作者：陳嘉林

來源：港股挖掘機（wm927-ztcj ）

冬去春來，萬物復蘇，大地一片欣欣向榮。回到港股市場上，是否也有上市公司熬過了多年的冬天，最終否極泰來，迎來快速成長的新階段呢?

截至4月11日，已有1581家港股上市公司交出了2017年的“成績單”。智通財經APP進一步梳理，統計出2014年至2016年業績增長陷入泥潭，但在2017年迎來轉折、業績增速重新煥發生機的上市公司。

據智通財經APP了解，扣除非經常性損益后的凈利潤，是一個直接的反映企業經營業績的指標。在這個基礎上將篩選的具體條件設置為：2014年至2016年連續三年期間扣除非經常性損益后的凈利潤同比增長率為負數，但2017年扣除非經常性損益后凈利潤同比增長率卻為正，且扣除非經常性損益后的凈利潤為正。梳理發現，一共有54股符合條件。

簡單的來說，就是在2017年，有54家上市公司在經營上一改過去三年的頹勢，翻身做地主!

54股走出業績泥潭

從行業分布來看，54只股票廣泛分布于9個恒生一級行業。其中消費品制造行業最為扎堆，共有23家企業;地產建筑業、工業、能源業分別有11、7、4家企業;資訊科技業和金融業均有3家;綜合企業、原材料公共事業均有1家企業入圍。

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從業績增長速度來看，上述54股有43股去年扣非凈利潤同比增長翻倍。其中上海實業控股(00363)增幅最大，去年扣非凈利潤同比增長超過45倍，建發國際集團(01908)、昆侖能源(00135)、北京京客隆(00814)、中國宏泰發展(06166)、新濠國際發展(00200)等5股扣非凈利潤同比增幅也較大，均超過10倍。

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從扣非后的凈利潤來看，匯豐控股(00005)2017年實現扣非凈利潤近700億元(人民幣，下同)，高居榜首，遠超其余公司。中國石油股份(00857)扣非凈利潤在234億元，屬于第二梯隊。昆侖能源(00135)和佳兆業集團(01638)則均接近50億元，屬于第三梯隊。

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伴隨著業績的反轉，上述54只股中有7只在2017年股價實現了翻倍。其中保發集團(03326)全年漲幅為400%，奪得榜首。

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機構最看好誰?

據智通財經APP了解，機構也注意到了這些業績出現反轉的股，部分個股還受到機構集中看好。數據顯示，截至4月11日，有36只股獲得評級機構的注意，15只股獲得“買入”評級，26只股獲得“增持”評級。其中，金山軟件(03888)和正通汽車(01728)均獲得逾10家機構調研。

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金山軟件最受機構青睞，獲得了14家機構給出評級，其中6家給予“買入”評級，8家給予“增持”評級，一直預測目標價為32.92港元，最高目標價看至38港元。

從市場表現來看，金山軟件去年累計升幅為64.56%，而恒生指數上漲3.599%，明顯跑贏指數。但今年以來則馬力有所不足，至今累計跌幅4.62%，而恒指指數出現了3%的升幅，是市場的錯殺，還是機構的錯看?

據智通財經APP了解，金山軟件2017年全年實現扭虧為盈，母公司擁有人應占溢利達到32億元。不過，值得一提的是，財報顯示，金山軟件持續經營收益51.81億元人民幣(單位下同)，同比增長35%;營運溢利8.13億元，同比下降12.1%;非持續經營業務由2016年的虧損3356.3萬元轉變為盈利25.18億元，其中包括出售獵豹移動表決權獲得的22.24億元收益。即金山軟件2017年大部分盈利貢獻其實來自非持續經營業務。這或許是業績反彈，但是股價難以順勢而為的原因。

作為國內最早的互聯網軟件企業，金山軟件的收入來源主要來自網絡游戲、云服務、辦公軟件及服務，分別占比60%、26%及14%，去年這三項業務收入均有增長，分別同比升23%、81%、32%，達到31.2億元、13.32億元、7.28億元。具體來看，金山軟件的網絡游戲用戶數下降，業務增長乏力。

與網絡游戲形成鮮明對比的是，金山云服務收益同比增速達到81%，遠高于同期中國公有云市場58%的平均增長率，主要由于移動視頻、手機游戲及互聯網行業的用戶使用量增長所推動。從行業看，現在云計算市場需求度很大，仍處于爆發前期。工信部去年4月份提出，到2019年，我國云計算產業規模將達到4300億元，對于金山云來說，其市場潛力還有很大的釋放空間。這將會是金山軟件的新引擎。

金山軟件的的辦公軟件及服務則顯現出較為穩健的增長。數據顯示，2017年12月，金山WPS Office移動端月活躍用戶突破1.45億，WPS Office PC端月活躍用戶也再創新高，實現國內月活躍用戶數首次破億。12月底，WPS會員數量幾乎是2017年初的四倍。在替換微軟的辦公軟件中和國產軟件的應用浪潮下，金山的WPS業務有可能維持快速增長的態勢。