作者|陳溢波

來源|野馬財經

10月23日晚間，A股養殖龍頭、昔日的創業板龍頭溫氏股份發布2018年三季報顯示，2018年前三季度溫氏股份營收同比增長，凈利潤卻大幅下滑。

同時財報顯示，溫氏股份前三季度的利息費用支出較大。截至三季度末，一年內到期的非流動性負債和長期借款額度也較大。

此外，通過該業績報告還可以看到，溫氏家族幾位成員手中持有的即將解禁的限售股，當前已實現近兩倍的賬面浮盈。

增收不增利   前三季凈利下滑超20%

數據顯示，2018年第三季度，溫氏股份實現營業收入155.22億元，較2017年同期增長10.12%；扣非后凈利潤為19.31億元，同比減少10.76%。而2018年前三個季度，溫氏股份累計實現的營收達408.39億元，同比增長4.13%；實現的扣非后凈利潤為28.1億元，同比降幅達26.47%。

根據溫氏股份此前剛剛發布的公告，受益于肉禽市場行情，溫氏股份的商品肉雞銷售均價同比上漲37.50%，這由此使其養雞業務的收入和盈利同比大增。

從養豬業務來看，受釋放產能、市場供求關系變化等因素影響，溫氏股份商品肉豬的盈利水平曾出現下滑。

隨著今年8—9月消費旺季的來臨，養豬業務板塊盈利能力回升。2018年9月，溫氏股份共銷售214.51萬頭商品肉豬，收入達33.67億元，銷售均價也出現環比上升。

中泰證券研究所于10月24日出具的一份研報稱，受益于“公司+農戶”模式下相對靈活的代養費調整機制，溫氏股份在當期的生豬養殖成本略有下降。

中泰證券分析師認為，當前在全國頻發的非洲豬瘟，或還將使其享受到區位優勢帶來的豬價結構性行情。

解禁期將至  溫氏家族持股浮盈近兩倍

溫氏股份在10月23日晚間的業績報告還披露了溫氏家族部分成員在2018年第三季度末的限售股持股情況。

截圖來源：溫氏股份2018年第三季度報告

這些限售股，大部分均為溫氏股份首發前限售股。這些股份將在其登陸創業板三年后的2018年11月2日解禁。

公開資料顯示，溫氏股份是一家位于廣東省云浮市的主要從事肉雞、肉豬的養殖和銷售業務的公司。2015年11月2日，溫氏股份通過換股吸收合并大華農的方式，成功叩擊資本市場大門。彼時，市值一度超過兩千億元，風光問鼎創業板龍頭。

根據溫氏股份當年發布的換股吸收合并大華農的上市公告書，當時的股價是16.15元/股，考慮到2015年11月至今四次分紅，溫鵬程、梁煥珍、溫均生、溫小瓊、溫志芬五位溫氏家族成員持有的限售股較持股成本在9.02元/股，預計已經實現約1.7倍的賬面浮盈。