野馬財經 張譯文

郭廣昌的步子邁得到底穩不穩？

豫園股份重組剛落地，旋即布局健康產業，現在又要購入“老字號”餐飲？

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豫園股份（600655.SH）有望將運營多個蘇州老字號的“松鶴樓”抱入懷中。

6月21日，豫園股份董事會會議通過了相關議案，擬以總價格16.38 億元收購蘇州松鶴樓飲食文化有限公司（下稱：“松鶴樓飲食文化”）100%股權和蘇州松鶴樓餐飲管理有限公司（下稱“松鶴樓餐飲”）100%股權。

截圖來源：巨潮資訊網

值得關注的是，豫園股份公告稱，本次投資的總金額在豫園股份董事會的授權審批范圍內，因此無需股東大會審議。也就是說，只要豫園股份和松鶴樓方面談的愉快，分分鐘簽合同。

為何要拿下“松鶴樓”？

蘇幫菜用料上乘、講究火候、濃油赤醬。作為蘇幫菜的代表的松鶴樓，常常見諸電影和文學作品，影片《中華三味》、《美食家》、《私人訂制》均取材或取景于此。如今，“復星系”更是對松鶴樓的資產也是躍躍欲試。

先來拆解下這個“松鶴樓”里都有什么？

據其官網介紹，松鶴樓已有二百七十多年的歷史，是目前蘇州地區歷史最悠久的正宗蘇幫菜館。

截圖來源：松鶴樓官網

在這次交易的標的中，“松鶴樓飲食文化”擁有蘇州市歷史文化中心城區約3.4萬平米商用物業，主要集中于觀前街商圈和石路商圈，該公司同時持有蘇州肯德基有限公司20%股權，，參與發展快餐連鎖業務，同時運營蘇州五芳齋、新聚豐等多個蘇州老字號。

而“松鶴樓餐飲”是一家主營中式正餐連鎖的知名餐飲管理公司，持有運營著松鶴樓餐飲及食品業務。目前在蘇州、上海、北京、無錫擁有16家直營門店，1家合營店，4家加盟店，并配設了1個中央廚房和供應鏈中心，1個食品加工廠。

“松鶴樓飲食文化”+“松鶴樓餐飲”直接構成了“松鶴樓資產包”。公告披露稱，松鶴樓飲食文化2017年營業收入5656萬元，凈利潤5212萬元（未經審計數據）；松鶴樓餐飲2017年營業收入2.80億元，凈利潤-1850萬元（未經審計數據）。

有分析人士告訴野馬財經（微信公號：ymcj8686），“松鶴樓”是百年老店，收購完成后其營業收入未來可期。

豫園股份徐曉亮表示，公司旗下上海老城隍廟餐飲集團，擁有南翔饅頭店、上海老飯店、綠波廊、寧波湯團店、松月樓等海派餐飲代表品牌。徐曉亮表示，上海與蘇州地緣相連文化相通，蘇幫菜與上海菜一脈相承，本次收購將實現老字號品牌協同發展。

松鶴樓為何被“賣了”？

不久前，在北京產權交易所舉辦的中華老字號松鶴樓股權轉讓項目推介會上，蘇州松鶴樓飲食文化有限公司100%股權、蘇州松鶴樓餐飲管理有限公司45%股權兩個標的，實行捆綁轉讓。

200多年歷史，被稱為“蘇幫菜館第一樓”的松鶴樓，此次股權轉讓，引發廣泛關注。

松鶴樓股權轉讓項目推介會上，開展項目路演、交流等程序。除了上述提起“松鶴樓資產包”的介紹外，還有一組重要的數據被提及，及其資產評估價值約28億元，掛牌價格19億元人民幣。

“歷經200多年，老店店址從未變動的餐飲老字號，在國內非常少見”，據介紹，始創于清乾隆初年的松鶴樓，迄今已有270多年歷史。史料記載，松鶴樓始創時，只為一家小三開間樓面的小店，以經營面點為主，其后在各色面澆基礎上推出蘇幫飯菜經營，逐漸成為蘇幫菜的“扛鼎之店”。觀前松鶴樓先后經過多次翻建，營業面積達到3800余平方米，松鶴樓連鎖目前已開到北京、上海等城市。

只是，店鋪開的好好的，股權怎么就突然轉讓了呢？知情人士透露稱，松鶴樓此次股權轉讓，疑似控股股東其他項目投資不當影響。

工商資料顯示，朱昌寧為本次交易標的資產松鶴樓飲食文化和松鶴樓餐飲的實際控制人。朱昌寧通過其控制的蘇州廣大投資集團有限公司持有松鶴樓飲食文化66.34%股權，36 名自然人持有松鶴樓飲食文化33.66%股權；同時，松鶴樓飲食文化持有松鶴樓餐飲55%股權，廣大投資持有松鶴樓餐飲35%股權，上海凈涌投資合伙企業（有限合伙）持有松鶴樓餐飲10%股權。

野馬財經（微信公號：ymcj8686）通過天眼查查閱了朱昌寧其他投資狀況，確實還涉及其他教育（上海邦德教育產業投資有限公司）、置地（海南博鰲亞洲風情廣場有限公司）等產業。

如此一來，若是因“資金周轉”的問題出售松鶴樓的股權倒是可以接受，但是郭廣昌給出的價格比掛牌價格低了2.62億元，這筆買賣能順利成交么？