作者：吳華真

來源：獨角金融

導語：互金企業(yè)開啟上市潮，是什么原因促使企業(yè)們走上了資本市場的賽道？是創(chuàng)始人的“上市夢”、資本退出壓力，還是擔心同行競爭？

“你方唱罷我登場”，近期，互金企業(yè)上市的精彩戲碼愈演愈烈。

美國東部時間11月13日，中國金融科技公司樂信集團披露IPO招股書，擬登陸美國納斯達克上市，此次擬融資金額為5億美元。

繼2015年宜人貸開上市先河之后，2017年可謂是互金企業(yè)上市的高潮期，信而富、趣店、和信貸、拍拍貸、融360等互金企業(yè)接連赴美上市，分享資本盛宴。

為何眾多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來勢洶洶，紛紛扎堆上市，這背后有何原因？互金企業(yè)上市后又會對這個行業(yè)產(chǎn)生什么影響？值得探討。

創(chuàng)始人上市夢、資本退出壓力還是擔心競爭？

互金企業(yè)上市并不是一蹴而就的，信而富2005年成立，拍拍貸2007年成立，他們從成立直至登陸美股，走過了許多個年頭，融資也已經(jīng)進行了好幾輪，融360、拍拍貸在2012年就獲得了A輪融資，這些資金為互金企業(yè)的高歌猛進提供著軍中之糧草、人體之血液，而對于PE來說，互金企業(yè)的盈利能力、投資回報，是他們最為關心的問題。

據(jù)北京一私募機構的資深投資總監(jiān)向獨角金融透露，“與國外相比，中國普遍的PE投資時間比較短，一般是5+2年，個人不愿意長期投資的則更短，3+2年。如果投資一家企業(yè)期限太長，還無法退出，投資機構會想方設法幫助其盡快退出。”

而目前大部分領先的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，其背后的投資機構都已經(jīng)進入退出期，投資人對于退出回報的追求，也是促使互金企業(yè)紛紛謀求登陸資本市場的原因之一。

更何況“與實業(yè)投資相比，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的政策不確定性更大，投資風險更高，大家都希望落袋為安。”另一私募機構人士王丹表示。

而解決資金壓力的好辦法，就是上市。股票上市發(fā)行后，能通過股權質(zhì)押、定向增發(fā)等方式拓寬融資渠道，且上市后企業(yè)的信用度上升，融資成本也會下降，另外，上市公司可以獲得很多地方政策的扶植，比如稅收、項目審批方面的優(yōu)惠，甚至還能獲得專項的政府扶植資金。

除了資金上面的利好，在品牌溢價方面，上市也起著重要的作用。浙江省投融資協(xié)會常務副秘書長、炬合科技CEO邵建良向獨角金融表示，“上市是一個公司品牌提升，公司價值的體現(xiàn)。上市公司作為經(jīng)過市場認可，主流中介機構評價的公司，在公眾的認知中及合作伙伴的合作中，都會得到很大的信用背書，這也便于互金公司在上市之后的道路上，能夠比未上市公司獲得更多的競爭優(yōu)勢和發(fā)展空間。”

在資金壓力和上市利好的權衡下，互金企業(yè)上市也就在情理之中。此外，某有計劃赴美IPO的金融科技公司高管向獨角金融透露，“現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者普遍都是70后和80后，比較年輕，都懷有一個上市的夢。”

另外，邵建良也表達了其他的看法，他談道“現(xiàn)在是上市的最佳時機，過去3年互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式增長，其實大部分平臺都不太盈利，今年消費信貸特別是現(xiàn)金貸貢獻了絕大部分的利潤，像拍拍貸、趣店、和信貸都是，據(jù)說赴美上市的企業(yè)太多，已經(jīng)排到2年后了。”

互金企業(yè)上市兇猛，與行業(yè)的競爭也有關系。一家企業(yè)上市，對其他企業(yè)的帶動作用是非常明顯的，融資渠道的拓寬，品牌優(yōu)勢的提升都讓競爭對手壓力陡增，此外，在互金現(xiàn)有的監(jiān)管政策下，同行競爭壓力也不小，上市與非上市的區(qū)別有時候就是“生”與“死”之差，在這樣的背景下，許多沒打算這么早上市的企業(yè)也在競爭對手的帶動下紛紛被迫提前IPO計劃了。

領頭羊出現(xiàn)，行業(yè)二八分化明顯

互金企業(yè)紛紛選擇IPO的同時，客觀上也在促進整個行業(yè)往透明化、規(guī)范化方向發(fā)展。

中央財經(jīng)大學金融法研究所所長、中國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院院長黃震接受《金融時報》采訪時曾表示，“有的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺已經(jīng)進行了多輪融資，而繼續(xù)融資的最佳選擇是到資本市場上市融資，這樣既能夠給企業(yè)的前期投資者一個資金退出通道，也是擴大互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進一步融資的途徑。”

已經(jīng)上市的互金企業(yè)，一方面能夠獲得更多融資渠道，另一方面又能獲得上市的信用背書，與非上市的互金公司對比，其獲得的資源也就更多。

據(jù)前述某金融科技公司高管表示，“上市后企業(yè)會處在更加透明的環(huán)境下，接受來自社會各界的監(jiān)督，這會促使企業(yè)更加注重規(guī)范發(fā)展，推動企業(yè)良好的信用建立。金融是信用的生意，上市后的信用建立和品牌效應也會提升企業(yè)價值。”

上市公司作為互金行業(yè)的領軍者，雖然數(shù)量不多，但對整個互金行業(yè)的影響卻是至關重要的，行業(yè)的分化將成為必然。

“一個行業(yè)的成熟需要四到五年的行業(yè)成熟期，從2013年的互聯(lián)網(wǎng)金融元年起，互金行業(yè)先后經(jīng)過野蠻生長、行業(yè)監(jiān)管等階段，經(jīng)過四、五年的優(yōu)勝劣汰，自然出現(xiàn)了一批成熟的，發(fā)展健康的頭部公司。近期上市的一些Fintech公司不但在國內(nèi)做到了行業(yè)領先，且在國際上也顯示出了各自的競爭優(yōu)勢，受到海外投資人的認可和歡迎。”前述金融科技公司高管補充道。

隨著一大波互金上市公司的出現(xiàn)，未來互金行業(yè)的二八效應將更為明顯。