野馬財(cái)經(jīng) 徐悅邦

市場(chǎng)的底部，往往是“買出來”的。

正文：

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“在別人恐懼時(shí)我貪婪”，這是沃倫·巴菲特的傳世名言。近期，這句話又一次在A股市場(chǎng)上重演著相似的劇情。

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6月21日，上證綜指下挫，收跌1.37%，距離前期低點(diǎn)2871.35僅“一步之遙”；深成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均跌逾2%。兩市共計(jì)115家股票跌停。就在兩天前，6月19日，A股再現(xiàn)千股跌停。當(dāng)股民們還在“天臺(tái)”上排隊(duì)時(shí)，一則關(guān)于多家A股上市公司大股東、高管增持自家股票的消息，令他們?yōu)橹徽瘛９擅駛兗娂娪謱ⅰ疤炫_(tái)”讓給了更需要它的人。

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“一支穿云箭，全軍萬馬來相見”，增持便是“接頭”的信號(hào)。

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這預(yù)示著，產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)了。

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6月20日晚間，泛海控股（000046.SZ）發(fā)布公告稱，公司控股股東中國泛海已完成2018年第一期增持計(jì)劃——增持2億元。同時(shí)，中國泛海還披露了2018年第二期增持計(jì)劃，將于6月20日-12月31日增持1-10億元；公司部分董監(jiān)高擬合計(jì)增持1-2億元。說買就買，中國泛海已于當(dāng)日增持200.84萬股。

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據(jù)野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）不完全統(tǒng)計(jì)，20日晚間，四川路橋（600039.SH）、同方股份（600100.SH）、唐山港（601000.SH）、生物股份（600201.SH）等18家滬市上市公司，泛海控股（000046.SZ）、海格通信（002465.SZ）、吉林敖東（000623.SZ）、豫金剛石（300064.SZ）、深圳惠程（002168.SZ）等24家深市上市公司，共計(jì)42家上市公司已于20日增持或拋出后續(xù)增持自家股票的計(jì)劃。6月19-20日，已有近80家上市公司大股東、高管增持或給出后續(xù)增持自家股票的承諾。

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在市場(chǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)之際，上市公司大股東、高管掏出“真金白銀”增持自家股票，是對(duì)公司未來發(fā)展愿景的肯定。

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畢竟，沒有人比他們更了解公司的情況了。

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此外，20日晚間，鵬博士（600804.SH）、隆鑫通用（603766.SH）、贏合科技（300457.SZ）、德展健康（000813.SZ）、恒寶股份（002104.SZ）、天音控股（000829.SZ）、八菱科技（002592.SZ）等7家上市公司，拋出了股份回購計(jì)劃。“看好”的信號(hào)，正在逐漸閃爍。

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有趣的是，還有一些上市公司選擇“浪子回頭”。20日晚間，步森股份（002569.SZ）發(fā)布公告稱，公司股東步森集團(tuán)減持計(jì)劃屆滿到期，減持期內(nèi)步森集團(tuán)未賣出公司股票。截至6月21日，步森集團(tuán)仍然持有步森股份（002569.SZ）500.02萬股，持股占比3.57%，并未發(fā)生變化。

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雖然部分上市公司大股東、高管已經(jīng)用增持行動(dòng)，告訴大家“不要慫”。但是，市場(chǎng)上依然有憂慮的聲音，這源于對(duì)A股將往何處的不確定。

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6月19日，國元證券首席策略分析師王明利在研報(bào)中分析到：“回顧歷史可以發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)每次重要底部都是在極度恐慌的情緒中誕生，例如2013年的1849 點(diǎn)、2016年的2638點(diǎn)等，這是多種負(fù)面情緒共振的結(jié)果。而目前市場(chǎng)與歷史上幾次底部有很多相似處：上證綜指市盈率已經(jīng)接近2016年2月的低位；而中小創(chuàng)估值已經(jīng)突破2016年低點(diǎn)，估值泡沫出清相當(dāng)充分。同時(shí)截止今日全市場(chǎng)共216只股票破凈，與前幾輪市場(chǎng)底部破凈個(gè)股數(shù)量接近。”

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雖說上證、中小創(chuàng)股票估值在短期內(nèi)不能決定股市的“潮漲潮落”，但若拉長時(shí)間的維度，股市的估值能大致反映市場(chǎng)的安全和風(fēng)險(xiǎn)程度。

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“在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)應(yīng)選擇冷靜應(yīng)對(duì)，無須過度恐慌。而由于后續(xù)政策調(diào)控潛在的靈活性以及經(jīng)濟(jì)增長的韌性仍然存在，隨著政策微調(diào)方向的逐步清晰以及中報(bào)披露期對(duì)企業(yè)盈利增速的確認(rèn)，市場(chǎng)有望迎來回暖的窗口。”王明利在該研報(bào)中指出。

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市場(chǎng)的底部，往往是“買出來”的。產(chǎn)業(yè)資本密集發(fā)出的入場(chǎng)信號(hào)，又能否形成市場(chǎng)情緒的共振呢？讓我們交給時(shí)間來檢驗(yàn)。

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歷史告訴我們，底部往往伴隨著多數(shù)人的恐慌，與少數(shù)人的清醒。