作者丨劉培 張譯文

來源 丨野馬財經

在9月1日舉行的融創中國（1918.HK）業績發布會上，融創中國董事局主席、執行董事孫宏斌被問及樂視問題時，掩面而泣。

“在投資樂視之前，我這輩子已經沒什么遺憾了。但在投資樂視之后，如果不把這個公司搞好，我這輩子就真的有遺憾了。”孫宏斌表示。

孫宏斌先是稱贊賈躍亭很有企業家精神，也有前瞻性。樂視網是國內視頻網站第一家上市的，做得很早，是互聯網與傳統行業的很好結合，聚集了許多業界人才，流量也非常高，有騰飛的基礎。

隨后坦言，“但樂視在經營時，中間出了問題，就沒辦法。但賈躍亭做的生意都是好的，但沒做對，是手拿一幅好牌但打爛了。另外，在出問題后，賈躍亭處理得不夠堅決，沒能作出斷臂求生的決定。”

“人在任何時候都要心懷善意。”說完這話，孫宏斌雙眼濕潤。

孫宏斌的眼淚為誰流？從業績上看，并不是融創，融創在上半年的業績表現還不錯。8月31日，融創發布的2017年中期業績報告顯示，截止2017年6月30日，融創中國共實現合同銷售金額1088.5億元，同比增長94.2%；盈利方面，毛利率同比增長86%，毛利率上升至19.6%，核心凈利潤上漲204%。                                                                                                                                      

2017年1月13日，對孫宏斌是個與樂視牽手的日子。 這一天，融創宣布斥資150億元，收購樂視網8.61%的股份、樂視致新33.5%的股份、樂視影業15%的股份。

這次的合作始于孫宏斌與賈躍亭在2016年底的初次會面，二人相談7小時，最終確定了一筆上百億的資金交易。這讓資金鏈處于崩盤邊緣的樂視，如遇“恩人”。

而之后隨著事情的演變，賈躍亭離職，孫宏斌正式坐鎮樂視網，孫要迎接的不僅是一個資金鏈巨虧的樂視網，還要安撫討債者，這一切都讓孫宏斌看起來撿了一個“燙手山芋”。如今面對后賈躍亭時代的樂視體系，真的是讓孫宏斌立于危難之下嗎？

“樂視不是平地，它有坑有山，大家放心，我們是站在山上。”孫宏斌曾經這樣公開表示。對于孫宏斌眼中的“山”是什么？可能有許多，但一定有土地。

一位接近融創的業內人士曾經對野馬財經（微信公號：ymcj8686）分析稱，孫宏斌實際上部分是看中了樂視體系下的土地儲備。

孫宏斌也曾在一些公開場合表達了對雙方合作的期望，將自身房地產業務將與樂視產業相結合，比如開發特色小鎮項目——影視小鎮、體育小鎮、汽車小鎮等。孫宏斌看中的正是這些產業基地和生態城項目背后的房地產項目用地，這在一定程度上給未來融創中國與樂視合作開發提供了空間和可能。

而樂視體系下大規模的產業基地和商業用地也十分誘人。樂視與北京金五環地產在北京通州投資建設規模為2300畝（153萬平方米）的中國網絡視聽產業基地；樂視在重慶兩江新區建設中國（重慶）網絡視聽產業基地。樂視還擁有重慶量江北嘴建設酒店、公寓綜合體項目，規模約16萬平方米，以及北京三里屯商圈的世茂工三項目。此外，近幾年，樂視還與深圳市、北京朝陽區、河北張家口市、貴州貴陽保稅區、天津薊縣、和山西臨汾市等多個地方政府簽署戰略合作協議。

除了豪擲百億拿下的樂視外，最為熱鬧的是融創大規模舉牌的另一家上市公司——金科股份（000656.sz ），從2016年9月開始，一直持續到第二年4月，融創拿下金科股份25%的股份，僅僅距離金科股份實際控制人黃紅云（持股30.9%），一個舉牌線。

