作者：藥糖 

來源：金融之家

萬達電影重組有了新動向：主動避開樂視雷區，剝離舊愛傳奇影業，納入新歡新媒誠品。

與樂視無關

1月8日下午，萬達電影召開投資者說明會，針對重大資產重組事項，公司總裁曾茂軍表示，本次重大資產重組的標的主要為萬達影視，及其下屬的電視劇版塊、游戲版塊子公司。

值得注意的是，曾茂軍特意強調，萬達電影的重組標的與樂視無關，正式否認了此前傳得沸沸揚揚的“萬達重組涉及樂視”的傳言。

而傳言并非空穴來風，而是源于2017年萬達與融創之間的頻繁接觸。2017年7月份，萬達將旗下13個文旅項目91%的股權轉讓融創，交易價格高達438.44億元。

萬達“去地產化”的模式大行其道，文化板塊的地位與日俱增。與此同時，融創董事會主席孫宏斌表示，看好大文化、大健康、大娛樂等消費升級的行業，下一步要和王健林合作大健康城項目。

萬達與樂視之間的關系，以孫宏斌為橋梁連接起來。除擔任融創董事會主席外，孫宏斌還有另一層身份備受矚目，那就是樂視網新任董事長。孫宏斌與王健林之間的頻繁互動引發外界聯想，將萬達電影重組與樂視網聯系起來。

據悉，早在2017年1月，孫宏斌的融創就通過旗下子公司天津嘉睿投資150億元，入主了“樂視三杰”——樂視網、樂視影業、樂視致新，均成為二股東。

表面看，萬達需要重組標的，樂視需要錢，二者合作似乎是天造地設。但深究發現，樂視的債務危機將樂視系變成一片雷區，多家不幸踩雷的基金公司至今無法脫身，外界對其避之不及，萬達自然也不愿意主動跳進火坑。

傳奇影業出局

實際上，本次萬達電影重組事項，是此前萬達院線（后改名“萬達電影”）重大資產重組的續集。

2016年5月，萬達院線曾拋出一份重組預案，擬以372億元收購萬達影視100%股權。但事情進展并不順利，2016年8月1日，萬達院線以時機不成熟為由中止該方案。

2017年7月4日，萬達電影開始停牌，并隨后宣布重啟對萬達影視的收購計劃。但與2016年披露預案不同的是，美國傳奇影業被剔除重組。

有市場分析人士認為，傳奇影業的巨額虧損是2016年萬達院線收購萬達影視告吹的原因之一。

2016年3月，萬達影視子公司青島萬達影視投資以35億美元的價格收購美國傳奇影業。兩個月后，萬達院線公告稱，將購買萬達影視及子公司傳奇影業，預估值約375億元。

據萬達院線業績補償方案顯示，萬達影視承諾在2016-2018年三年內，扣非歸母凈利潤累計不低于50.98億元。但遺憾的是，2014、2015年萬達影視的歸母凈利潤分別為-26.91億元、-39.70億元，連續兩年負增長。

而萬達影視的虧損主因就是傳奇影業。披露數據顯示，2014、2015年傳奇影業分別虧損22.43億元、36.28億元，分別占萬達影視虧損額的83%和91%。

在最新披露的重組方案中，曾茂軍明確表示，“本次重大資產重組較2016年的主要變化為不包括美國傳奇影業”。如此可使萬達影視2015年凈利潤實現凈增長。

萬達集團董事長王健林還曾為傳奇影業站臺，表示傳奇影業2016年沒有虧損，但由于業績不達預期，故將其剔除萬達電影的重組計劃。

有利亦有弊，拿掉傳奇影業后，萬達影視的資產規模大幅縮水，僅剩12.5億元，與2016年的重大資產重組預案披露價格相差甚遠，進而影響重組對價。

納入新媒誠品

或許為填補傳奇影業的巨大窟窿，萬達電影的重組標的中，引入了一名新成員——新媒誠品。

據悉，2017年5月12日，新媒誠品完成法人變更，當前公司法人為萬達電影總裁曾茂軍。但萬達電影具體出資額和持股比例未披露。通過天眼查搜索發現，萬達影視對新媒誠品的持股比例為99.11%，認繳金額為1.23億元。

與被剝離的傳奇影業相比，新媒誠品明顯不在同一量級。截至2016年6月30日，新媒誠品總資產為3.05億元，不到傳奇影業2015年總資產的1/18。

二者的營收落差也很大。據財報數據顯示，2015年及2016上半年，新媒誠品分別實現營收1.28億元和4554.58萬元，凈利潤為3721萬元和1199.03萬元。而傳奇影業2015年的營收達到30.23億元。

但新媒誠品并非泛泛之輩。挖貝新三板研究院數據顯示，新媒誠品是新三板的創新層企業，公司的注冊地址位于浙江橫店影視產業實驗區，并在電視劇領域深耕多年。

新媒誠品近年來作品不斷，制作發行或聯合發行的主要作品包括《賢妻》、《絕地槍王》、《馬上天下》等電視劇，目前湖南衛視的熱播劇《親愛的她們》出品方也是新媒誠品。

除了重組標的變更，萬達電影重組也因其影視行業龍頭地位備受關注。財務數據顯示，2017年前三季度，萬達電影實現營收101.85億元，同比增長20.72%。截至2017年11月底，公司擁有已開業影院490家，4340塊銀幕。