野馬財(cái)經(jīng) 徐悅邦

上市公司停復(fù)牌的生態(tài)正發(fā)生著重大變化。隨著監(jiān)管層對(duì)于上市公司停復(fù)牌制度改革的進(jìn)一步推進(jìn)，“躲避式”停牌、“老賴式”停牌或?qū)⒊蔀檫^(guò)去式。

8月21日，天潤(rùn)數(shù)娛（002113.SZ）收到深交所監(jiān)管函。深交所在函件中指出，曾多次督促公司盡快對(duì)問(wèn)詢函進(jìn)行回復(fù)并申請(qǐng)股票復(fù)牌，直至目前公司仍未提交相關(guān)材料，一直處于停牌狀態(tài)。

深交所稱，天潤(rùn)數(shù)娛的上述行為違反了深交所相關(guān)規(guī)定，并“再次鄭重提醒”天潤(rùn)數(shù)娛，要求其盡快向深交所提交復(fù)牌申請(qǐng)，以保證投資者交易權(quán)。

天潤(rùn)數(shù)娛“食言”遭深交所多次催促

天潤(rùn)數(shù)娛從半年前開始停牌。2月1日，天潤(rùn)數(shù)娛發(fā)布公告稱，公司籌劃重大事項(xiàng)申請(qǐng)停牌，將自2018年2月1日開市起停牌，并稱本次申請(qǐng)停牌不超過(guò)10個(gè)交易日。

截圖來(lái)源：天潤(rùn)數(shù)娛2月1日公告

2月22日，天潤(rùn)數(shù)娛發(fā)布《關(guān)于發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的停牌公告》稱，公司擬收購(gòu)控股股東旗下教育資產(chǎn)廣東凱華教育投資有限公司，并于2018年2月22日開市起繼續(xù)停牌。天潤(rùn)數(shù)娛在公告中承諾，爭(zhēng)取停牌時(shí)間不超過(guò)1個(gè)月。然而，天潤(rùn)數(shù)娛近6萬(wàn)名股東等來(lái)的卻又是延期。

截圖來(lái)源：天潤(rùn)數(shù)娛2月22日公告

6月22日，深交所向天潤(rùn)數(shù)娛發(fā)送關(guān)注函，要求公司在7月2日前披露相關(guān)重大資產(chǎn)重組預(yù)案，并申請(qǐng)股票復(fù)牌。深交所還在關(guān)注函中“鄭重提醒”天潤(rùn)數(shù)娛，上市公司應(yīng)按規(guī)定履行信息披露義務(wù)。

7月2日是天潤(rùn)數(shù)娛重組預(yù)案披露的最后期限。當(dāng)天該預(yù)案終于“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”。然而公告顯示，公司股票將繼續(xù)停牌。天潤(rùn)數(shù)娛稱繼續(xù)停牌時(shí)間原則上不超過(guò)10個(gè)交易日。但是，天潤(rùn)數(shù)娛又一次“食言”了。

7月11日，深交所向天潤(rùn)數(shù)娛下發(fā)《重組問(wèn)詢函》，要求公司說(shuō)明重組過(guò)程中是否存在濫用停牌、無(wú)故拖延復(fù)牌時(shí)間等情形，并要求其于7月16日前將有關(guān)說(shuō)明材料對(duì)外披露并報(bào)送深交所。沒(méi)想到，深交所等來(lái)的卻是天潤(rùn)數(shù)娛延期回復(fù)的公告。

8月9日，深交所再次向天潤(rùn)數(shù)娛發(fā)送關(guān)注函，要求公司盡快向深交所提交復(fù)牌申請(qǐng)；倘若天潤(rùn)數(shù)娛未按要求提交復(fù)牌申請(qǐng)，深交所有權(quán)對(duì)公司股票實(shí)施復(fù)牌，并對(duì)公司違規(guī)行為給予處分。

上市公司“老賴式”停牌或成過(guò)去式

在天潤(rùn)數(shù)娛長(zhǎng)期停牌的背后，跟隨著一群“心累”的投資者。

截圖來(lái)源：東方財(cái)富股吧

上市公司“任性”停牌、遲遲不復(fù)牌的現(xiàn)象，曾長(zhǎng)期受到市場(chǎng)和投資者的詬病。不少投資者一聽到停牌就如“聞虎色變”。對(duì)此，監(jiān)管層和交易所近幾年來(lái)一直在加大對(duì)上市公司停復(fù)牌的管理力度。

今年8月初，上交所表示，將堅(jiān)持停復(fù)牌去功能化和分階段披露的原則，不使停復(fù)牌承擔(dān)過(guò)多的信息保密、防控內(nèi)幕交易、交易鎖價(jià)等功能，并逐步形成“不停牌為原則、停牌為例外”“短期停牌為原則、長(zhǎng)期停牌為例外”等制度安排。

深交所也表示，將嚴(yán)格停牌申請(qǐng)程序，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管以及縮短停牌期限。上市公司“隨意停”“任意停”“長(zhǎng)期停”的現(xiàn)象得到有效遏制。深交所還稱，今年深市有17家公司籌劃重組時(shí)未申請(qǐng)停牌，直接披露重組方案或披露提示性公告，平穩(wěn)有序推進(jìn)重組事項(xiàng)。

監(jiān)管層及交易所的管理力度及成效能從數(shù)字變化中看得尤為清楚。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，滬深兩市共有112只股票停牌，較去年同期232家下降51.72%。其中，滬市有37家股票停牌，深市有75家股票停牌；去年同期，這兩個(gè)數(shù)字分別為70家和162家。

你現(xiàn)在或曾經(jīng)是否持有長(zhǎng)期停牌的股票？你覺(jué)得接下來(lái)會(huì)有哪些處于停牌中的上市公司被交易所“下通牒”？你如何看待上市公司“躲避式”停牌、“老賴式”停牌？歡迎你在評(píng)論區(qū)留言。