然而讓大眾沒有想到，一場流感卻讓一款中藥產品因此爆紅。

根據《華爾街日報》報道，一名普瑞特藝術學院設計系的教授兼建筑師Alex Schweder因為感冒引發的咳嗽，連續10多天未好，重病一個星期多，不停咳嗽，直到女友給他一瓶京都念慈庵川貝枇杷膏，咳嗽立即好轉。他的女友是在大概30年前于香港居住時，認識了這個草藥制劑。他說：“我差不多找了五個人嘗試，也向更多人提過。” 沒想到的是，這瓶小小的中藥制劑卻引發了美國上至演藝界Matthew Modine，下至普通大眾對其神奇療效的熱烈討論，有追捧也有質疑。

一瓶300毫升的枇杷膏在當地唐人街和藥局的售價大約7美元，在網上售價一度被炒高至70美元。據新加坡媒體在亞馬遜網站搜索發現，一瓶300毫升的川貝枇杷膏售價從約10美元起跳，最高標價更達到近65美元。

傳統中藥一日爆紅，代理商金活醫藥股價暴漲

說起在美國爆紅的“神藥”還有一個故事，清朝康熙年間，縣令楊謹幼年喪父，母親因為長期辛苦勞作，得了肺弱咳嗽的病，總也治不好。孝子非常著急，四處尋訪名醫為母親治病，終于從神醫葉天士那里得到了蜜煉川貝枇杷膏藥方，治好了母親的病。楊母以84歲高齡去世時，臨終前叮囑兒子要用蜜煉川貝枇杷膏造福世人，讓更多人健康長壽。為紀念母親和葉天士的恩澤，將枇杷膏命名為“念慈菴”，并繪出“孝親圖”商標，督促后人不能失去孝敬父母的傳統美德。

念慈菴川貝枇杷膏自推出之后即深受大眾好評，為此，楊氏后人在北京設廠生產，在“念慈菴”前加上“京都”二字，自此定名為“京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏”。后來，楊家后人移居香港后“念慈庵”的鋪號和藥方托付給香港人謝兆邦。1946，謝兆邦年設立“京都念慈庵總廠有限公司”，1961年到臺灣設廠，陸續銷售枇杷膏至全球多地數十國至今。

《華爾街日報》報道之后，京都念慈庵川貝枇杷膏的在美國一日走紅，網上一度脫銷，產品銷量大增最開心的恐怕為獨家代理商金活醫藥(01110.HK)。金活醫藥1997年開始與京都念慈菴總廠簽訂代理合作協議，于中國大陸地區代理銷售京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏。據金活醫藥2017半年報，截至2017年6月底的半年總銷售額中，京都念慈菴枇杷膏占了42.6%。

此前金活醫藥一直是仙股，股價長期在1港元左右徘徊，26日，金活醫藥股價一路飆升，從前一日收盤價1.16港元曾一度暴漲55%至1.8港元。截止2月28日收盤，金活集團股價報收每股1.48港元，市值近9億港元。

冰火兩重天，國內阿膠功效卻遭質疑

雖然，川貝枇杷膏在美國火了一把，但在國內中藥產品卻質疑不斷。2月18日，全國12320衛生公益熱線官方微博發布一條微博稱：阿膠并不值得買，聲稱透過現象看本質，因為它只是“水煮驢皮”。驢皮的主要成分是膠原蛋白。2月19日該微博又有更新：就補充蛋白質而言，首推就是雞蛋。雞蛋比吃海參燕窩有用多了。

引發爭論的微博

26日晚間，全國12320衛生公益熱線官方微博發布致歉聲明，稱因審核不嚴轉發了博文《過節不值得買之阿膠》，雖發現問題后迅速刪除，但仍引起關注并造成誤解。對此，向廣大網友和12320的用戶誠懇致歉。

全國12320官微致歉聲明截圖

同時，中國中藥協會也發布聲明稱，阿膠的療效是毋庸置疑的，未經考證輕易否定阿膠的功效是有違科學精神的，群眾在甄別網絡信息時，應當更加理性，切勿跟風盲從。一石激起千層浪的微博雖然已經被刪除，但關于阿膠的爭議卻并未因此平息。“中醫黑”和“中醫粉”一度圍繞阿膠功效展開激烈辯論。甚至還有行業領域的分析師稱，這次事件可能影響中國的阿膠產業。

其實，這并非衛計委首次公開為消費者科普“阿膠無用”。今年2月1日，深圳市衛計委官微就發文，“通緝”4種白花錢、不保健的保健品，阿膠居榜首。而根據新浪民調結果，67.1%的網友表示不會再購買了，20.84%的網友表示還會購買，另有12.06%表示“不好說”。可以說阿膠產業陷入前所未有的信任危機，

