作者丨高遠(yuǎn)山

來(lái)源丨野馬財(cái)經(jīng)

十年前，在金融學(xué)子的心里，中金公司是名副其實(shí)的“中國(guó)第一投行”；十年后，提起中金公司，在她們心中，卻成了你愿不愿意的“名利場(chǎng)”。

9月21日，在國(guó)內(nèi)眾多券商分析師團(tuán)隊(duì)集體拜票“新財(cái)富”評(píng)選的時(shí)間，已退出這一評(píng)選許久的中金公司卻曝出刷屏新聞——引入戰(zhàn)略投資者騰訊。

中金公司（3908.HK）在港交所發(fā)布公告稱，騰訊作為戰(zhàn)略投資者將耗資28.6億港元認(rèn)購(gòu)中金公司4.95%股份，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊螅v訊將成為其第三大股東。不過(guò)，此次發(fā)行尚需獲得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，此次入股成功，則意味著在金融領(lǐng)域非常重要的券商領(lǐng)域布局上打開(kāi)局面；而對(duì)于中金公司來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)搭載上了互聯(lián)網(wǎng)基因，更有助于開(kāi)拓金融科技的廣闊市場(chǎng)，這也是中金公司久違了的好消息。

而今年對(duì)于中金公司而言，可謂“多事之秋”......

多事之秋

2017年上半年，中金公司參與的IPO項(xiàng)目，僅有7家過(guò)會(huì)。其中，已經(jīng)過(guò)會(huì)的地素時(shí)尚因遭遇股權(quán)糾紛目前處于暫緩發(fā)行狀態(tài)。

而且，中金公司因?yàn)樯嫦訋椭[瞞重大股權(quán)糾紛，被地素時(shí)尚董事長(zhǎng)馬瑞敏前夫錢維實(shí)名舉報(bào)到證監(jiān)會(huì)，目前還沒(méi)有調(diào)查結(jié)論。

可中金公的董事總經(jīng)理、該項(xiàng)目保薦人孫雷的短信也證明了其對(duì)于地素時(shí)尚股權(quán)糾紛一事確實(shí)是知情的。

上海券商投行人士黃先生對(duì)野馬財(cái)經(jīng)分析：“像中金公司這種精品投行，本身項(xiàng)目就很少。如果IPO項(xiàng)目有折戟，不僅僅是項(xiàng)目組成員拿不到獎(jiǎng)金，公司也付出了昂貴的機(jī)會(huì)成本。”

而今年5月，中金公司金融行業(yè)首席分析師黃潔潛規(guī)則女實(shí)習(xí)生被曝光后，“這是一個(gè)名利場(chǎng)，你愿意嗎？”儼然已成為金融圈金句。更是讓中金公司名譽(yù)受挫。

屢曝違規(guī)

而且不知何時(shí)開(kāi)始，中金公司屢屢爆出違規(guī)的案件，從“神壇”上跌落。

2013年，中金公司資金管理部原投資經(jīng)理?xiàng)畋洌诠救温毱陂g涉嫌利用未公開(kāi)信息進(jìn)行股票交易，非法獲利200余萬(wàn)元被證監(jiān)會(huì)查處，一度令中金顏面盡失。

2014年，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了江蘇奧賽康藥業(yè)股份有限公司發(fā)行承銷檢查結(jié)果以及處理情況，由于中金公司違反了“承銷商不得勸誘網(wǎng)下投資者抬高報(bào)價(jià)，不得干擾網(wǎng)下投資者正常報(bào)價(jià)和申購(gòu)”的規(guī)定，因此決定對(duì)主承銷商中金公司采取出具警示函的監(jiān)管措施。

2015年，中金公司因向不符合條件的客戶開(kāi)通融資融券業(yè)務(wù)，再度收到證監(jiān)會(huì)的警示函，認(rèn)為其“開(kāi)戶及合約延展方面存在問(wèn)題”。

今年3月，廣東證監(jiān)局發(fā)布的對(duì)朱亞鋒證券從業(yè)期間違法買賣股票行為的行政處罰決定書顯示，其在中金公司任職的2012年3月至2014年5月期間，利用“張某蘭”證券賬戶持有、買賣股票，盈利近70萬(wàn)元。

