本文簡介：典型的窮人替富人操心

本文結構：1、概述

              2、二馬之爭

              3、騰訊金融VS螞蟻金服

據“全天候科技”螞蟻金服Pre-IPO融資已于近期敲定，投后估值1500億美元；這輪融資以美元為主，規模在90億美元上下；螞蟻金服對這輪投資者設定的最主要的一條限制是——騰訊控股的企業不能投。

筆者就此消息向螞蟻金服求證，得到的反饋是：暫無回應。不過就近年來互聯網格局而言，“全天候科技”的報道頗具合理之處。

對于螞蟻金服新一輪融資，《金融時報》在4月18日就做出了90億美元的報道，坊間更是傳得沸沸揚揚。同時也有接近螞蟻金服人士金雷（化名）對筆者表示：此輪融資會在近期公布，規模在百億美元左右。可據此鎖定，90億美元融資金額的融資，不會有太大偏差。

金雷同時表示：除了騰訊，國內其他金融科技公司，根本不是對手，京東金融200億美元估值，怎么和螞蟻金服一千多億美元相比？

雖然憑著一句話無法證實“騰訊控股的企業不能投”的排他性協議，但是可以證明另一件事，A的對手只有T，T的對手只有A，這不只適用于金融，整個互聯網亦然。若此次融資排他協議屬實，說明A已經要從商戰的最根源——資金的維度打擊T。

二馬之爭進入白熱化！

1、斬斷糧路？二馬之爭不再是隔空喊話

從烏鎮“東興局”開始，AT之爭苗頭顯現，并愈演愈烈。

BATJ是人們傳統意識上的四大互聯網巨頭，但百度近年多個布局未見明顯成效，逐漸從中掉隊，京東核心的電商業務體量與阿里巴巴相去甚遠，且與騰訊深度綁定；站在金字塔頂端的只有兩個馬家人。 

知名財經媒體人秦朔曾分析過AT之爭發生的原因，大意為“騰訊雖然自己不做電商，但與京東、唯品會聯合后，間接的打擊阿里的電商，而阿里社交不行、游戲不行，電商就是阿里的命，雙方頻頻喊話的原因就是因為騰訊已經向阿里核心區域布局、猛攻”。

對于秦朔老師的觀點筆者十分認同。騰訊與京東的結合，讓A與T之間的商戰不可避免。馬云除了阿里巴巴之外最大的力量就是螞蟻金服，過去很長一段時間，AT之爭更多的集中于支付領域，打的是局部戰爭，但是若是涉及到股權投資的排他性協議，游戲就不是那么簡單的了。

不久前，與一位企業家聊天。2015年，這位企業家所經營的企業，打敗了所有對手，快速結束了戰斗，結束戰斗依靠的是什么呢？不是傻瓜式的燒錢，也不是產品無法復制，而是斷了所有競爭對手的資金。“我拿了競爭所有對手可能拿的錢，簡單來說，不管錢多錢少，我會爭取資本方投給我，當資本方做了一個還不錯的布局之后，一般就不會再投第二家同類企業，不戰自勝”。

資金是企業經營的糧草，沒有員工或者合作伙伴會為你提供免費的服務，如果沒有外來資本進入......細思極恐，還好馬云只有一個螞蟻金服；還好馬化騰還有一個騰訊金融。

2、騰訊金融VS螞蟻金服，兩個萬億的游戲

此前，天風證券認為騰訊金融（微信支付+財付通）的估值可以達到1200億-1440億美金，相比之下，螞蟻金服的1500億美元更高，但高的有限。

二者估值均在萬億元上下游走，相比之下誰更值？筆者觀點如下：

對于騰訊金融的崛起，其主要依仗兩個層面：

第一，微信這個打不死的超級流量入口，一個微信紅包，瞬間將支付寶打下的用戶根基分食；

第二，政策的變化，雖然騰訊金融不是監管寬松期的得利者，但確實監管趨嚴后的獲利者。公開數據顯示，余額寶的規模已經超過1.5萬億元，這個數字令很多銀行都望塵莫及，如果不是余額寶一再“瘦身”，這個規模會不會翻一翻或者幾番？一定會，若余額寶融資規模翻番，則意味著螞蟻金服可以獲取更多的收益，支付大戰的天平是不是因此傾斜呢？如果支付大戰騰訊輸了，今天的兩強格局恐怕也就沒有了。

論起螞蟻金服的頭部地位，主要依仗的也是兩點：

第一，在金融監管寬松的時候，螞蟻金服將紅利一滴不落的喝下。

2017年微眾銀行一位高管在飯局上感慨，騰訊的金融和螞蟻金服還是差的太多，因為螞蟻比我們早太多；螞蟻金服估值超過百度市值近一倍的今天，百度金融才兩歲。

紅利期過后，后來者會舉步維艱，今天如果有人說：“我的創業項目是搜索引擎”，那這個人99%是拿不到錢的，剩下1%的可能，是他遇到了一個傻逼投資人。當市場格局已經穩定，再去布局十死無生，當然金融有些例外，金融的重要性意味著，國家不可能讓任何一個機構做大，一定是相互競爭，相互制衡。

螞蟻金服是金融的后來者，但卻是互聯網金融的先驅者，作為后來者螞蟻金服有機會，它的后來者騰訊金融、京東金融也有機會；只不過作為先驅者，螞蟻金服已經成為bug般的存在。

第二，戰略超前。過去的金融，是監管沒說不讓做，我就可以做；現在的金融是，監管說了你可以做，你才能做。這個道理螞蟻金服第一個琢磨明白了，立好了flag：我以后是要做科技的，金融不是我主業。

在金融監管寬松的時候，螞蟻金服將紅利一滴不落的喝下。在支付業務遭遇微信紅包挑戰時，螞蟻金服其他業務突飛猛進；在金融嚴監管來臨時，螞蟻金服率先立flag。螞蟻金服的對手似乎都在跟著螞蟻金服的腳印行走，如何超越？