作者：Wind 

來源：Wind資訊

782.52元！1月9日，A股“股王”貴州茅臺再上臺階，股價大漲4.04%，總市值達9830億元，盤中最高價783元，再度刷新歷史新高。港股股王騰訊控股上漲1.19%，盤中最高價446.4港元，亦刷新歷史新高。

無獨有偶，德意志銀行（Deutsche Bank）中國股票策略首席分析師佟江橋近日發布2018中國股票市場展望報告顯示，中國經濟進入更高質量增長模式，全球資金料將增持中國股票。2018年投資關注G.A.R.P四大主題：綠化環保、先進制造、國企改革、消費升級。

貴州茅臺萬億市值咫尺之遙

貴州茅臺1月9日再度刷新歷史高點，最高創下783元，總市值達9830億元，離萬億大關咫尺之遙。

茅臺時隔五年再度提價，成為大漲推動因素之一，平均上調幅度達18%左右，如53度500ml飛天茅臺官方零售價格正式上調，從原來的1299元/瓶，上漲到1499元/瓶。

根據貴州茅臺公告：貴州茅臺各級子公司、茅臺集團各級子公司，必須按照1499元/瓶的標價銷售飛天53度500ml茅臺酒，不助推價格，以保持零售價格的穩定。建議銷售商酌情參照，不囤貨捂售，不捆綁搭售。

對于提價的理由，茅臺表示，公司此次產品價格調整，是為了統籌兼顧各種因素，充分尊重市場規律，推動企業可持續發展，保障國有資產增值，維護股東權益。在對茅臺酒產品價格進行調整后，公司積極采取措施，堅決穩定好茅臺酒產品市場，全力維護好茅臺酒產品市場價格，更好地兼顧消費者、企業和經銷商的利益。

伴隨茅臺漲價，各大券商機構也紛紛上調其目標股價，多家機構已經看高至800+。

按照推算，貴州茅臺股價站上800元時，其市值將突破萬億元，按照9日收盤價計算，茅臺市值已經突破9830億元，也就是說股價漲不到2%就能順利擠進萬億俱樂部。

騰訊控股總市值突破4.2萬億港元

1月9日，騰訊控股股價再度拉升，截至收盤，漲幅1.19%，盤中最高價446.4港元，亦刷新歷史新高，總市值已經超過4.2萬億港元。

從最近機構對騰訊控股的評級來看，眾多機構紛紛上調公司評級，最高股價已經看至500+港元，從騰訊最近走勢來看，也是不負眾望，從去年11月以來，股價漲幅超過25%。

安信國際在對公司的研報中表示：手游業務保持強勁增長，未來將開發手游版大逃殺。公司3Q17端游收入同比增長27%至146億元人民幣，主要受益于《地下城與勇士》及《英雄聯盟》貢獻。

公司包括應用寶分發在內的手游收入同比大增84%至182億元人民幣，目前公司于中國手游市場份額已達51.7%，旗下主打手游《王者榮耀》磁吸效應明顯，根據QuestMobile數據，2017年9月其DAU/MAU分別達5，524萬/1.78億。由韓國Bluehole（藍洞）公司開發的《絕地求生：大逃殺》自2017年3月發行以來，銷量屢創新高，成為2017年最矚目的現像級游戲。

據《韓國經濟新聞》報道，公司已斥資700億韓元（約4.05億元人民幣）入股藍洞公司約5%股份，未來亦有望取得《絕地求生》國服代理。同時，公司及巨人合作推出的“吃雞”手游-《光榮使命：使命行動》已經于11月8日開始預約，截至11日上午已有超過380萬玩家預約；而公司的另一款手游《穿越火線》也即將上線全新模式《荒島特訓》。相信未來“吃雞”手游包括游戲皮膚、禮包、廣告植入、舉辦各種比賽、直播的贊助等商業化變現將為公司創造新增長動力。

“AIinall”為長期重點戰略。公司將于AI領域進行長期布局，實踐“AIinall”理念，讓AI技術與各行各業結合。公司整體AI戰略將以“基礎研究–場景共建–AI開放”為三層架構；在基礎研究方面，公司著重于語音識別、自然語言處理（NLP）、計算器視覺、機器學習四大領域；應用場景則包括社交、內容、游戲、醫療、零售、金融、安防、翻譯八大場景。另一方面，公司的智能平臺目前已打造一款虛擬智能助手–騰訊叮當，能夠為不同的智能設備提供語音交互能力；其應用場景將涵蓋娛樂、社交、購物、家具、旅行、健康、咨詢、教育，提供智能音箱、智能電視、智能手機、智能穿戴、智能機器人、智能車載解決方案。