“貴族”生涯

中金公司出現(xiàn)的這些問(wèn)題令業(yè)界扼腕嘆息，與它含著“金湯匙”出生不無(wú)關(guān)系。

1995年，建設(shè)銀行、摩根士丹利等國(guó)內(nèi)外知名公司發(fā)起設(shè)立中金公司。

帶著豪華股東陣容的中金公司，很快在市場(chǎng)上站穩(wěn)了自己的位置，而后所向披靡，高歌猛進(jìn)。

1997年，中金公司完成了自己的第一單主承銷業(yè)務(wù)——推動(dòng)中國(guó)電信（現(xiàn)中國(guó)移動(dòng)，0941.HK）在香港聯(lián)合交易所和紐約證券交易所上市，共融資42.2億美元。

1999年，中金公司獲得A股承銷資格。隨后，中金公司完成了寶鋼78.5億人民幣的IPO項(xiàng)目，并占據(jù)國(guó)內(nèi)A股承銷第一的位置長(zhǎng)達(dá)3年。

接下來(lái)，“2006年，中國(guó)工商銀行（601398.SH）A股首次公開(kāi)發(fā)行，融資超過(guò)466億元人民幣；2007年，中國(guó)人壽（601628.SH）A股首次公開(kāi)發(fā)行，融資283.2億元人民幣；2007年，中國(guó)石油（601857.SH）A股首次公開(kāi)發(fā)行，融資668億元人民幣；2009年，中國(guó)建筑（601668.SH）A股首次公開(kāi)發(fā)行，融資501.6億元人民幣；2010年，中國(guó)光大銀行（601818.SH）A股首次公開(kāi)發(fā)行，融資217億元人民幣”……

自1997年中國(guó)大型國(guó)企走向國(guó)際資本市場(chǎng)以來(lái)，中金公司在亞洲地區(qū)（除日本）的首次公開(kāi)發(fā)行、中國(guó)公司海外首次公開(kāi)發(fā)行以及中國(guó)公司海外融資的累計(jì)總承銷金額均名列第一。

這些足以令任何一家投行為之興奮的戰(zhàn)績(jī)，亦被靜靜地掛在中金公司官網(wǎng)之上，仿佛在見(jiàn)證著曾經(jīng)的“中國(guó)第一投行”的光環(huán)。

當(dāng)然，中金公司最輝煌的年份，當(dāng)屬于2005年，哪一年，資產(chǎn)總額在業(yè)內(nèi)僅僅排名18位的中金公司，卻一舉拿下了營(yíng)收、凈利雙第一的寶座，令業(yè)界側(cè)目。

天團(tuán)級(jí)別的股東，天團(tuán)級(jí)別的客戶，再加上行業(yè)領(lǐng)先的營(yíng)收，中金二字，一度成為多少人眼中艷羨的對(duì)象，《新財(cái)富》甚至曾援引行業(yè)人士的玩笑稱，中金的員工是帶著袖釘上床睡覺(jué)，連夢(mèng)話都只講英語(yǔ)。

但是，貴族投行中金，也遇到了問(wèn)題。

中金“隕落”

首先，是戰(zhàn)略布局的取舍。

中金的起點(diǎn)很高，成立之初便專注于高端投行業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)都寥寥無(wú)幾。

但正因如此，使其在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面一直不夠重視，也難以發(fā)力，讓一堆“高富帥”去支攤子、搞地推也不太現(xiàn)實(shí)。

2006年——2007年,A股迎來(lái)大牛市，散戶數(shù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，其他券商通過(guò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)賺的盆滿缽滿，中金公司卻表現(xiàn)的非常一般。

2009年，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立。不少券商調(diào)整重心，將重心傾斜于創(chuàng)業(yè)板，國(guó)信證券、平安證券、招商證券等一批券商通過(guò)調(diào)整策略，實(shí)現(xiàn)了彎道超車。但當(dāng)時(shí)，中金公司仍然忙于穿梭在大國(guó)企盛宴里，在創(chuàng)業(yè)板盛宴中幾乎沒(méi)有分到什么羹。

到了2011年，中金公司的凈利潤(rùn)排名已經(jīng)跌到71位。

光環(huán)失色，令人唏噓，但厄運(yùn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。

此后的數(shù)年間，中金公司研究部副總經(jīng)理沈建光、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘、宏觀策略團(tuán)隊(duì)邢自強(qiáng)、A股首席策略分析師的高挺等人相繼離職，業(yè)務(wù)部門更是許多關(guān)鍵人物相繼出走。離職浪潮一發(fā)不可收拾。

