近日，大洋泊車遞交招股說明書，謀求登陸創業板。

野馬財經注意到，這家以立體車庫生產為主營業務的企業，竟然身背二十多起合同糾紛，這其中，大洋泊車大都以起訴人、債權人的身份出現。

更尷尬的是，截至招股書發布，各家債主合計欠款金額超過7000萬元，已經遠遠高于其近三年扣非凈利潤總合。

大洋泊車的招股說明書顯示，這家以立體車庫生產為主營業務的企業，2014年至2016年，營業收入分別為4.3億元、3.1億元、3.8億元，扣非凈利潤分別為470萬元、992萬元、2773萬元。

從上述數據可以看出，大洋泊車近年來營業收入曾經出現波動。同時，野馬財經發現，雖然其扣非凈利潤呈逐年增長趨勢，但卻存在應收賬款高懸、債務糾紛眾多等諸多問題，為營業能力的穩定性埋下了諸多隱患。

近三年來，大洋泊車凈利潤增長趨勢明顯，特別是2016年，更是同比增長了近3倍。然而，財務數據愈加好看的同時，項目合作方面卻暴露出了眾多問題。

《招股書》顯示，僅僅單筆涉及資金在100萬元以上的合同糾紛訴訟，大洋泊車就面臨著25起，涉及金額高達8000余萬元。其中，有20起（19家）、7000余萬元，大洋泊車是以“討債人”的身份出現。

上圖截自大洋泊車招股書

也就是說，大洋泊車近三年的扣非凈利潤總計不過4000多萬元，結果手里還攥著一大把白條...

進一步分析，可以發現大洋泊車的討債對象中，有18家都是房地產公司，其中，綠地集團蕪湖置業有限公司的欠款金額最大，為2464萬元。對此，其在招股書中亦指出，2015年來，房地產市場并不景氣。

針對如此多的合作糾紛訴訟的問題，野馬財經（微信公號：ymcj8686）與大洋泊車取得了聯系，不過截至發稿，尚未取得回復。

不過，浙江某房地產集團成本部鄒馮向野馬財經分析，目前行業的確出現了一些波動，不過，簡單地將之歸因于行業肯定是不妥的。退一步講，即使出現了一些款項拖欠的現象，但如此多的糾紛都上升到了訴訟層面，就需要進一步思考，合同的簽訂、工程的落地等諸多環節，是不是都沒有瑕疵。

接近億元的款項糾紛對一家利潤規模千萬級別的公司來說，肯定不是一個小數目。

會計師李蕓對野馬財經表示，這部分尚未收回的資金應當計入應收賬款，并進行計提。

從大洋泊車招股書可以看出，針對上述應收，大洋泊車進行了3587萬元的壞賬準備計提，2016年末對應收賬款的壞賬計提比例更是達到了16.93%，危機準備還是比較充分的。

然而，招股書披露，大洋泊車2014年至2016年，賬齡3年及3年以上的應收賬款賬面余額分別為 1210萬元、2304萬元和4525萬元，占應收賬款賬面余額的比例分別為 3.85%、6.86%和10.65%。

李蕓分析，這意味著公司應收賬款向壞賬轉變的風險是在逐年增加的。

充分的計提畢竟只是亡羊補牢，如果不能遏制這一趨勢，公司的長遠穩定發展勢必會受到影響。

而且，更加重要的是，大洋泊車應收賬款的絕對數額，同樣值得注意。

2016年，大洋泊車應收賬款為4.2億元，高達同期營業收入比例的112%，并且，三年來這一比例呈現上升趨勢（73%、110%、112%）。這說明，除了已經對簿公堂的8000余萬元外，大洋泊車還存在3億多元的款項，沒有及時收回。

對此，大洋泊車在招股書中給出的解釋是，受公司房地產客戶資金杠桿較高、建設周期長以及政府、 市政基礎配套等項目審計時間長、審批環節多等影響,導致公司回款速度較慢。

不過，野馬財經發現，同樣是其自己在招股書中給出的對比企業三浦車庫（838357.OC）、天辰智能（838725.OC）、五洋科技（300420.SZ），2016年末應該賬款占營收比重也分別只有21.99%、57%及63%。

對于這一現象，普華永道的審計師趙漣對野馬財經分析稱，銷售質量不高，后續風險加大，這會對公司的資金鏈產生極大壓力。過去很多公司破產倒閉，并非因為沒有銷售業績，不能掙錢，而是因為應收賬款等流動性風險導致公司資產鏈斷裂。

一方面，是快速增長的凈利潤，另一方面，卻是同樣逐年劇增的應收賬款，以及“堆積如山”的糾紛案件。手拿價值7000多萬元白條的大洋泊車，沖擊IPO能成功嗎？