重申“買入”評級。看好公司短期手游，中期金融科技，長期泛娛樂及AI的戰略布局。以SOTP估值法，提升目標價至520.80港元，重申“買入”評級。

2018年MSCI中國指數/國企指數延續漲勢

當然除了股王走出漂亮的K線外，2018年來，A股表現依舊可圈可點。1月9日，上證綜指收盤漲0.13%報3413.9點，連漲8日，兩市成交4825億元，上日為5586億。A股喜迎開門紅，全球各大投行也紛紛表達了對于A股的信心。

近日，德意志銀行（Deutsche Bank）中國股票策略首席分析師佟江橋發布2018中國股票市場展望報告顯示，中國經濟進入更高質量增長模式，全球資金料將增持中國股票。2018年投資關注G.A.R.P四大主題：綠化環保、先進制造、國企改革、消費升級。

德意志銀行預計，MSCI中國指數、國企指數于2018年將延續漲勢，主要原因在于，首先，長遠和周期性因素迭加驅動的良好盈利增長；第二，風險降低帶來的估值乘數擴張，即縮小與成熟市場的折價；第三，有利的資金流動性狀況。雖然國內生產總值增長可能會放緩，但經濟發展仍將保持韌性，并顯示更高質量的增長模式。

德意志銀行預計MSCI中國2018、2019年的每股收益增長分別為17.0%和15.5%。對于非金融公司，基于銷售增長（+14.0%/11.0%）和利潤率擴張（+0.7%/0.6%）的雙重驅動，預計2018、19年利潤增長率分別為23.4%和18.3%；對于金融公司，預計2018、19年利潤增長率或將分別為9.5%和12.0%。

德意志銀行指數目標表明MSCI中國、國企指數在2018年將上漲23％及19％。其中MSCI中國23%的增長率由預期的12個月每股收益增長率16%和市盈率擴張7%構成。MSCI中國的預期12個月市盈率將在2018年底達到14.3倍，相對16%的2018-19每股收益復合增長率合理。

貨幣環境中性偏緊，全球資金料會增持中國股票

報告還顯示，中國經濟正在進入一個更高質量的增長階段，具有更高的消費貢獻以及通過去庫存和去杠桿帶來的風險降低。許多MSCI中國指數中的公司正在鞏固行業龍頭地位。經過表現強勁的2017年之后，指數的估值相對于成熟市場和一些新興市場仍有大幅折價，但收益增長率確更強。德意志銀行認為政府正在將發展重心轉移到質量方面的增長，有利于減少為單純刺激增長率帶來的風險。

消費為2016年GDP增長貢獻了三分之二，已經成為經濟增長的重要支柱。同時，2018 年全球經濟前景仍具有建設性。雖然德意志銀行分析師認為國內貨幣環境在去杠桿和影子銀行規管背景下會中性偏緊， 但南下港股通資金流入仍是長期趨勢。同時，保險資金會增加對股票的配置，尤其是股息收益率相對更高和修改規則吸引更多新經濟公司上市的港股。全球資金也可能會增持被長期低配的中國股票。

2018投資主題: 高質量增長的G.A.R.P

德意志銀行建議投資者2018年關注G.A.R.P四大投資主題，即綠色環保，先進制造，國企改革以及消費升級。

綠化環保： 污染防治已經被選為政策制定者的前三大攻堅戰之一，主要的潛在受益行業包括生物質發電/危險廢物處理，綜合環境治理，天然氣，風能/太陽能以及新能源汽車。

先進制造：在“中國制造2025”戰略中，先進制造業正在通過技術創新加快升級步伐。德意志銀行認為智能制造，5G電信，物聯網（IOT），云計算，半導體和自動駕駛將迎來一個巨大的飛躍。

國企改革： 國企改革在2017年中央經濟工作會議上被重申為優先任務。

消費升級： 消費升級是一個長期的主題，因為可支配收入的增加，人口結構變化以及更強的消費傾向。主要的潛在受益行業包括教育，醫療，休閑，娛樂以及傳統產品的升級。

行業偏好推薦，佟江橋在研究報告中推薦高配與G.A.R.P主題相關的行業，包括軟件/互聯網，非必需消費品，保險，醫療保健，水務/可再生能源，以及估值和基本面吸引的銀行，券商和資產管理；低配固定資產投資增長的相關行業，包括材料，房地產，資本設備和傳統防御性行業（通信/必須消費品）。