回溯過去二十年保險行業曾發生過的接管救助，拋開1997年的永安保險，其余三次保險保障基金均深度參與、直接出手。

2006年，新華保險原董事長關國亮挪用保費東窗事發，保監會因此出手。

2007年，保險保障基金購買關國亮陣營股權，以27.9億元拿下新華保險38.8%的股權，成第一大股東。

2009年，中央匯金以40.6億元接手保險保障基金所持新華人壽股權，保險保障基金獲利12.7億元。

中央匯金入主后，新華保險組建了延遲已久的新一屆董事會，成就A+H的IPO之旅。如今新華保險早已步入世界500強，年利潤超50億、總資產過7000億。

相對于介入新華保險的操作難度與風險，2010年后接管中華聯合方才是保險保障基金首次高難度系數的操作。

2008年的新華保險總資產近千億、全國布局實現，保費上量的銀保渠道、高價值的個險營銷隊伍等先發優勢已建立。最重要的是，已經連續多年實現盈利，有據可查的2009年凈利潤近30億。

2011年，保險保障基金60億元控股中華聯合91.5%股權前，這家老字號財險公司因百億巨虧，破產在即。僅2007年虧損就達91億元，2009年時償付能力缺口高達 159.1 億元，償付能力充足率為-443.1％。

東方資產注資78億成控股股東、逢財險可遇不可求的盈利周期，四五年間積累近百億凈利潤和中華聯合確定香港整體上市時間表等有利條件下，保險保障基金順利退出。

保險保障基金兩次救助保險公司的時間跨度分別為，3年和7年。

保監會初步介入中華聯合之時，初衷也是希望牽線搭橋拉攏外資險企巨頭入主。

此次資金量的規模也并非之前的27.9億元和60億元級別，而是608.04億元。

以當前安邦保險集團619億元的注冊資本金計算，這一次保險保障基金持股比例當在98.2%。

償付能力充足率乃衡量險企經營健康與否的硬指標，代表著保險公司產品端結構的合理性、風控能力的優劣性、乃至投資風格的穩健與保守。

償付能力問題之后，主要看保費業務結構，安邦之保費積累多源自于中短存續期時代。2015年—2017年三年披著“保戶投資款新增交費”外衣的中短存續期產品達2.5萬億元，期間安邦規模保費接近萬億元，且不算財險數千億元量級的投資型財險產品。通常情況下，中短存續期業務多是3年期以下業務。

這也是資產驅動負債類險企的通病，缺少高內涵價值產品。短期躉繳產品固然可以因投資利好帶來頗豐收益，但難成模式，難持續。

反觀成熟市場的保險公司，或者國內主流保險公司，嚴謹、慢熱是經營共識。拼的是風控底蘊、個險基礎、續期能力、精算研發、核保核賠技術、IT實力等保險根基，真實實力非總資產之類硬指標可簡單描述。

轉型當下，2018年前2個月，安邦系四家保險子公司——安邦養老、安邦人壽、和諧健康、安邦財險保費增幅均是增長，分別是-42.47%、-51.82%、-78.70%、-34.28%。

十余張金融牌照乃稀缺資源。

安邦保險集團、安邦財險、安邦人壽、安邦養老、安邦保險資產管理、和諧健康、和諧保險銷售、瑞和保險經紀等8張保險牌照、一張銀行牌照——成都農商行、一張金融租賃牌照——邦銀金融租賃，合計10張金融牌照。

上述安邦系保險公司，機構多完成全國布局。

聯想資產驅動負債型險企風光的歲月中，“一張壽險牌照價值百億”的大佬豪言，及2015年底恒大39.39億元拿下的中新大東方50%股權，中國忠旺2016年超300億元拿下的君康人壽，可知一紙保險牌照的珍貴。且上述兩家高價拿下的壽險公司，省級分支機構僅寥寥數家。

更為稀缺的還有銀行牌照——成都農商行，總資產超6000億元。

安邦類保險公司的另一特征，精準的投資眼光。

以當年名動一時的“寶萬之爭”為例，有測算顯示：寶能系持萬科股票的整體浮盈應在四五百億元之間。僅旗下鉅盛華的9個資管計劃合計持有萬科的10.34%股份，賬面浮盈過百億元。近期，傳出清算這部分萬科股份。

據公開報道統計，2017年，安邦在A股市場傾注了數千億資金，重倉的25家上市公司持股市值即超過2000億元。相當程度浮盈的同時，安邦海外還收購了系列銀行、保險公司、酒店等產業。

近來，市場不斷傳出安邦出售海外酒店、華潤接手安邦國內物業等消息。

銀監會關于“受同一控制人控制的金融產品合計持有一家商業銀行股份比例不得超過5%”亦不斷發酵。

下一步，遴選安邦戰略投資者。

什么是戰略投資？簡單理解，尋求相當程度的業務控制，有一定的財務要求，但不以財務回報為第一訴求。

監管給出了相對明確的遴選條件：

僅以608.04億元推算，國內符合上述條件的民營巨擘有限，率先進入視線的當是互補性最強的大型金融同業機構。

如綜合經營、混業經營的當下，大銀行們都有著保險集團化的夢想。無論是當前建行壽險、財險、資管的保險布局，還是之前光大集團提出的保險集團設想均符合金融同業橫向戰略投資的演進。遺憾的是大型銀行均是國資控股。

縱向戰略投資范疇內，擁有相當個險團隊根基的大型壽險公司亦屬適宜機構。如新華保險、泰康保險等補充自身保險板塊的同時，也可獲得稀缺的銀行牌照。OtoO的時代，混業經營、交叉銷售下的理財規劃師也是個險營銷員的重要進化路徑。

金融科技如火如荼的今天，互聯網巨頭自然也是候選人之一。然而國內互聯網巨頭具備上述實力者有限。如BATJ級別，且這四家于互聯網金融領域布局甚深。但平臺型思維明顯的互聯網企業，目前漸有深度布局保險中介的勢頭。中介，似乎更符合他們的平臺化、生態化戰略布局。

還有一種，即財力雄厚的地產商，中國民營企業500強中，地產商占據相當比例。僅以2016年為例，民營企業500強前20名中地產商占比25%。近年來，涉足保險領域地產商頗多。如恒大集團、大連萬達、合生創展、星河集團、寶能集團、覽海集團……

縱然近來大型地產商的風雨聲頗多，大養老、大健康的趨勢中，地產與醫療融合已在路上。養老地產紛繁涌現。諸多地產商盯上了養老、康復、護理等領域。

當然還有一種方式，分拆出售子公司牌照，或許也是個不錯的選擇。