和樂視不同的是，孫宏斌的驅兵直入，直接遭到了黃紅云的激烈反擊，后者開始尋找一致行動人，建立股權“護城河”。 至今，戰局風向未明，雙方均未表態松手之意。

金科股份，位于西南一隅，公司背后土地儲備面積 1846 萬平方米，2016年公司實現營業收入322.35億元，同比增長66.17%，凈利潤17.90億元，同比增長45.13%。西南區域是融創中國土地布局的八大區域之一，地處西南的金科股份旗下的規模土地正是融創中國最為眼熱之處。

易居研究院智庫中心嚴躍進對野馬財經（微信公號：ymcj8686）分析稱，融創中國執意收購金科股份的原因，主要是因為金科股份本身這兩年業績成長較快，并購能夠帶來較多的溢價空間，通過股權投資大大降低拿地成本。

讓孫宏斌接連成為財經媒體焦點的是2017年7月的一場融創中國、萬達、富力的戰略合作簽約儀式。融創中國斥下438.44億元巨資買下萬達旗下總建筑面積在5897萬平方米的13個文旅項目土地的91%的股權，正式成為萬達文旅資產的接盤俠。

除了并購金科股份和購買萬達資產，2016年以來， 融創中國還通過收購萊蒙國際部分項目，進入深圳；斥資138億元，接盤聯想控股41家目標公司的1802萬平方米土地的收益權；還花費37億元從恒大手中接手嘉凱城青島公司，102.5億元收購天津星耀五洲項目以及以21億元收購了一家名為華城富麗的公司。如今通過并購，融創中國的身影已經布局到全國一線城市以及核心城市，如北京、深圳、濟南、青島、成都、重慶、天津、西安、鄭州、合肥、杭州、寧波、武漢、長沙等地。

在融創中國的擴張之路上，“并購”扮演了至關重要的角色。被媒體冠以“并購之王”的孫宏斌，也在公開場合表達對并購的偏愛，認為未來房地產行業只會越來越集中，更是在今年3月份2016年業績發布會上宣稱，不知道現在還買地的是什么邏輯。言下之意，并購拿地的模式遠比招拍掛模式更為有利。

嚴躍進稱，并購模式比招拍掛的模式更為靈活，尤其是并購本身也帶來了很多并購效應，比如說低價并購、發生減稅效應等，這都助力其快速擴大規模。

孫宏斌的并購并非一帆風順，早在2014年，孫宏斌已經開始慢慢通過收購的方式來鍥入拿地模式。當時，全國樓市，正陷入低迷的行業調整中，孫宏斌發現通過并購拿地，不僅可以用更低的價格拿到優質的儲備，而且收購手續簡單，不像通過政府申請購買土地那么復雜，節約的時間可以快速提升房地產銷售周期，加速資金回流。2014-2015年兩年，融創中國相繼參與了綠城中國、佳兆業、雨潤等房企的并購，但因為整體項目談判的復雜性而失敗。

以前車為鑒，孫宏斌或許摸索出來了新的并購門道。孫宏斌在融創中國的2015半年報業績會上表示，“我們下半年還是有很多小公司的并購，但會考慮城市，以及剝離個別不好項目，打包收購我們不太能接受。”融創之后的并購大多集中在核心二線城市的地產公司以及單個地產項目。

并購帶來的合并報表效益明顯：2010年融創中國的銷售額為83.34億元。全年銷售額為1506億元，漲幅驚人，2017年上半年這一數據為1088.5億元，同比上漲94%。

而在并購上狂飆突進、風生水起的孫宏斌，被問到樂視時哭了，挺讓人詫異。

孫宏斌的地產首秀是1996年創辦的順馳，但是因為擴張太快，資金鏈斷裂，經營失控，2006年含淚轉手他人；幸虧還有第二手準備——孫宏斌在順馳后期，創辦融創，此后通過一步步買地、上市、并購、購買樂視，地產盤子越做越大。

被時運“以痛吻過”的孫宏斌，現場流下的或許并不只是樂視帶給他的“不可承受之重”，或許有那么一瞬間，孫宏斌只是從賈躍亭聯想到年輕時的自己。