野馬財經 陳溢波

近日，美年健康發布公告提示，8月28日起將有5.17億定增限售股解禁，按8月28日美年健康17.13元/股的收盤價來算，此次解禁市值近90億元。這與此前市場傳言的超330億元市值的天量解禁，讓投資者稍微松了一口氣。

值得關注的是，此次美年健康對外披露的申請解禁的30名定增股東，3年時間累計獲利近77億元，浮盈超6倍。

近90億市值迎解禁，30位股東3年獲利近77億

剛剛遭遇“假醫生”風波的美年健康，或又將迎來二級市場巨震。

據悉，美年健康此次的解禁股為其2015年借殼江蘇三友時參與定增的部分股份。

根據江蘇三友于2015年8月27日發布的重組新增股份上市公告書，該重大資產重組事項包括資產置換、發行股份購買資產及募集配套資金三部分。

在資產置換部分，江蘇三友將其全部資產和負債作價4.68億元，與天億投資等 24 家企業及俞熔、徐可、朱玉華等 79 名自然人持有的美年大健康 100%股份中的等值部分進行了置換。

美年大健康剩余的50.75億元資產價值，由江蘇三友以5.52 元/股的交易價格，發行9.19億股來進行購買，這部分限售股目前市值約157億元。然而，根據美年健康于8月24日發布的公告，此次只有30名股東申請了5.17億股解除限售，目前市值約90億元。

江蘇三友重組股權結構圖，來源：江蘇三友收購報告書

其中北京世紀長河、高偉、徐可等17名股東由于涉及2015年—2018年的業績承諾條款，根據相關約定此次可解禁60%股份，剩余40%的限售股將在完成2018年業績承諾后解禁。

美年健康8月28日定增股解禁信息，來源：美年健康公告

如果依舊以17.13元/股的價格來計算，并且考慮其在2016年6月和2018年6月的兩次轉增股份的情況后，定增股東的持股成本則降為約2.3元/股，上述5.17億股的解禁股如果全部被減持，這30位股東將累計獲利近77億元。其中，北京信中利盈佳股權投資中心（有限合伙）將獲利1.77億元，太平人壽保險有限公司將獲利5.86億元。

解禁來臨，普通投資者該怎么辦？

一波未平，一波又起。

前期因“假醫生”事件，美年健康在7月30日股價即出現跌停，隨后股價一路下探，自7月30日至今，美年健康在二級市場的股價已累計下跌超過21%。

此番，面對或有的近90億元的解禁市值，普通投資者該何去何從？

日前， 北京東資股權投資基金管理有限公司的投資經理張宇飛向野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示：“體檢的業務是相對客戶黏性不高的業務，‘假醫生’事件肯定會對公司未來的業務有影響，進而影響到預期的業績，在A股市場普遍低迷的情況下，股價短期內有力反彈的概率較小。在不考慮宏觀環境的情況下，可以預期公司還需要一個比較長的周期來恢復市場信心，一個是品牌信譽的重構，二是可靠業績。”

8月28日晚間，美年健康對外公布其2018年中期報告，數據顯示，2018年上半年，美年健康實現凈利潤1.7億元，同比增長超過10倍。然而，2018年一季度，美年健康的凈利潤卻出現了近一個億的虧損。

張宇飛還認為：“定增股東會不會真的減持要看他們對公司業務的判斷。如果他們對公司未來的品牌和業績仍舊保有信心，我相信他們一定不會急于撤出。當然如果定增的資金有退出時限的要求，那就難說了。”

華南地區一位不愿具名的券商投資總監則向野馬財經（微信公號：ymcj8686）提到，“美年健康當前受‘假醫生’事件影響，并且業績也出現下滑，再加上存在限售股減持的可能性，建議投資者要保持謹慎觀望的態度。除了看公司的業績，還可以關注公司當前的估值情況。一般比較好的公司，解禁股股東不會有很大的套現動機，反而有可能會引來更多投資者進入。”