(chǎn)呈不斷擴張的態(tài)勢，但總資產(chǎn)增速2009年至今總體呈下滑狀態(tài)。2012年和2015年該行的總資產(chǎn)增速雖然小幅回升，但次年其總資產(chǎn)增速便再次出現(xiàn)減緩。截止2018年三季度，交通銀行的總資產(chǎn)增速僅有5.1%，處于近十年增速的最低點。

面對相對較低的充足率指標，交行在上市后通過配股、發(fā)行次級債和優(yōu)先股持續(xù)補充資本金。

除了外部環(huán)境外，要平衡資本充足率和資產(chǎn)擴張速度，可能是交行資產(chǎn)規(guī)模增速放緩的一個原因。作為國有大行，交行有必要維持較高的資本充足率，如果要在保持充足率的同時擴張資產(chǎn)規(guī)模，需要持續(xù)補充資本金。

自上市以來，交行通過多種方式提升資本金尤其是一級資本。

2010年6月，交通銀行以每 10 股配售 1.5 股的比例向全體A股及H股股東配售。A 股配股價格為 4.50 元/股，A 股和 H 股配股價格經(jīng)匯率調(diào)整后相同。本次A 股配股發(fā)行與 H 股配股發(fā)行的募集資金總額分別為人民幣171.25 億元及 177.83億港元（折合人民幣約156.49億元）。募集資金將全部用于補充本行資本金。

2011年10月，交通銀行在全國銀行間債券市場發(fā)行了15年期固定利率的次級債，共募集260億元用于補充該行的附屬資本。

2015年7月，交通銀行發(fā)行了24.5億美元5.00%股息率的非累積永續(xù)境外優(yōu)先股（簡稱“境外優(yōu)先股”），折合人民幣約149.82億元。此次境外優(yōu)先股發(fā)行所募集資金，在扣除發(fā)行費用后，將用于補充本公司其他一級資本。

僅一年后，2016年9月交通銀行再次以100元每股的發(fā)行價，非公開發(fā)行4.5億股境內(nèi)優(yōu)先股，共募集450億元用于補充該行其他一級資本。

上市以來，交通銀行四次大補血累計募集超1200億全部用于補充資本金后，該行的各項資本充足率在近幾年也相對保持穩(wěn)定。

“補血”動作仍然在繼續(xù)。2018年10月17日交通銀行發(fā)布公告稱，中國銀保監(jiān)會同意本公司公開發(fā)行不超過600億元人民幣的A股可轉(zhuǎn)換公司債券，在轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求計入核心一級資本。

本文作者：面包財經(jīng)

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