作者 | 韓蕾

       來源 | 野馬財經

8月13日晚間，港股上市公司閱文集團（0772.HK）宣布，要以不高于155億元的價格收購新麗傳媒。

新麗傳媒是國內領先的精品劇制作機構。你老婆、老媽天天在家目不轉睛、追著看的《我的前半生》、《虎爸虎媽》都是他們家的作品。

如果這些你都不感興趣，那你多少看過新麗傳媒投資拍攝的電影《失戀33天》、《夏洛特的煩惱》、《煎餅俠》等等。對了，最近天天喊著“燃燒我的卡路里”的《西虹市首富》也是新麗傳媒出品的。

目前，騰訊既是新麗傳媒的第一大股東，也是閱文集團的控股股東。此次收購意味著，今年3月剛剛從光線手中“娶走”新麗傳媒的騰訊，還沒怎么開始過日子，就在小輩兒里又給她找了個新“婆家”。

佛祖說：人生有八苦，“生、老、病、死、怨憎會、愛別離、求不得、五陰熾盛”。

對于在影視圈動不動就攪弄風云的新麗傳媒來說，前面的苦暫且不表。唯有一點能夠確定：想上市，求不得。

公開資料顯示，成立于2007年的新麗傳媒，前身為東陽美綿。當時，注冊資本金僅100萬元，由曹華益和曹陽各持股50%。隨后，公司先后引入王子文、曲雅倩兩位自然人股東和一批機構投資人。其中包括騰訊旗下的世紀凱旋、聯想旗下的聯想之星、萬達影視，以及明星股東胡軍、宋佳、張嘉譯等。

來源：新麗傳媒招股書

一時間，新麗傳媒可謂星光熠熠。

于是，眾多資本加持的新麗傳媒在2012年第一次申請了IPO。

還沒等到公司上市，2013年，股東王子文因為移民需要將自己的全部股份以8億余元的對價轉讓給了光線傳媒。彼時，新麗傳媒的估值約為30億元。

這股權不轉不要緊，一經轉讓，光線傳媒一躍成為了僅次于大股東曹華益的第二大股東。這市場上就開始討論，光線傳媒和新麗傳媒都是做影視的，會不會涉及同業競爭和關聯交易。

在一片質疑聲中，2014年1月，新麗傳媒宣布終止IPO。可股東里面一大批投資機構和投資人怎會讓它放棄！2015年12月，新麗傳媒再度提交了IPO申請。不過，好事多磨并沒有發生在這家公司身上，2017年5月，新麗傳媒再度宣布終止審查，這也意味著其兩次沖擊A股均以失敗而告終。

眼看上市屢次折戟，原第二大股東光線傳媒坐不住了。2018年3月11日晚間，光線傳媒發布公告表示，將以33億余元的價格將其持有的新麗傳媒27.642%的股份出售給林芝騰訊。經過5年發展，新麗傳媒的估值也水漲船高，達到了120億元。

當時，騰訊方面稱，“此時騰訊加入不僅可以解決老股轉讓問題，穩定股權結構；更將加深雙方合作，為行業帶來更多口碑式作品。”

觀眾朋友們還沒來得及一飽眼福，騰訊就轉手把新麗傳媒給賣了。

不過，騰訊也算“大丈夫一言既出駟馬難追”。野馬財經（微信公號：ymcj8686）在閱文集團公告中發現，原先新麗傳媒一長串的股東也就只剩下四家，騰訊的確完成了穩定股權結構的承諾。 

來源：閱文集團公告

另外，閱文集團還將電視劇、網絡劇、電影及動畫片的信息網絡傳播權及放映權許給了騰訊集團。也就是說，以后新麗出品的影視作品網絡版權都是騰訊的了。

可股民們對此貌似并不感冒，8月14日港股開盤后，閱文集團便一路下跌，截至收盤股價下跌了17.01%。騰訊控股（0700.HK）的股價也在同日下跌了3.43%。

有市場人士對野馬財經（微信公號：ymcj8686）分析，最近影視板塊普遍市值縮水，華誼兄弟（300027.SZ）和唐德影視（300426.SZ）等重災區不用多說。新麗傳媒在這樣的背景下估值還比年初漲了35億，市場如此反應也在情理之中。

對此，野馬財經（微信公號：ymcj8686）就估值問題聯系了新麗傳媒總裁辦，對方表示，“我不太清楚，這些消息現在都不方便提供”。

“除了整個影視行業環境不佳外，新麗傳媒的財務狀況或許也是此次被收購的原因之一。尤其是今年最主要的劇集《如懿傳》因為各方面原因，到現在也未能播出。”在影視圈從業多年的楊女士對野馬財經（微信公號：ymcj8686）分析。

光線傳媒此前公告顯示，新麗傳媒2017年營業收入為16.70億元，凈利潤為3.49億元。從招股說明書來看，新麗傳媒2014年~2016年的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.31億元、1.17億元、1.56億元，呈上漲趨勢。

來源：光線傳媒公告

實際上，新麗傳媒的財務狀況遠沒有想象中那么樂觀。在2015年和2016年，新麗傳媒的資產負債率為52.31%和61.13%，到2017年這一比率則上漲到了70%，經營活動產生的現金流量凈額更是為負3.1億元。 

此前有消息稱，新麗傳媒今年的重磅大戲《如懿傳》投資額就高達3億元。

央視新聞也曾報道，電視劇《如懿傳》中兩位男女主角（周迅、霍建華）就拿走了1.5億的片酬，大手筆的投入讓其他拉緊褲腰帶過日子的劇組們相形見絀。 

本來想著靠這部劇回血一番，但現實卻給新麗傳媒潑了一盆冷水。

為了這部劇能順利播出，新麗傳媒曾付出不少努力。然而，從春節到暑假，每每有定檔播出的消息，最后都以觀眾的失望而告終。

在最近，和《如懿傳》同題材（乾隆年間的宮斗）的《延禧攻略》的熱播，更為《如懿傳》的前途蒙上了一層面紗。

閱文集團則對此次收購比較樂觀，CEO梁曉東表示“收購新麗對閱文來說是一個能將自身內容實力向下游延展的稀缺機會，使閱文能夠進一步深入IP價值鏈，優化為作家和用戶提供的服務。我們相信此次聯合將為閱文股東創造重要的長期戰略價值。”

無論如何，不管收購是否能夠達成，對于吃瓜群眾來說，新麗傳媒能夠持續生產好看的電影、電視劇才是王道。到時候，你老婆追劇，你玩游戲，那該是多和諧的畫面啊！你說是不是呢？