阿膠是水煮驢皮？東阿阿膠卻8年漲價14次

作為傳統的中藥滋補品種，阿膠（又稱作阿井膠、陳阿膠、驢皮膠、傳致膠），始于秦漢，據《中華人民共和國藥典》記載，阿膠是馬科動物驢的干燥皮或鮮皮經煎煮、濃縮成的固體膠，有補血滋陰、潤燥、止血的功效。其主要成分是蛋白質。在中醫學里，阿膠被譽為是滋陰補血、安胎、治療經產病的婦科良藥，至今已有2000多年的歷史了。

而在阿膠行業，上市公司東阿阿膠（000423）無疑是阿膠行業的霸主，過去8年，東阿阿膠累積發布調價公告14次，其中，有13次調價原因包含“原料價格上漲”因素，僅最后一次公告的調價原因為：“確保阿膠產品高品質和健康領域應用價值研究、持續增加研發投入、推進科技研發創新、提升工藝標準”。

且不論功效，驢皮緊缺是調價主因

從東阿阿膠漲價歷史來看，東阿阿膠基本都以“驢皮資源緊缺”為理由。根據相關資料，2016年中國驢產業總體規模達到了780億元，預計到2020年市場規模將超1000億元。中國驢產業在2017~2020年期間將保持年均6.4%的增速發展。雖然毛驢產業的總體規模持續增長，但毛驢的存欄量卻是呈現逐年下降趨勢。

中國農業部《統計年鑒》顯示，毛驢存欄量已由上世紀90年代的1100萬頭下滑到目前500多萬頭，并且還在以每年超過3%的速度下降。隨著市場的國際化，依靠單純的中國資源很難滿足全球對驢產業產品的市場需求。自1998年來，毛驢存欄量呈下降趨勢，年復合增長率-2.91%，由1998年的956萬頭降至2014年的582.6萬頭。

毛驢養殖區域集中在東北、陜甘寧、新疆、內蒙古，合計占比為74%。

根據產能以2:1的原料出膠率計，整個阿膠行業驢皮需求量為12450噸，折合355.7萬張驢皮，而國內供應總量不足180萬張。供遠不應求，實際缺口達到70%左右。驢皮作為阿膠的最重要原材料，近年來供應日趨緊張，現在，每張驢皮的收購價已經到了近3000元。

東阿阿膠也探索出“規模化、標準化”養殖模式、“政府+金融+龍頭企業+養殖戶”區域化養殖模式、“毛驢希望鄉村”等扶貧養驢新模式，已構建起覆蓋毛驢良種、交易、深加工、旅游全產業鏈集群。目前，東阿阿膠已經在全國建立20個毛驢藥材標準養殖示范基地，蒙東遼西和聊城兩個百萬頭養殖基地，在聊城建設100個扶貧養驢場。

市場影響不明，但業績增長已現頹勢

一邊是日漸減少的毛驢數量，一邊是日漸增多的市場需求，讓藥品類阿膠價格飛漲。2月27日，根據媒體新京報的調查，東阿阿膠的“紅標阿膠塊250g”產品，價格為1350元/盒，促銷后的售價為1199元/盒，并且在“藥品分類”中寫明是屬于“非處方藥”。有媒體統計，東阿阿膠價格15年暴漲40倍，從2005年的100元/公斤上漲至現在的超過4000元/公斤。東阿阿膠總裁秦玉峰此前表示，通過上游原料保障，中游產品創新，下游體驗服務形成全產業鏈；東阿阿膠的漲價是價值回歸，目標價位為6000元/斤。

值得注意的是，成本的上漲并沒有減少東阿阿膠相關阿膠產品的毛利率。根據東阿阿膠的定期報告，旗下“阿膠系列產品”的毛利率在2014年至2017年上半年的毛利率分別為71.06%、72.64%、74.11%、75.5%。

在2016年11月的漲價后，2017年1-9月，東阿阿膠的營業收入為44.8億元，較上年同期增長12.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.46億元，較上年同期僅增1.69%。其營收增幅已小于2016年11月上調價格幅度，或遇到了調價瓶頸。與此同時，東阿阿膠廣告費用去大幅增加，從2014年1億元暴增至2016年的9.07億元。凈利潤的微增說明調價對增厚業績已作用不大。

對于國內外對于中藥產品功效的爭論一直沒有停止過，隨著華人在全球開枝散葉，傳統的中藥產品也跟隨出海，前有片仔癀、今有京都念慈菴川貝枇杷膏，無疑走向國際市場將是中藥產品打破瓶頸的重要路徑。 近期東阿阿膠的股價也持續處于調整過程中，從2017年6月創出歷史新高72.81元下跌至60元附近。目前東阿阿膠的總市值在400億左右，動態市盈率在23倍左右，大股東華潤集團也加強控股權增持股份至30%，如果東阿阿膠能夠平穩的度過輿論質疑，找到增長動力，是非常具有長期價值投資的穩健品種。