并且，2012年，穩(wěn)居“最佳研究團(tuán)隊(duì)”榜單前十的中金公司宣布退出《新財(cái)富》評(píng)選。

求變“重生”

與“第一”寶座漸行漸遠(yuǎn)之下，中金公司也開(kāi)始了調(diào)整與應(yīng)對(duì)。

2015年11月，已經(jīng)20歲的中金公司終于赴港上市，融資55億港元。

2017年3月8日，證監(jiān)會(huì)公告稱，中金公司將收購(gòu)中投證券。

中投證券全稱中國(guó)中投證券有限責(zé)任公司，成立于中金公司最輝煌的2005年，注冊(cè)資本50億，由中央?yún)R金投資有限公司全資控股，屬于國(guó)有獨(dú)資公司。將其吃下，無(wú)疑會(huì)給中金公司帶來(lái)極大助力。

不過(guò)，野馬財(cái)經(jīng)注意到，此次合并采用的是中金收購(gòu)中投的模式，可在2016年證券公司凈利潤(rùn)排行榜上，中投證券位居25位，而中金僅為31位。

更有意思的是，如此情況下，中金似乎依舊難改貴族的驕傲，一位在中投工作的知乎用戶稱：“中金發(fā)話了，你們并倒是能并過(guò)來(lái)，但是活是各干各的，出去拉業(yè)務(wù)也只能說(shuō)你是中投的。”

對(duì)此，前述上海一家券商投行部的黃先生對(duì)野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）表示，“在公司文化上，中金是中外合資券商，而中投是國(guó)企券商，薪資和管理體系明顯需要磨合。在業(yè)務(wù)上，兩者的側(cè)重點(diǎn)不同，有機(jī)會(huì)產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng)。”

除了合并中投證券外，在今年7月，中金公司還收購(gòu)了紐約ETF產(chǎn)品供應(yīng)商金瑞基金50.1%股權(quán)，此舉標(biāo)志著中金公司首次探路快速發(fā)展的ETF市場(chǎng)。

野馬財(cái)經(jīng)就相關(guān)事件向中金公司求證，但截至發(fā)稿對(duì)方并未回復(fù)。

當(dāng)然，調(diào)整后的成果的確可見(jiàn)。

2017年中金公司半年報(bào)顯示，公司共完成A股IPO項(xiàng)目6單，主承銷金額約59.9億元；完成A股再融資項(xiàng)目7單，主承銷金額約人民幣206億元，同比增長(zhǎng)19.2%。港股IPO完成22單，融資規(guī)模約63億美元；完成再融資和減持77單，交易規(guī)模約82億美元，較2016年同期增長(zhǎng)98.3%。公司共保薦完成中資港股IPO項(xiàng)目5單，主承銷金額約664百萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)36.6%，為中資港股IPO保薦家數(shù)排名第一。

在上個(gè)月證監(jiān)會(huì)公布的2017年證券公司分類結(jié)果中，中金公司的評(píng)級(jí)被上調(diào)到AA級(jí)，重新躋身國(guó)內(nèi)券商“優(yōu)等生”的行列。

昨日晚間，中金公司更是發(fā)布公告稱，引入了戰(zhàn)略投資者騰訊，這無(wú)疑也為其“重生”之路注入了新的“血液”。

國(guó)泰君安的一位高管對(duì)野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）表示：“中金擁有比較深的沉淀。如果在未來(lái)中金提供財(cái)富管理能力，騰訊提供金融科技，也算是一段好姻緣！”

“之前中金的骨干人才好多都被后起之秀挖走了，將來(lái)發(fā)展的怎樣，還要看之后的創(chuàng)新。”黃先生惋惜的對(duì)野馬財(cái)經(jīng)（微信公號(hào)：ymcj8686）說(shuō)。

而作為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的騰訊和老牌投行中金公司的結(jié)合到底能迸發(fā)出什么樣的火花，可以拭目以待！

中金這次引入騰訊作為戰(zhàn)略投資者，真的能夠強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合么？歡迎在文末留言。