作者丨張斯文

來源丨野馬財經

5月7日，神霧節能（000820.SZ）發布公告稱，旗下全資子公司江蘇省冶金設計院有限公司（以下簡稱“江蘇院”）2161萬元借款出現逾期；而在不久前，神霧節能發布的年報被其會計師事務所給出了“非標”意見。

且據鳳凰財經報道，該公司還同時出現了欠薪問題，甚至連負責發工資的人力部門同樣也處于欠薪狀態。

（圖片來源：鳳凰網財經《啟陽路4號》）

對此，神霧節能董秘辦人士向野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示，欠薪就是因為“缺錢”，但工資正在慢慢發放中，核心技術人員也沒有出現流失。

不過，分析其財務狀況可以看出，想要完全解決資金鏈危機，任重道遠。

根據年報，神霧節能2017年實現營業收入13.16億元，同比增長52.17%；實現凈利潤3.48億元，同比增長4.44%，雖然略有增收不增利的狀況，但總體而言業務擴展迅速，盈利能力尚可。

然而，從其資金鏈狀況來看，公司2017年經營活動產生的現金流量凈額為負的4億元，相比2016年的1.04億元進一步擴大。也就是說，就經營層面而言，雖然神霧節能2017年賬面盈利3億多元，但實際很多錢不僅沒有落入口袋，甚至還向外掏了4個億。

更加重要的是，神霧節能年報明確表示，由于發生流動性困難，公司部分工程項目施工處于停滯狀態，持續經營能力存在重大不確定性。

針對這一狀況，前述董秘辦人士解釋，公司流動性出現如此大的問題，主要由應收賬款和預付賬款兩個原因導致。

野馬財經（微信公號：ymcj8686）注意到，神霧節能2017年應收賬款7.77億元，占營業收入近60%，更是凈利潤的兩倍有余。

至于預付賬款，則從2016年末的2.3億元暴增至2017年末的10.83億元。且面對這一變動，神霧節能會計師事務所直言“未能獲取充分、適當的審計證據，無法判斷上述預付款項的實際用途和對財務報表的影響,以及神霧節能與相關收款公司是否存在關聯方關系”。

簡單來講，就是無法確認這筆資金到底落入了誰的腰包。

高額的應收賬款令神霧節能資金鏈高度承壓，已經發生流動性困難，那么到底是誰“欠錢不還”？

野馬財經注意到，截至2017年底，一家名為印尼大河的公司欠神霧節能應收賬款4.53億元，甘肅金川神霧為2.21億元。

其中，印尼大河可謂神霧集團的金主，2017年為公司貢獻了42.25%的營收；這一比例在2016年更是高達73.66%；至于甘肅金川神霧，則是神霧節能的關聯方，亦是2017年第三大，2016年第二大客戶。

換句話說，神霧節能最大的收入來源，來自自己的關聯公司，以及一家難以穿透背景的海外企業，并且這兩家企業貢獻的營收，大都以應收賬款的形式存在，遲遲沒有落入神霧節能腰包中。

值得注意的是，當野馬財經（微信公號：ymcj8686）詢問如何解決遲遲難以收回的高額應收時，神霧節能董秘辦回應稱“目前管理層方面并未提出相關應對方案”。

當然，其同時強調，公司引進的15億元戰略投資已經到賬3.5億元，可以說解決了燃眉之急，并且目前停滯的項目得以運轉，公司流動性未來將得到改善。

4月份時，“神霧系”曾宣布與金沙江資本控股企業上海圖世簽署協議，獲得其15億元戰略投資，后續還會引入以大型國企、央企為主的戰略投資者，且已有重慶環保、新疆能源等潛在投資者與神霧集團簽署投資意向書或投資合作協議。

只是，神霧節能及其背后的“神霧系”財務窟窿到底有多大，此輪戰略投資的引入又能否將公司從流動性泥潭中成功拉出呢？歡迎在文末留下您的觀點。